上周績優(yōu)白馬股重挫，大盤在創(chuàng)新高后隨即向下，滬指延續(xù)下跌走勢，行業(yè)板塊全線下挫，兩市跌停股數(shù)量數(shù)百只，多只股票盤中“閃崩”。

　　對于近期暴跌行情，私募排排網(wǎng)就此對國內(nèi)私募基金經(jīng)理展開調(diào)查，整體而言，七成以上私募認(rèn)為短期市場風(fēng)格將不會(huì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)。

　　就后市投資機(jī)會(huì)方面，私募排排網(wǎng)采訪了四位私募基金經(jīng)理，他們分別是鉅陣資本高級策略分析師郭偉文、千波資產(chǎn)總經(jīng)理束其全、溫莎資本高級研究員魏新元、時(shí)代伯樂基金經(jīng)理張?jiān)姾?，不難看出，基金經(jīng)理們對于優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)的投資熱情明顯已經(jīng)增高。

　　七成私募認(rèn)為短期市場風(fēng)格無切換可能

　　此次調(diào)查問卷主要包括市場風(fēng)格是否已發(fā)生轉(zhuǎn)換、白馬股有沒有泡沫以及是否增減倉問題。從圖一調(diào)查結(jié)果可見，七成(72.85%)以上私募認(rèn)為市場風(fēng)格在短期內(nèi)看不到切換的可能，27.15%的私募認(rèn)為市場的炒作風(fēng)向不會(huì)一成不變，市場風(fēng)格會(huì)轉(zhuǎn)向中小創(chuàng)。

　　從圖二的調(diào)查結(jié)果可知，7成私募基金經(jīng)理認(rèn)為目前白馬股存在一定的泡沫，并做出減倉操作，該比例為75.68%。不到三成的私募認(rèn)為白馬股的估值合理，依舊堅(jiān)定持有。

　　春季躁動(dòng)，風(fēng)格切換時(shí)機(jī)未到

　　上周績優(yōu)白馬股重挫，大盤在創(chuàng)新高后隨即向下，2017年延續(xù)至今的藍(lán)籌風(fēng)格是否快要走到盡頭?

　　鉅陣資本高級策略分析師郭偉文認(rèn)為市場風(fēng)格短期還沒有發(fā)生扭轉(zhuǎn)，只是市場整體由漲轉(zhuǎn)跌。全年來看，2018年市場風(fēng)格很有可能會(huì)發(fā)生變化，但風(fēng)格轉(zhuǎn)變的時(shí)機(jī)可能還需要等待。

　　千波資產(chǎn)總經(jīng)理束其全市場的炒作風(fēng)向不會(huì)一成不變，聰明的資金總會(huì)去投資最暴利的領(lǐng)域。相對于中小票而言，藍(lán)籌股的估值優(yōu)勢正在消退，隨著中小盤業(yè)績的好轉(zhuǎn)，估值的回歸，市場的投資風(fēng)格將會(huì)從藍(lán)籌轉(zhuǎn)向中小票。

　　溫莎資本高級研究員魏新元白馬藍(lán)籌行情沒有走到盡頭。A股越來越向成熟市場轉(zhuǎn)化，成熟的價(jià)值投資市場最重要的就要看業(yè)績和估值。對應(yīng)18年估值，大量白馬藍(lán)籌股保持在20-25倍估值，30%業(yè)績增速，這個(gè)估值仍然相當(dāng)有吸引力。大盤目前的向下只是階段性的調(diào)整，加之近期頻繁“爆雷”引發(fā)的情緒上的波動(dòng)，調(diào)整蓄力過后，大概率會(huì)迎來反彈。

　　時(shí)代伯樂基金經(jīng)理張?jiān)姾斤L(fēng)格短期內(nèi)看不到切換的可能，一季報(bào)仍然可能是白馬的業(yè)績好于預(yù)期，目前流動(dòng)性上也是白馬占優(yōu)。

　　白馬雖有回調(diào)，泡沫不能一概而論

　　鉅陣資本高級策略分析師郭偉文表示，無論從絕對的市盈率水平，還是中小板的估值水平來看，大盤藍(lán)籌已經(jīng)處于近幾年的高位水平，并不適合作為全年的配置。同時(shí)，2015年股災(zāi)期間證金公司出資設(shè)立的五只國家隊(duì)公募基金，在去年四季度已經(jīng)大幅減倉，并大幅減持消費(fèi)等白馬股。

　　千波資產(chǎn)總經(jīng)理束其全認(rèn)為白馬股經(jīng)過一整年的炒作，部分行業(yè)估值已經(jīng)處于高位，泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。大多數(shù)機(jī)構(gòu)在2017年白馬股的行情上獲利頗豐，急于兌現(xiàn)利潤，尋找新的估值洼地，會(huì)對白馬股造成一定的拋壓。建議降低白馬股的倉位。

　　溫莎資本高級研究員魏新元提出白馬股是否有泡沫第一看業(yè)績，第二看估值。部分白馬股估值已經(jīng)達(dá)到40倍，一旦2018年業(yè)績不及預(yù)期，泡沫就隨之產(chǎn)生。但目前仍有大量白馬歷經(jīng)一年的上漲，估值仍然不超過20倍。所以白馬股有無泡沫的問題不能一概而論。

　　時(shí)代伯樂基金經(jīng)理張?jiān)姾絼t表示白馬股的估值目前相對合理，更多是風(fēng)格因素和市場情緒，并沒有達(dá)到泡沫的程度。從加倉角度看，還是會(huì)選擇白馬股。

　　行情調(diào)整而非結(jié)束，后市看好中小股票

　　近期市場動(dòng)蕩，A股連續(xù)幾日大跌，臨近年關(guān)，投資者出現(xiàn)一定程度的恐慌。后市行情將如何演繹，私募都在關(guān)注哪些行業(yè)板塊?

　　溫莎資本高級研究員魏新元認(rèn)為目前階段大概率是調(diào)整而不是一段行情的結(jié)束。魏新元指出，今年A股會(huì)納入MSCI，外資有望進(jìn)一步掌握定價(jià)權(quán)，從而影響國內(nèi)資金尤其是公募資金的情緒和選擇，并且隨著過去一年對炒作現(xiàn)象的打擊，A股越來越向著規(guī)范的成熟市場邁進(jìn)，所以堅(jiān)定看好A股。選股看業(yè)績，看估值，而講故事、炒概念將成為歷史。板塊上，魏新元表示2018年仍舊看好家電板塊、大金融板塊、食品飲料板塊這三個(gè)去年的優(yōu)勢品種，同時(shí)認(rèn)為地產(chǎn)板塊、交運(yùn)板塊、紡織服裝板塊中低估值、增速快的企業(yè)存在雙擊的機(jī)會(huì)。

　　鉅陣資本高級策略分析師郭偉文表示市場已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整，目前還需要等待市場見底的信號，預(yù)計(jì)市場的調(diào)整可能會(huì)有3-4周的時(shí)間。在目前市場風(fēng)格還沒有發(fā)生變化的情況下，郭偉文認(rèn)為短線操作主要還是關(guān)注上證50為代表的大盤藍(lán)籌，但藍(lán)籌股的行情很可能已經(jīng)處于后期階段，建議以短線的思維來操作。并認(rèn)為全年市場會(huì)發(fā)生風(fēng)格上的轉(zhuǎn)變，時(shí)機(jī)可能在下半年，甚至到第四季度，到時(shí)可更多關(guān)注以新興產(chǎn)業(yè)為代表的中小市值股票。

　　千波資產(chǎn)總經(jīng)理束其全堅(jiān)定看好后市創(chuàng)業(yè)板等小股票的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。綜合近期創(chuàng)業(yè)板的大跌，創(chuàng)業(yè)板ETF基金獲資金兇猛增倉，以及深交所公告創(chuàng)業(yè)板2017年九成公司業(yè)績預(yù)盈，業(yè)績預(yù)增的超過六成。束其全認(rèn)為中小股票的業(yè)績會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，甚至超過市場預(yù)期，投資價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于白馬股?？申P(guān)注業(yè)績率先轉(zhuǎn)好的行業(yè)，比如傳媒娛樂、半導(dǎo)體、5G等。

　　同樣關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的還有時(shí)代伯樂基金經(jīng)理張?jiān)姾?，他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)到了需要特別關(guān)注的時(shí)候，今年跌下來就會(huì)有機(jī)會(huì)，關(guān)注電子、通信等領(lǐng)域。