11月27日昨日深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙低開高走，滬深兩市成交額1.78萬億，較上一個交易日縮量288億。板塊方面，醫(yī)藥、零售、CPO等板塊漲幅居前，軍工裝備、林業(yè)、游戲等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.15%，深成指漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.14%。

　　在今天的券商晨會上，華泰證券提出，不良資產(chǎn)市場化轉讓或邁入快速發(fā)展周期；中信建投表示，人形機器人行情整固待催化，產(chǎn)業(yè)在0-1的趨勢兌現(xiàn)前夕；銀河證券指出，緊抓跟科技成長主線，周期復蘇。

　　華泰證券：不良資產(chǎn)市場化轉讓或邁入快速發(fā)展周期

　　華泰證券表示，2024年以來不良消費貸市場化處置加速，印證了放款機構過去兩年的貸款質量波動。銀登中心是不良資產(chǎn)轉讓的公開市場，其數(shù)據(jù)顯示2025年一季度成交的不良貸款本息規(guī)模達483億元，同比增長139%。一方面，不良出讓試點主體從國有行與股份行擴容至城商行、農商行、消金和信托；另一方面，消費貸質量壓力大導致不良出讓需求提升或是更核心因素。上市銀行零售貸款不良率和消金公司的不良余額持續(xù)上漲，導致個人貸款成為銀登中心不良轉讓的主力，占總成交額逾七成。不良轉讓折扣率走低，以及逾期天數(shù)縮短，反映了放款機構迫切希望不良出表，“通過低價走量”的去風險訴求強烈。

　　展望未來，互金貸款質量波動、銀行業(yè)仍面臨零售業(yè)務風險壓力、消金公司不良規(guī)模高企或將共振推高不良轉讓需求，不良資產(chǎn)市場化轉讓或邁入快速發(fā)展周期。同時互金平臺短期內或將面臨貸款風險上行的壓力，業(yè)績更明顯的改善可能會在2026年下半年，建議關注。

　　中信建投：人形機器人行情整固待催化 產(chǎn)業(yè)在0-1的趨勢兌現(xiàn)前夕

　　中信建投表示，機器人概念行情在經(jīng)歷10月大幅調整后，11月行情進入預期整固后的去偽存真階段，產(chǎn)業(yè)在0-1的趨勢兌現(xiàn)前夕，特斯拉Optimus量產(chǎn)訂單發(fā)包、Gen3樣機定型發(fā)布等重要節(jié)點支撐市場預期，預期上修需要新一輪催化落地或產(chǎn)業(yè)節(jié)奏兌現(xiàn)，當前建議守機待時，重點關注近期宇樹上市新進展。

　　銀河證券：緊抓跟科技成長主線 周期復蘇

　　銀河證券機械行業(yè)2026年度策略報告指出，2025年回顧：機械設備整體指數(shù)跑贏大盤，人形機器人、AI PCB設備、鋰電設備(固態(tài)電池設備方向)等科技成長相關板塊漲幅居前?；久婵傮w穩(wěn)健增長，鋰電設備/機床迎來基本面修復。2026機械設備投資關鍵詞：AI基建、未來產(chǎn)業(yè)、周期復蘇。展望2026年機械設備板塊的投資機會，報告認為可以從三個方面考慮，一是繼續(xù)緊抓跟AI相關科技成長主線，包括AI PCB設備、燃氣輪機、液冷等；二是“十五五”規(guī)劃強調未來產(chǎn)業(yè)&新興產(chǎn)業(yè)，是中國經(jīng)濟轉型升級新舊動能轉換的關鍵，包括人形機器人、可控核聚變、低空經(jīng)濟、深海經(jīng)濟、商業(yè)航天等，有望拉動相關設備需求；三是從各細分行業(yè)周期性特征考慮選擇行業(yè)β向上的基本面優(yōu)質個股，包括工程機械、風電設備、鋰電設備等。