(記者黃蕾)2018年10月26日，全球管理咨詢公司麥肯錫發(fā)布了《麥肯錫【中國銀行(601988)、股吧】業(yè)CEO季刊》的最新一期——《業(yè)績斐然頂級投資機構的成功之道——持續(xù)創(chuàng)新穿越周期》。該書梳理了私募市場投資發(fā)展30余年的行業(yè)脈絡，回顧了私募股權戰(zhàn)略價值，盤點了投資熱點趨勢及策略，并就資管新規(guī)落地后，中國私募股權投資公司如何建立機構化能力、成為全球私募股權投資引領者展開了深入探討。

　　麥肯錫表示，伴隨著資管新規(guī)的落地，銀行、保險、信托、基金等資產管理公司面臨全面轉型，鍛造另類資產投資能力刻不容緩。本土領先的私募基金亟需建立機構化能力，建立卓越品牌，致力于成為世界頂級私募機構。地方性投資集團則須吸取國際領先投資公司的運營智慧，建立包含另類資產在內的專業(yè)投資能力。

　　隨著中國另類投資市場的不斷成熟與規(guī)范，募資難度逐漸加大，機會與挑戰(zhàn)并存。麥肯錫分析認為，一方面，以養(yǎng)老基金、主權基金和捐贈基金為主的境外有限合伙人(LP)，近年來逐漸增加了新興市場特別是中國市場的投資份額。對于這些境外LP而言，他們更加看重普通合伙人(GP)團隊的本土化能力，投資的規(guī)?；芰εc溝通的一致性和透明性。

　　另一方面，本土的LP則以國資為主，同時也有更多的私營企業(yè)及高凈值客戶加入；國內LP則更看重GP的行業(yè)專注能力、團隊能力，以及是否能夠提供其他增值服務。

　　麥肯錫全球資深董事合伙人兼麥肯錫中國金融機構咨詢負責人曲向軍表示：“私募股權投資對經濟增長具有重大價值，是實體經濟轉型升級的重要推動力，特別是當發(fā)展出現瓶頸時，那些獲得私募投資的企業(yè)表現往往優(yōu)于同類企業(yè)。原因是私募投資能夠幫助實體經濟企業(yè)在提高收入、提升效率和建設創(chuàng)新能力等三大維度上創(chuàng)造顯著價值，也能夠幫助新興技術企業(yè)在引進人才、規(guī)范專業(yè)管理能力及實現規(guī)?；l(fā)展等方面更上一層樓?！?/p>

　　曲向軍進一步表示，中國作為全球第二大經濟體，在人口結構演變、消費升級、技術創(chuàng)新、產業(yè)結構調整等大趨勢下，私募股權的投資機會將被持續(xù)看好。特別是在顛覆性技術、醫(yī)療健康、金融科技、消費零售、節(jié)能環(huán)保等五大熱點領域，這些行業(yè)涵蓋了GDP中占比較高的主要行業(yè)，并挖掘出顛覆式科技、體驗類經濟、可持續(xù)投資及影響力投資等四大主題式機會。

　　麥肯錫研究并指出了中國私募市場未來的五大發(fā)展趨勢。第一，在中國市場的制勝要素正從單一靠資源驅動，向資源和能力雙輪驅動的機構化轉型。第二，圍繞LP需求，建立多資產類別的投資能力，將成為領先私募基金的發(fā)展重點。第三，隨著監(jiān)管趨嚴、剛兌打破，私募股權在未來資產配置中的占比將穩(wěn)步提升。第四，隨著以“養(yǎng)老金三支柱”為代表的機構投資者逐步走向成熟并成為主流，能夠打動并獲取這一市場的私募股權基金，定能實現飛速發(fā)展。第五，投后管理與增值能力將替代金融工程，成為價值創(chuàng)造的核心。

　　麥肯錫全球董事合伙人周寧人表示：“經過全面分析，我們發(fā)現，全球領先的投資機構的成功經驗往往具備八大特征，值得中國私募股權機構學習借鑒。第一，不懈地追求絕對收益，為投資者創(chuàng)造持續(xù)價值，堅持以投資業(yè)績?yōu)楹诵摹５诙?，圍繞LP需求，通過自建和并購建立多資產類別投資能力和‘一站式’服務模式。第三，深耕行業(yè)專業(yè)化，專注于專業(yè)領域，以自有項目挖掘為主，極少參與公開競標。第四，在某資產類別打造領先市場的“王牌”投資管理能力，建立品牌影響力。第五，打造強大募資實力，為社保與主權基金等基石投資人提供一站式服務。第六，打造卓越投后管理能力，建立專業(yè)化的投后管理團隊和行業(yè)專家網絡，通過投后增值提升投資業(yè)績。第七，商業(yè)模式不斷創(chuàng)新，圍繞私募股權主業(yè)，向投行、結構化融資和財富管理延伸業(yè)務模式，發(fā)現新增長點。第八，注重機構化能力建設，治理組織和人才的科學化管理，完善投資決策流程、風險管理與信息科技。”

　　麥肯錫全球副董事合伙人馬奔表示：“隨著市場競爭的加劇及行業(yè)格局的日漸成熟，私募公司在獲取項目后，更注重通過投后管理來提升資產價值。投后管理是決定投資項目成敗的關鍵所在，是私募股權投資公司專業(yè)能力的重中之重，也是目前中國私募公司與國際頂尖私募差距最大的地方。未來，投后管理將是本土私募需要提升的首要著力點?！?/p>

　　曲向軍最后總結道：“未來十年，私募股權模式將從傳統作坊式向機構化經營轉型。中國私募股權公司的先行者已經開始采取行動，向國際頂尖基金學習，致力于自身業(yè)務的延伸。未來十年，中國必將涌現出全球領先的私募股權機構?！?/p>