4月16日消息，德弘資本(DCP Capital)宣布，其專注于大中華區(qū)的首期美元基金“德弘資本一期”募集完成，金額超過20億美元。加之同期募集的人民幣基金，總規(guī)模達(dá)25億美元。

　　德弘資本成立于2017年，是一家專注于亞洲市場的國際性私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，由前KKR全球合伙人、KKR亞洲私募股權(quán)投資聯(lián)席主管兼大中華區(qū)首席執(zhí)行官劉海峰與KKR另一位前全球合伙人華裕能共同創(chuàng)建。其管理團(tuán)隊(duì)自1993年開始在大中華區(qū)進(jìn)行投資，跨越多個經(jīng)濟(jì)周期投出了一系列在中國PE史上頗具開創(chuàng)性的項(xiàng)目，并創(chuàng)造了長期優(yōu)異的投資回報(bào)。

　　第三次創(chuàng)業(yè)：老團(tuán)隊(duì)的新故事

　　或許每個做投資的人，都夢想有一天能組建自己的基金。對于劉海峰這位已在私募股權(quán)投資領(lǐng)域鏖戰(zhàn)二十多年的重量級人物來說，也不例外。

　　劉海峰1993年開始從事私募股權(quán)投資，在摩根士丹利擔(dān)任董事總經(jīng)理和亞洲直投部聯(lián)席主管，在國內(nèi)PE市場最初發(fā)展階段打造摩根士丹利在中國的PE業(yè)務(wù)。

　　2005年，國際私募巨頭KKR開始在亞洲招兵買馬成立亞洲投資基金，逐鹿新興市場。帶領(lǐng)摩根士丹利在中國征戰(zhàn)十余年的劉海峰和華裕能決定加入KKR，隨后劉海峰成為KKR在亞洲的一號本土員工。作為大中華區(qū)首席執(zhí)行官同時也是KKR亞洲私募股權(quán)投資聯(lián)席主管，劉海峰參與整個亞洲的私募股權(quán)投資決策，11年時間里，劉海峰與鐵搭檔華裕能披荊斬棘，成功地建立了KKR在中國的投資業(yè)務(wù)。

　　據(jù)了解，摩根士丹利和KKR在大中華區(qū)多項(xiàng)成功的、富有開創(chuàng)性的經(jīng)典案例都是出自劉海峰、華裕能之手，比如平安保險(xiǎn)、蒙牛乳業(yè)、【青島海爾(600690)、股吧】（600690）、現(xiàn)代牧業(yè)、遠(yuǎn)東宏信、中金公司、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、百麗國際、中糧肉食、南孚電池、中國臍帶血庫、恒安國際、聯(lián)合環(huán)境、永樂家電、亞洲牧業(yè)等，這些項(xiàng)目的成功投資為摩根士丹利及KKR帶來了極為可觀的回報(bào)。

　　成立德弘資本，是劉海峰第三次創(chuàng)業(yè)，也是一個老團(tuán)隊(duì)的全新組合。德弘資本團(tuán)隊(duì)目前有4個合伙人，其中3人是從KRR出來的，1人從90年代即就職于摩根士丹利PE，團(tuán)隊(duì)有著長期的合作默契。

　　25億美元，一期基金超募

　　25億美元是專注向中國投資的私募基金中首發(fā)基金規(guī)模最大的一筆募資之一。了解到，本次募資獲得大幅超額認(rèn)購，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)上限，背后的LP包括全球知名的主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、捐贈基金、母基金和家族基金等，美金投資者居多，且都是國外成熟的長線投資者。

　　LP對新基金的熱情，成為窺視德弘資本管理團(tuán)隊(duì)過往業(yè)績的另一個窗口。

　　德弘資本的起步，正值中國股權(quán)投資市場“募資難”爆發(fā)的低潮期。根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2018年，中國股權(quán)投資市場總募資13,317.41億元，同比下降25.6%。對此，劉海峰感受并不強(qiáng)烈，他始終相信，好的基金管理者總會得到頂級的投資者的支持。

　　在劉海峰看來，跨周期的優(yōu)異投資業(yè)績對LP來說最具吸引力，德弘資本團(tuán)隊(duì)在過去26年的跨周期投資中獲得了超過30%的年回報(bào)率(IRR)。而在美元投資者非?？粗氐腄PI(即“實(shí)際現(xiàn)金回報(bào)”)指標(biāo)方面，德弘資本團(tuán)隊(duì)也拿出了亮眼成績，其95%以上被投公司的價值已全部退出變現(xiàn)或成功上市。

　　主投亞洲，看好消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)整合下的投資機(jī)會

　　投資方向上，新基金立足亞洲，看好國內(nèi)長期消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)整合下的投資機(jī)會，包括消費(fèi)品、工業(yè)技術(shù)、醫(yī)療健康、農(nóng)業(yè)/食品安全、商業(yè)服務(wù)、金融服務(wù)和TMT等。投資策略相對靈活，包括傳統(tǒng)的控股并購交易和成長型企業(yè)少數(shù)股權(quán)投資。

　　截止目前，德弘資本已披露投資了啟明醫(yī)療、中圣集團(tuán)、中糧肉食、遠(yuǎn)東宏信等多個項(xiàng)目，一如既往地保持著自己穩(wěn)健的投資節(jié)奏。

　　在中國投資，德弘資本團(tuán)隊(duì)最早關(guān)注的是金融和大消費(fèi)，平安保險(xiǎn)、南孚電池、蒙牛乳業(yè)、百麗鞋業(yè)、恒安國際是彼時代表性案例。在農(nóng)業(yè)和食品安全領(lǐng)域，德弘資本團(tuán)隊(duì)從2008年起先后投資了現(xiàn)代牧業(yè)、亞洲牧業(yè)、中糧肉食和【圣農(nóng)發(fā)展(002299)、股吧】。環(huán)保方面，于2011年投資了聯(lián)合環(huán)境及之后于2017年投資的中圣集團(tuán)，都在新加坡上市。

　　“在解決消費(fèi)者生活基本衣食住行的基本需求后，過去這幾年我們更關(guān)注食品安全、醫(yī)療、環(huán)保、金融服務(wù)及工業(yè)技術(shù)等領(lǐng)域。我們希望德弘資本在這些領(lǐng)域能有更多的前瞻性和預(yù)見性，能領(lǐng)先一步，尋找到極具吸引力的獨(dú)家項(xiàng)目?！眲⒑７鍙?qiáng)調(diào)。

　　投資最難在于沒有經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)周期

　　這很符合劉海峰的投資理念，堅(jiān)持價值投資和投后管理?！?0多年來，風(fēng)口不斷轉(zhuǎn)換，我們一直遵守嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬r值投資理念，不會隨波逐流跟著市場熱點(diǎn)跑。相反，在大家都認(rèn)為市場不好或處于低潮期時，果斷投資，然后通過投后管理和行業(yè)整合提升企業(yè)價值?！?/p>

　　在劉海峰看來，對行業(yè)的深入研究，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M職調(diào)查，專注的投后管理能力是影響PE投資成功與否的關(guān)鍵因素。而如何能在15-20年甚至更長的時間內(nèi)獲得長期穩(wěn)定的回報(bào)，是劉海峰最為看重的事情。

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與成熟，中國PE投資環(huán)境較20年前有很大的變化，僅靠高速增長或低買高賣的賺錢項(xiàng)目越來越少，兼并收購型項(xiàng)目的比例在逐年增加。

　　但一個不爭的事實(shí)是，國內(nèi)PE體量做得越來越大。規(guī)模越來越大的投資機(jī)會，并不意味著投資難度降低，相反，撿漏可能越來越難了。劉海峰坦言，在國內(nèi)沒有太多投資人真正經(jīng)歷過市場周期，沒有經(jīng)歷周期就容易跟風(fēng)市場熱點(diǎn)，而缺少理性的價值判斷。

　　他認(rèn)為，對于PE投資人來說，至關(guān)重要的是在經(jīng)濟(jì)周期性發(fā)展中要時刻保持理性的投資狀態(tài)，擁有深厚的行業(yè)專識，并以價值投資為導(dǎo)向，增加投后管理能力，幫助企業(yè)做大、做強(qiáng)，才能實(shí)現(xiàn)跨周期的優(yōu)異回報(bào)。