9月底最后幾天，A股成了全球最火爆的股票市場(chǎng)，場(chǎng)外資金瘋狂涌入，讓先前很多因?qū)κ袌?chǎng)心灰意冷而銷戶的股民，開(kāi)始一股腦地涌入營(yíng)業(yè)部大廳，想要第一時(shí)間重新拿到股市的入場(chǎng)券。

　　短時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)成交爆量，一度導(dǎo)致上交所服務(wù)器宕機(jī)，銀證轉(zhuǎn)賬通道擁堵，和證券營(yíng)業(yè)廳排隊(duì)開(kāi)戶等種種不可思議的奇觀。

　　這一次大漲與以往的不同點(diǎn)，主要是速度太快。從上周二到本周一，短短五個(gè)交易日，上證指數(shù)漲幅超20%，深成指漲幅超30%，創(chuàng)業(yè)板漲幅超40%，北證50漲幅接近50%。滬深成交量從最初的5510億元，急速放大到25930億元。滬深單日成交量刷新了A股歷史記錄，市場(chǎng)大眾情緒的攀升速度也刷新了歷次瘋牛市的記錄。

　　上周二超級(jí)利好政策公布后，我從市場(chǎng)情緒著手，分四類情況討論了后市行情演化的方向。而市場(chǎng)最后選擇的卻是我們所認(rèn)為的小概率事件：成交繼續(xù)大幅放量，指數(shù)不斷拉升。概率很低，然而一旦發(fā)生了就是毋庸置疑的大底。

　　所以，我們今天的討論便是基于這個(gè)大底的判斷，再分析一下這個(gè)一啟動(dòng)就癲狂的市場(chǎng)。

　　網(wǎng)絡(luò)信息化時(shí)代，我們所看到的東西真假難辨，有些被刻意加工，有些被濃墨重彩的渲染。目的是能在最短的時(shí)間內(nèi)，挑起足夠多人的情緒，讓大眾做出非理性的判斷。

　　就像這次的大漲，如果少了賣方機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)上鋪天蓋地的小作文，也沒(méi)有人云亦云的自媒體夸張的表演。即便管理層在9月24日向市場(chǎng)投放的利好政策再重磅，也很難讓市場(chǎng)跟風(fēng)情緒在在短短幾天內(nèi)就拔高幾個(gè)量級(jí)。

　　以歷次A股瘋牛市運(yùn)行的規(guī)律看，這一次散戶大眾的跟風(fēng)行動(dòng)比以往來(lái)得太早。

　　凡事有利，則有弊。這一輪行情，占盡了初期的天時(shí)和地利，啟動(dòng)的速度很快，讓A股形象在短時(shí)間逆風(fēng)翻盤。但用力有點(diǎn)兒猛，已經(jīng)有些透支本應(yīng)是加速上漲階段才該出現(xiàn)的散戶跟風(fēng)情緒，若不妥善化解，后期很容易出現(xiàn)大傷人和的問(wèn)題。

　　這方面的主動(dòng)權(quán)在管理層手中。節(jié)后是適度地打壓一下非理性情緒，讓指數(shù)回到初期行情應(yīng)該有的節(jié)奏上；還是不聞不問(wèn)，繼續(xù)讓市場(chǎng)野蠻發(fā)展，短時(shí)間內(nèi)把指數(shù)送到難以想象的高度。

　　很顯然，如果想要最大化9.24專用貨幣工具的效用，扶持股市長(zhǎng)期健康發(fā)展，并反哺實(shí)體，度過(guò)當(dāng)前的周期難關(guān)。前者才是更好的選擇。但這是上層管理人員調(diào)控市場(chǎng)的路線選擇，我們消費(fèi)者無(wú)從置喙，能做的是在了解了上層選擇的路線之后，要有相應(yīng)的跟進(jìn)對(duì)策，規(guī)劃好自己的后續(xù)交易。

　　1、長(zhǎng)假之后，指數(shù)來(lái)一波回撤。說(shuō)明管理層希望市場(chǎng)走得更穩(wěn)健一些，也就是剛上面說(shuō)的第一種情況。牛市的回撤，往往快而猛，短時(shí)間內(nèi)猛砸一波，然后快速收回來(lái)。

　　這時(shí)我們主要的任務(wù)是觀察快速回調(diào)發(fā)生后，市場(chǎng)的承接力度如何(以眼下市場(chǎng)的跟風(fēng)情況來(lái)看，估計(jì)承接會(huì)非常強(qiáng))；以及市場(chǎng)在二次企穩(wěn)重拾升勢(shì)之后，主導(dǎo)市場(chǎng)節(jié)奏的還是不是證券？若這兩項(xiàng)都沒(méi)問(wèn)題，則無(wú)需擔(dān)心。手里的倉(cāng)位別輕易離場(chǎng)，而且要在回調(diào)的時(shí)候找時(shí)機(jī)加倉(cāng)。

　　2、長(zhǎng)假之后，指數(shù)繼續(xù)高舉高打。暗示管理層沒(méi)有插手短期市場(chǎng)走勢(shì)的打算。這種情況反而要謹(jǐn)慎一些?，F(xiàn)在市場(chǎng)上看好大牛市的聲音很高，但就初期上攻的速度和力度來(lái)講，A股歷史上還沒(méi)出現(xiàn)過(guò)相似的范本。而像這般行情一啟動(dòng)就高潮，后期進(jìn)入強(qiáng)攻普漲階段的時(shí)候所需要的承接資金，并非是情緒和口號(hào)就能解決的問(wèn)題。

　　想使指數(shù)走得更穩(wěn)，個(gè)股獲得更大的漲幅空間，還需要市場(chǎng)重新回到牛市應(yīng)該有的邏輯上來(lái)。

　　不過(guò)現(xiàn)在還有一個(gè)讓人抓腮的事情，那就是國(guó)慶長(zhǎng)假期間，港股的表現(xiàn)實(shí)在是太猛了。黃金周期間，港股除了又經(jīng)歷了一次跳空高開(kāi)，拉升，而且還在周四增加了一場(chǎng)快速回調(diào)的戲碼，當(dāng)天走出V型反轉(zhuǎn)，第二天繼續(xù)破了新高。

　　期間漲得最歡的是內(nèi)地券商股，周三當(dāng)天，大巨頭中信證券狂拉40%；申萬(wàn)宏源漲超33%，周四調(diào)整，周五再度大漲25%，招商證券則在不到三個(gè)交易日里，實(shí)現(xiàn)了翻倍的漲幅。

　　也就是說(shuō)趁A股休息的時(shí)候，港股或許已經(jīng)替內(nèi)地市場(chǎng)完成了調(diào)整。若下周一港股繼續(xù)保持較強(qiáng)的勢(shì)頭，那么節(jié)后開(kāi)盤，A股短期可能還要繼續(xù)刷新大家的三觀。

　　或許是網(wǎng)絡(luò)媒體大肆渲染的原因吧，現(xiàn)在有不少朋友把這次上漲跟國(guó)運(yùn)扯上了關(guān)系，解讀的五花八門，看得人是眼花繚亂。但卻忽視了一個(gè)很根本的問(wèn)題：國(guó)運(yùn)講的是長(zhǎng)期大勢(shì)，并非是讓你拿來(lái)短期炒作的話題。

　　一些朋友因節(jié)前沒(méi)能第一時(shí)間入場(chǎng)，搞得像是錯(cuò)過(guò)了這輩子能翻身的機(jī)運(yùn)一般，整個(gè)假期內(nèi)都是心系股市，身體在景區(qū)，玩兒得一點(diǎn)兒也不開(kāi)心，異常焦慮。這種心態(tài)大可不必。若真是國(guó)運(yùn)大牛，進(jìn)場(chǎng)早個(gè)三五天，或者晚來(lái)個(gè)幾天，甚至是一倆月，都沒(méi)有多大的區(qū)別。

　　趨勢(shì)來(lái)了要跟，起風(fēng)了要懂得站風(fēng)口，但并不是說(shuō)腦袋一熱，就可以不管不顧地往里面瞎鉆。

　　整個(gè)市場(chǎng)的信心回來(lái)了是很好的事情，5178點(diǎn)以來(lái)，股民已經(jīng)苦苦盼了十來(lái)年。這一輪啟動(dòng)的行情，可以說(shuō)是十年一遇的大機(jī)會(huì)。然而若應(yīng)對(duì)策略不當(dāng)，對(duì)有些人來(lái)講也可能又是一個(gè)十年一輪回的大陷阱。

　　畢竟，在牛市中賺來(lái)浮盈很容易，有多少人能笑到最后，更是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

　　最后再談一下給這波行情定性的話題。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上認(rèn)為目前A股正式轉(zhuǎn)入牛市的人占大多數(shù)，這里面又有大部分人把牛市定性為A股改頭換面的超級(jí)大牛。理由很多，主要論據(jù)是上面所提到的國(guó)運(yùn)。

　　牛市啟動(dòng)的觀點(diǎn)我比較認(rèn)同，今年也一直在談這個(gè)觀點(diǎn)，比較不美的是，大漲啟動(dòng)的時(shí)間比我們當(dāng)時(shí)分析的時(shí)間晚了一個(gè)半月。但在牛市的具體定性上，我的看法是：這次的牛，依然有很嚴(yán)重的瘋牛病。

　　來(lái)得很突然，氣勢(shì)猛，節(jié)奏快，等所有的牛市流程走完之后，去得也會(huì)很干脆，不留情面。在漲幅方面，應(yīng)該不會(huì)弱，甚至?xí)?qiáng)于歷史上任何一次。但也正因如此，未來(lái)在揮鐮收割的時(shí)候，會(huì)更加兇猛。至于上漲能持續(xù)的時(shí)間，坦白講現(xiàn)在實(shí)在是看不出，也猜不透，只能在以后行情的發(fā)展中依據(jù)實(shí)際情況再作進(jìn)一步的判斷。

　　我作此判斷的邏輯也很簡(jiǎn)單。一是，房地產(chǎn)落寞之后，需要從土地財(cái)政向其它方向轉(zhuǎn)變，2020年的時(shí)候我們就猜測(cè)很有可能是往股權(quán)財(cái)政方向轉(zhuǎn)彎兒。之前是猜想，這幾年的一些政策在逐步印證猜想，前些天也就是在9.24公布特別貨幣工具用以專項(xiàng)支持股市之后，這個(gè)方向基本被一錘定音。

　　所以，最近這半個(gè)月，市場(chǎng)看似很瘋狂，其實(shí)又瘋狂地合情合理。

　　除了散戶是被情緒帶動(dòng)外，那些機(jī)構(gòu)，無(wú)論內(nèi)資外資，都是狗鼻子特機(jī)靈。超級(jí)機(jī)遇，自然能撬動(dòng)大行情。

　　那么，這其中的隱喻也應(yīng)該明白。股權(quán)財(cái)政，要變現(xiàn)靠什么？分紅么？要多少分紅，才能填的滿土地財(cái)政留下的窟窿？最大化分利的方式仍是低買高賣，賺差價(jià)來(lái)獲取高利。

　　這可以理解為“裁判也要下場(chǎng)比賽了”。之后的股市能不能進(jìn)入長(zhǎng)牛不好講，畢竟任何事物都能隨著環(huán)境進(jìn)化，但起碼這一次，很大概率是為了快速吹起來(lái)后解決眼前的危機(jī)。

　　二是，管理層現(xiàn)階段的目的是扶持股市走穩(wěn)走強(qiáng)，刺激消費(fèi)，盤活實(shí)體經(jīng)濟(jì)。9.24公布的專項(xiàng)工具也確實(shí)非常高明，而且時(shí)間在美聯(lián)儲(chǔ)剛啟動(dòng)降息周期后的幾天，時(shí)機(jī)掐得也很巧妙。無(wú)論是互換，還是回購(gòu)、增持再貸款，都是把社會(huì)上躲在銀行里或者國(guó)債里面“躺平”的資金，引流到股市。

　　社會(huì)資金總量沒(méi)變，只是動(dòng)起來(lái)了，能動(dòng)起來(lái)就是機(jī)會(huì)，中短期的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期，仍然是要看這步棋能不能把經(jīng)濟(jì)盤活起來(lái)，這才是支撐股市長(zhǎng)線持續(xù)走強(qiáng)的根基。

　　因此，這一輪你是能走多久，看得并不是剛啟動(dòng)時(shí)有多亢奮。現(xiàn)在讓市場(chǎng)高潮迭起的還只是政策刺激帶來(lái)的情緒 ，實(shí)際上9.24說(shuō)的那兩個(gè)大塊頭資金，一個(gè)都還沒(méi)正式下場(chǎng)。

　　總結(jié)一下就是，這個(gè)牛十年一遇，很肥，很大，也很瘋，未必長(zhǎng)命。既要感激它，珍惜它，也要敬畏它。

　　不出意外，和之前的幾次一樣，這一回仍是百態(tài)眾生?，F(xiàn)在，有人孤注一擲，有人舉棋不定；未來(lái)，有人會(huì)墜入深淵，也會(huì)有人能逆天改命。

　　一家之言，僅供參考，也希望朋友們?cè)谔撎搶?shí)實(shí)的環(huán)境里，能保持理性，獨(dú)立判斷！

　　上述個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考；據(jù)此操作，盈虧自負(fù)！