“常青樹(shù)”獎(jiǎng)寓意業(yè)績(jī)常青，經(jīng)營(yíng)常青，是一個(gè)考察長(zhǎng)期綜合表現(xiàn)的獎(jiǎng)項(xiàng)，參評(píng)標(biāo)準(zhǔn)起點(diǎn)較高，需要旗下管理產(chǎn)品運(yùn)行滿5年以上，管理規(guī)模10億元以上，從定量和定性兩大維度進(jìn)行評(píng)選。 　　2017年12月23日，在私募排排網(wǎng)、廣發(fā)證券(000776) (000776,股吧)和永安期貨聯(lián)袂主辦的第六屆中國(guó)對(duì)沖基金年會(huì)上，深圳市翼虎投資管理有限公司憑借其優(yōu)異的產(chǎn)品業(yè)績(jī)以及穩(wěn)健的產(chǎn)品投資風(fēng)格，一舉獲得了本次年會(huì)上的“常青樹(shù)私募”大獎(jiǎng)項(xiàng)，私募排排網(wǎng)特此采訪了翼虎投資總經(jīng)理余定恒，跟廣大中心投資者分享其投資秘籍及業(yè)績(jī)常青的秘訣。

　　業(yè)績(jī)常青的秘訣在于責(zé)任、堅(jiān)持、能力圈

　　據(jù)私募排排網(wǎng)公開(kāi)資料顯示，深圳市翼虎投資管理有限公司成立于2006年11月10日，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，翼虎投資系國(guó)內(nèi)知名陽(yáng)光私募基金，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員，具新財(cái)富最佳分析師、中國(guó)證券業(yè)金牛分析師、賣方分析師水晶球獎(jiǎng)評(píng)選投票權(quán)、并獲中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)成為IPO詢價(jià)對(duì)象。公司投資方向分別有主動(dòng)管理、量化對(duì)沖、程序化交易等高端財(cái)富管理領(lǐng)域，在行業(yè)內(nèi)享有盛譽(yù)！

　　翼虎投資憑借出色的業(yè)績(jī)廣受高凈值客戶追捧，業(yè)內(nèi)口碑一致受到好評(píng)，并且在“第六屆中國(guó)對(duì)沖基金年會(huì)”上獲得了“常青樹(shù)”私募獎(jiǎng)項(xiàng)。對(duì)于獲得“常青樹(shù)”獎(jiǎng)項(xiàng)的秘訣，翼虎投資余定恒表示，翼虎投資在市場(chǎng)上也算是一個(gè)私募老兵，能一直在長(zhǎng)跑我們覺(jué)得不是什么秘訣，而是一種責(zé)任和堅(jiān)持。我們很清楚自己的能力圈，只買我們自己看得懂，管理層能力和人品得到驗(yàn)證，公司行業(yè)地位得到產(chǎn)業(yè)認(rèn)證的公司，因此我們基本不會(huì)踩雷，久而久之，我們的收益就出來(lái)了。

　　翼虎投資余定恒常說(shuō)：投資必須及時(shí)清空自己，既不受過(guò)去失敗的束縛，也不受過(guò)去成功的影響。走出失敗的陰影是強(qiáng)者，忘記成功的喜悅則是智者，如此才能讓自己永遠(yuǎn)保持清凈無(wú)礙的最佳狀態(tài)。用心感悟舊有現(xiàn)象的消散和過(guò)去規(guī)律的失效;敏銳洞察新生事物的崛起和未來(lái)世界的變化。正所謂“過(guò)去不留，物來(lái)則應(yīng)，如如不動(dòng)!”

　　在市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)控制永遠(yuǎn)放在第一位

　　2008年席卷全球的金融風(fēng)暴，同時(shí)也導(dǎo)致了A股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌現(xiàn)象，翼虎投資旗下產(chǎn)品亦難以幸免，公司產(chǎn)品損失慘重，凈值出現(xiàn)較大地回撤。但是走過(guò)傷痛之后的余定恒則認(rèn)為2008年的產(chǎn)品虧損其實(shí)就如同小孩在成長(zhǎng)過(guò)程中摔了一跤，有挫折，但摔跤和挫折是成長(zhǎng)過(guò)程中一筆非常寶貴的財(cái)富。產(chǎn)品凈值的損失其實(shí)是一種好事，同時(shí)也是人生中的一筆寶貴財(cái)富，使他得到了風(fēng)險(xiǎn)的體驗(yàn)，得到了在凈值下跌過(guò)程中如何理解投資和風(fēng)險(xiǎn)的體驗(yàn)，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)的人，是無(wú)法了解的。

　　2008年發(fā)生的種種事件讓余定恒認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以要想在資本市場(chǎng)上生存，在市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)控制永遠(yuǎn)是第一位的，對(duì)投資理念的理解會(huì)更加深刻。經(jīng)歷上述的挫折之后，翼虎投資投資理念則逐漸完善起來(lái)：秉承價(jià)值投資理念，策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。在價(jià)值發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)上，把握市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，及時(shí)跟蹤主題性投資機(jī)會(huì)和市場(chǎng)熱點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)超額收益。

　　2017年是A股市場(chǎng)真正意義的價(jià)值投資元年

　　作為最早一批陽(yáng)光私募基金的領(lǐng)軍人物，翼虎投資余定恒經(jīng)過(guò)十幾年在資本市場(chǎng)的打拼，旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)異常靚麗。那么其是如何評(píng)價(jià)2017年A股市場(chǎng)行情的？在過(guò)去一年中收獲了哪些投資心得？余定恒在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，2017年是A股市場(chǎng)極度分化的一年，但也是價(jià)值投資重塑的一年；過(guò)去炒小、炒差的投機(jī)風(fēng)氣在2017年被遏制得很徹底，同時(shí)價(jià)值投資、核心資產(chǎn)溢價(jià)等投資邏輯則深入人心，所以個(gè)人認(rèn)為2017年才是A股市場(chǎng)真正意義上的價(jià)值投資的元年。

　　對(duì)于投資心得，余定恒表示，2017年不僅資本市場(chǎng)發(fā)生了變化，同時(shí)我們自己也在調(diào)整，從注重彈性、注重成長(zhǎng)性慢慢調(diào)整到回歸業(yè)績(jī)、回歸行業(yè)地位、回歸產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、回歸全球資產(chǎn)周期和國(guó)家戰(zhàn)略。此外，因?yàn)槲覀儚母吒h(yuǎn)的角度去思考投資，這樣的改變讓我們的想法無(wú)比的清晰，投資也相應(yīng)變得輕松了。

　　用信仰在做投資

　　余定恒堅(jiān)守自己的原則，不去做主題品種，只做確定性，只賺自己能賺的錢。同時(shí)，他認(rèn)為做投資賺錢要有責(zé)任和底線，他是用心在做投資，也是用信仰在做投資。余定恒在股市摸爬滾打十幾年，享受過(guò)成功的光環(huán)，也經(jīng)歷過(guò)失敗的痛楚，信佛的他心態(tài)越來(lái)越淡定，佛性也開(kāi)始融入他的投資理念，讓他更加看得清人的心態(tài)、市場(chǎng)的變幻，步向成功的彼岸。

　　總結(jié)十幾年的投資心得，余定恒將投資中需要的素質(zhì)濃縮為四點(diǎn)：第一，有良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。做私募追求的是絕對(duì)回報(bào)，天生風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)就應(yīng)該更強(qiáng)。第二，要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴桓矣诔袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有收益。好的時(shí)候要有所保留，差的時(shí)候要有所作為，策略要慢慢變得不那么激進(jìn)，不能像以前那么大起大落大開(kāi)大合，而是逐步變得穩(wěn)健、平衡。第三，最重要的是有良好的心態(tài)觀。投資是一個(gè)鬧心的行業(yè)，永遠(yuǎn)都不讓人開(kāi)心，心態(tài)一定要平和。第四，投資是一個(gè)終身事業(yè)，不是一兩天做得好，而是要長(zhǎng)期做得好，要生命不息，戰(zhàn)斗不止。投資短期是打麻將、是博弈，如流動(dòng)性、政策的博弈，但長(zhǎng)期就是馬拉松，是要長(zhǎng)期堅(jiān)持的事情。要基于全局與未來(lái)之變，抓住當(dāng)下熱點(diǎn)，看對(duì)行情，敢于出手，和巴菲特看準(zhǔn)了下重手的觀點(diǎn)差不多。

　　 未來(lái)世界將是G2世界新格局 2018年投資策略以龍頭為主

　　對(duì)于如何展望2018年A股市場(chǎng)行情？采取怎樣的投資策略？翼虎投資總經(jīng)理余定恒接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，在目前這個(gè)階段做投資，首先應(yīng)該從全球的視野來(lái)思考分析問(wèn)題；未來(lái)5年，甚至是更遠(yuǎn)的時(shí)間內(nèi)，G2的世界新格局是必然的，因此全球資本一定會(huì)重新審視每一塊人民幣資產(chǎn)，而A股市場(chǎng)首當(dāng)其沖要受益，MSCI提前將A股市場(chǎng)納入其實(shí)就是一個(gè)最好的體現(xiàn)。同時(shí)余定恒透露，中國(guó)擁有全世界最有效率的決策制度、最有消費(fèi)能力的社會(huì)群體、最優(yōu)秀的企業(yè)家和最勤奮的勞動(dòng)者，以上這些因素都是中國(guó)A股市場(chǎng)開(kāi)啟超級(jí)慢牛的基石。

　　至于2018年投資策略，余定恒透露，正如前面所說(shuō)的2017年是A股真正意義上的價(jià)值投資的元年，所以在投資者機(jī)構(gòu)化、全球化的大背景下，核心資產(chǎn)的溢價(jià)只會(huì)更加明顯而不會(huì)再消失，因此個(gè)人認(rèn)為2018年的投資策略依然是以龍頭企業(yè)為主。

　　公司發(fā)展朝百億目標(biāo)邁進(jìn) 中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展剛剛開(kāi)始

　　對(duì)于未來(lái)公司發(fā)展規(guī)劃上，翼虎投資總經(jīng)理余定恒表示，首先，2017年在公司制度上做出了一個(gè)重大的安排，核心團(tuán)隊(duì)都有了股權(quán)激勵(lì)，而在管理鏈條上也相應(yīng)做了梳理，保持團(tuán)隊(duì)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力是目前翼虎投資發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)；其次是翼虎投資也做好了管理更大資金規(guī)模的準(zhǔn)備，下一步翼虎投資會(huì)先朝著百億目標(biāo)邁進(jìn)。

　　2018年將迎來(lái)改革開(kāi)放40周年，翼虎投資是如何評(píng)價(jià)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展？余定恒在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，正如前面所說(shuō)的，未來(lái)的世界新格局就是G2格局，只有中國(guó)和美國(guó)。不僅投資是結(jié)構(gòu)性的，世界也是結(jié)構(gòu)性的，中國(guó)的核心資產(chǎn)還有巨大的重估空間，而且經(jīng)歷了近2兩年資本市場(chǎng)的制度重塑，存量的上市公司在逐漸變好，而新進(jìn)的上市公司門檻也在提高。同時(shí)廣大中小投資者也變更加理性，良好的生態(tài)必將吸引越來(lái)越多的社會(huì)資金進(jìn)入，所以我們認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展才剛剛開(kāi)始。

　　人物介紹

　　余定恒

　　投資決策委員會(huì)委員，公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。具有18年境內(nèi)外證券投資和投行經(jīng)驗(yàn)。

　　曾就職于珠海證券，先后在營(yíng)業(yè)部、資產(chǎn)管理部等崗位從事相關(guān)工作；加盟平安證券后在資本市場(chǎng)事業(yè)部擔(dān)任高級(jí)業(yè)務(wù)總監(jiān)從事投資銀行相關(guān)工作，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程 有深刻的體驗(yàn)和獨(dú)到的思考，2006年創(chuàng)立深圳市翼虎投資管理有限公司，擁有優(yōu)秀的證券投資組合戰(zhàn)略管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，潛心研究?jī)r(jià)值投資理念在新興加轉(zhuǎn) 軌市場(chǎng)的具體運(yùn)用，形成了一套系統(tǒng)的并符合中國(guó)特色的投資理念和哲學(xué)，尤其是以投行背景的投資風(fēng)格在業(yè)內(nèi)獨(dú)樹(shù)一幟！ 本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：排排網(wǎng)研究院。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。