這兩日，上證指數(shù)連收陽(yáng)線，部分樂(lè)觀的投資者似乎看到了A股見(jiàn)底的曙光。而在《金證券》記者接觸的私募人士中，不少人提到“淡水泉時(shí)刻”這一資管傳說(shuō)，“淡水泉凈值低位往往是行情極度惡化翻轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)，目前到了這個(gè)區(qū)域，但離極端位置又差了點(diǎn)”。

　　神奇“時(shí)刻”

　　《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，近期A股屢創(chuàng)新低，“淡水泉時(shí)刻”傳說(shuō)被市場(chǎng)人士屢屢提及。據(jù)了解，在中國(guó)資產(chǎn)管理的江湖上，一直流傳著“淡水泉時(shí)刻”一說(shuō)。其大致意思是，當(dāng)知名私募基金淡水泉旗下產(chǎn)品凈值大幅下跌時(shí)，往往是加倉(cāng)買入的好時(shí)機(jī)。從過(guò)往幾次市場(chǎng)調(diào)整情況看，在調(diào)整時(shí)買入的投資者，幾乎全都賺了大錢。

　　比如，2008年，該基金凈值從接近1.3元，最低跌到不足0.76元，回撤幅度高達(dá)40%；2010年，該基金凈值從1.83元左右，回撤到不足1.5元，回撤幅度約20%；2015年，該基金凈值從5.4元左右，回撤到不足3.8元，回撤幅度約30%。從凈值走勢(shì)看，只要在淡水泉旗下產(chǎn)品凈值大跌時(shí)買入并堅(jiān)持持有的投資者，全都賺到了錢。尤其是2016年2月的那次觸底后，產(chǎn)品凈值更是在2017年的11月創(chuàng)出了歷史新高，達(dá)到了6.25。因此，淡水泉大跌時(shí)刻，也被投資人戲稱為“淡水泉時(shí)刻”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“淡水泉時(shí)刻”的形成，跟淡水泉的投資策略密不可分。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，成立于2007年的淡水泉，堅(jiān)持以基本面為導(dǎo)向的投資策略，偏好具有優(yōu)秀公司治理、可被證明的過(guò)往經(jīng)營(yíng)管理能力以及強(qiáng)烈進(jìn)取心的公司。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，基本上泥沙俱下，此時(shí)淡水泉卻堅(jiān)持逆勢(shì)投資，集中持倉(cāng)，必然會(huì)受市場(chǎng)波動(dòng)影響。淡水泉凈值低位往往是行情極度惡化翻轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)。

　　若隱若現(xiàn)

　　站在目前A股這個(gè)節(jié)點(diǎn)，“淡水泉時(shí)刻”已若隱若現(xiàn)。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了市場(chǎng)大跌之后，淡水泉旗下產(chǎn)品同樣下跌慘重。以淡水泉成長(zhǎng)1期為例，2017年11月17日凈值為6.25元，截至今年8月15日，產(chǎn)品凈值回落至4.7729，較最高點(diǎn)回撤了24%。

　　深圳某私募人士對(duì)《金證券》記者表示，目前淡水泉產(chǎn)品凈值回撤不少，距業(yè)內(nèi)廣傳的“淡水泉時(shí)刻”越來(lái)越近，“到了一定的區(qū)域，但離極端位置又差了點(diǎn)”。

　　記者注意到，就在8月份，淡水泉掌門人趙軍也曾發(fā)聲，表示“貿(mào)易爭(zhēng)端、匯率危機(jī)、金融去杠桿，這也許不是一個(gè)最好的時(shí)刻。如果你愿意拓展自己的視野，以一個(gè)更長(zhǎng)期的視角來(lái)看，這決不是一個(gè)壞的時(shí)刻，甚至可能是個(gè)好的時(shí)刻?！币?yàn)閺幕久嫔峡?，一方面?jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在降低，另一方面當(dāng)前市場(chǎng)估值水平已經(jīng)回到2016年熔斷之后2638點(diǎn)的位置。

　　不過(guò)，對(duì)于“淡水泉時(shí)刻”，也有資深股民淡然對(duì)之?！昂檬抡呖偨Y(jié)的A股見(jiàn)底定律太多，但明明定律已經(jīng)給出信號(hào)，整個(gè)大盤或者個(gè)股該漲了，為什么就是不漲，反而會(huì)等來(lái)更加猛烈的下跌？”在他看來(lái)，這是因?yàn)?，很多定律錯(cuò)誤地將市場(chǎng)置于一個(gè)單一的維度進(jìn)行考慮，而忽略了市場(chǎng)、政策等因素的復(fù)雜萬(wàn)變。所以，普通投資者不要輕易預(yù)測(cè)市場(chǎng)，真正能穩(wěn)定持續(xù)盈利在于一套穿越牛熊的交易理念。

　　編輯：樸文