（深圳，記者 沈述紅）訊，10月19日，廣受市場(chǎng)關(guān)注的資管大佬林鵬，“奔私”后創(chuàng)立的上海和諧匯一資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“和諧匯一資產(chǎn)”）正式開售首只私募基金——和諧匯一—遠(yuǎn)景系列。該系列在中信證券(600030,股吧)、興業(yè)證券(601377,股吧)等十余家代銷渠道展開募資后火速被“賣爆”。

　　截至下午5點(diǎn)，和諧匯一—遠(yuǎn)景系列產(chǎn)品單日認(rèn)購(gòu)規(guī)模已接近150億元。業(yè)內(nèi)人士稱，今日的銷售額或已創(chuàng)國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)私募基金單日募集記錄。

　　因?yàn)槟技鸨椭C匯一資產(chǎn)今天中午已與各大渠道協(xié)調(diào)主動(dòng)控制規(guī)模。而此前，該系列產(chǎn)品還傳出正式申購(gòu)前高凈值客戶提前凍資預(yù)約“打新”的消息。

　　上述系列產(chǎn)品由林鵬親自掛帥。今年5月，林鵬發(fā)表致持有人的信、并作別東方紅資管，引起市場(chǎng)嘩然。8月，林鵬創(chuàng)立的上海和諧匯一資產(chǎn)已正式完成私募備案登記。9月27日至10月14日期間，和諧匯一資產(chǎn)陸續(xù)備案4只產(chǎn)品。

　　林鵬是價(jià)值投資的擁護(hù)者。從過(guò)往業(yè)績(jī)分析，他管理的產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較佳，多數(shù)管理時(shí)間較長(zhǎng)的產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均處于市場(chǎng)上同類產(chǎn)品前 5%分位。操作方面偏好大盤，風(fēng)格穩(wěn)定。行業(yè)相對(duì)分散，前四大重倉(cāng)行業(yè)占股票持倉(cāng)約 41.79%，長(zhǎng)期重倉(cāng)電子、汽車、醫(yī)藥生物及計(jì)算機(jī)。換手率較低，年換手通常在1倍左右。

　　“奔私”后首只私募產(chǎn)品賣爆

　　據(jù)記者獲悉，截至下午2點(diǎn)左右，和諧匯一資產(chǎn)正式開售的首只私募基金——和諧匯一—遠(yuǎn)景系列總認(rèn)購(gòu)金額已經(jīng)達(dá)130億元。截至下午5點(diǎn)，該產(chǎn)品單日認(rèn)購(gòu)規(guī)模已接近150億元。

　　據(jù)了解，上述產(chǎn)品在中信證券、興業(yè)證券等十余家渠道展開募資，此前還傳出正式申購(gòu)前高凈值客戶提前凍資預(yù)約“打新”。

　　和諧匯一—遠(yuǎn)景系列由林鵬親自掛帥，產(chǎn)品期限為三年。作為東方紅資管的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，林鵬從業(yè)經(jīng)歷超過(guò)20年，自2016年起領(lǐng)導(dǎo)東方紅公募權(quán)益團(tuán)隊(duì)，其管理的東方紅睿華滬港深基金曾獲得2017年年度混基冠軍。

　　東方紅資管一直被業(yè)內(nèi)外奉為“堅(jiān)持價(jià)值投資”的執(zhí)旗者，又以頻發(fā)爆款基金、主動(dòng)管理業(yè)績(jī)優(yōu)秀而成為行業(yè)內(nèi)的“另類”。5月15日，東方紅資管發(fā)布公告稱，林鵬因個(gè)人原因離職。一向低調(diào)的林鵬也在同日發(fā)布“感恩信任，有幸同行”的公開信稱，離開是為了“個(gè)人理想”。

　　6月19日，和諧匯一資產(chǎn)成立，并于8月27日完成私募證券投資基金管理人登記。公司注冊(cè)資本為1017.18萬(wàn)元，實(shí)際控制人是林鵬。除此之外，IDG資本也成為了該公司的股東之一。

　　和諧匯一資產(chǎn)備案信息

　　和諧匯一資產(chǎn)核心團(tuán)隊(duì)堪稱豪華，除了林鵬外，還囊括了原弘毅遠(yuǎn)方基金總經(jīng)理助理兼首席投資官?gòu)堷櫽?、原易方達(dá)基金機(jī)構(gòu)客戶總部總經(jīng)理孫曦東、原東方證券證券投資業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理梁爽。

　　目前，和諧匯一的投研團(tuán)隊(duì)已達(dá)15人。林鵬透露，未來(lái)三個(gè)月還將有投研人員加入。

　　9月27日至10月14日期間，和諧匯一資產(chǎn)陸續(xù)備案4只產(chǎn)品。其中，“和諧匯一遠(yuǎn)景1號(hào)私募證券投資基金”和“和諧匯一遠(yuǎn)景2號(hào)私募證券投資基金”于9月27日備案成功。其后，“和諧匯一遠(yuǎn)景5號(hào)私募證券投資基金”、“和諧匯一遠(yuǎn)景3號(hào)私募證券投資基金”也陸續(xù)備案。上述產(chǎn)品的托管人分別為興業(yè)證券、招商證券(600999,股吧)、東方證券和中信證券。

　　和諧匯一—遠(yuǎn)景系列備案信息

　　價(jià)值投資的堅(jiān)定擁護(hù)者

　　林鵬堅(jiān)持價(jià)值投資，偏好大盤，持股集中，行業(yè)分散，換手偏低。林鵬對(duì)于所投的公司，相較于估值，更看重企業(yè)是否優(yōu)秀，通過(guò)深度研究，挖掘存在認(rèn)知偏差而低估的投資機(jī)會(huì)，規(guī)避預(yù)期過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　任職東方紅資管期間，林鵬曾經(jīng)最高管理380億的客戶資產(chǎn)。從過(guò)往所管產(chǎn)品來(lái)分析，林鵬長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較佳，多數(shù)管理時(shí)間較長(zhǎng)的產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均處于市場(chǎng)上同類產(chǎn)品前 5%分位。操作方面偏好大盤，風(fēng)格穩(wěn)定。行業(yè)相對(duì)分散，前四大重倉(cāng)行業(yè)占股票持倉(cāng)約 41.79%，長(zhǎng)期重倉(cāng)電子、汽車、醫(yī)藥生物及計(jì)算機(jī)。換手率較低，年換手通常在1倍左右。

　　2017年價(jià)值投資之風(fēng)盛行，林鵬管理的多只基金均收獲了優(yōu)異的成績(jī)，其中東方紅睿華滬港基金以67.91%的復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率成為混合型基金的年度冠軍，同時(shí)也是主動(dòng)權(quán)益類基金的年度冠軍；東方紅滬港深基金以66.7%的復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率獲得主動(dòng)權(quán)益類基金亞軍。在主動(dòng)權(quán)益類基金前十名中，東方紅系列基金占據(jù)6席；在前二十名中，占據(jù)9席。與此同時(shí)，2017年林鵬管理的東方紅睿豐近3年以來(lái)收益率達(dá)到165.65%，在可統(tǒng)計(jì)的主動(dòng)型偏股基金產(chǎn)品中排名第一。

　　具體到換手率上，以林鵬的代表產(chǎn)品東方紅睿豐為例，其各年份換手率均處于市場(chǎng)同類基金中的低位，平均換手率位于同業(yè)后12%分位。從過(guò)往持倉(cāng)來(lái)看，每只重倉(cāng)股持有周期都很長(zhǎng)，平均持有6個(gè)季度，超過(guò)一年。而持有最長(zhǎng)的海康威視(002415,股吧)，管理期間一直堅(jiān)持持有，持有期超過(guò)5年。

　　在持股集中度方面，林鵬也有著自己的風(fēng)格。在林鵬管理東方紅睿豐的五年間，十大重倉(cāng)股持倉(cāng)占基金凈值比例平均為61.9%，占股票投資市值比平均為72.2%。前十大中重倉(cāng)股集中度處于同類基金前10%分位。

　　此外，林鵬持倉(cāng)的ROE也較高。統(tǒng)計(jì)2019年末市場(chǎng)上約2500只股票型基金，東方紅睿豐重倉(cāng)股加權(quán)平均ROE高于同期基金平均值及中位數(shù)，處于16%分位。

　　方法論揭秘

　　林鵬曾感慨，價(jià)值投資是自己長(zhǎng)期奉行和實(shí)踐的終極理念。他表示：“堅(jiān)持價(jià)值投資，價(jià)值投資的收益源自于企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)，好公司是長(zhǎng)期投資中最可靠的alpha。最優(yōu)秀的公司有強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，長(zhǎng)期而言將創(chuàng)造更高的資本回報(bào)，價(jià)值投資的關(guān)鍵就在于陪伴優(yōu)秀企業(yè)成長(zhǎng)，見證偉大公司的誕生?！?/p>

　　他曾將自己的投研方法論總結(jié)為三點(diǎn)：

　　第一，超額收益來(lái)自于非共識(shí)的正確。林鵬認(rèn)為，A股市場(chǎng)越來(lái)越有效率，越來(lái)越機(jī)構(gòu)化，逆向思考挑戰(zhàn)市場(chǎng)共識(shí)。獨(dú)立思考，不為上，需要做事論事。

　　第二，投資當(dāng)中做減法，有所不為。也就是大大縮小投資研究范圍，A股4000家上市公司，沒(méi)有有必要、也沒(méi)有能力把每家公司研究清楚。只有10%以內(nèi)的公司，值得團(tuán)隊(duì)花時(shí)間研究和跟蹤?！巴顿Y行為也要做減法，曾用很多定量研究方法測(cè)試公募投資行為對(duì)業(yè)績(jī)的影響，包括頻繁的交易（高拋低吸），板塊切換追逐熱點(diǎn)，追逐從零到一的機(jī)會(huì)，這些并沒(méi)有給基金凈值帶來(lái)正向貢獻(xiàn)。”林鵬說(shuō)。

　　第三，不以賣出為目的地買入。在林鵬看來(lái)，頻繁買入賣出不能提升投資業(yè)績(jī)。最終要獲得企業(yè)發(fā)展獲得的回報(bào)?；鸾?jīng)理不能只要好公司，就不考慮估值。因此，需要研究基礎(chǔ)上的長(zhǎng)期持有。值得注意的是，當(dāng)前很多優(yōu)秀企業(yè)，市場(chǎng)資金已經(jīng)給予很高的估值，未來(lái)企業(yè)需要極致的發(fā)展，才能匹配市場(chǎng)給予的估值。

　　林鵬強(qiáng)調(diào)，投研團(tuán)隊(duì)對(duì)于宏觀研究只有很小的精力分配。因?yàn)楹暧^研究并不能指導(dǎo)選出優(yōu)質(zhì)公司，本身已經(jīng)反映在市場(chǎng)。對(duì)于行業(yè)研究，林鵬透露根據(jù)不同行業(yè)，采取需求端和供給端的不同研究方法。“投資組合重視防守，不能光進(jìn)攻。防守在于控制風(fēng)險(xiǎn)，避免永久性的損失，需要始終投資最優(yōu)秀的企業(yè)，也要考慮估值，不要在極端估值假設(shè)下買入好公司，也可能給投資組合災(zāi)難性的后果。”

　　他的經(jīng)典觀點(diǎn)還包括：

　　堅(jiān)持價(jià)值投資，做長(zhǎng)期大概率正確的事，挑戰(zhàn)共識(shí)。

　　做中國(guó)最優(yōu)秀企業(yè)的長(zhǎng)期陪伴者，選擇“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的公司+合適的價(jià)格+合理的預(yù)期”兼顧的標(biāo)的。

　　投資的主要盈利來(lái)源于自下而上精選優(yōu)質(zhì)公司并長(zhǎng)期持有，并且把投資的目標(biāo)定位于中長(zhǎng)期(兩三年)維度的大概率投資機(jī)會(huì)。

　　研究的總體出發(fā)點(diǎn)是自下而上精選公司，最重要的是分析企業(yè)的商業(yè)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力。以精選優(yōu)質(zhì)公司為主要的盈利來(lái)源，行業(yè)判斷作為輔助，而宏觀預(yù)測(cè)不作為主要著力點(diǎn)。

　　作為權(quán)益投資者，對(duì)社會(huì)未來(lái)發(fā)展抱有積極的態(tài)度，相信社會(huì)會(huì)變得更好，相信憑借中國(guó)人的努力和智慧，中國(guó)的未來(lái)會(huì)越來(lái)越好。

　　長(zhǎng)期看好A股資本市場(chǎng)

　　林鵬長(zhǎng)期看多中國(guó)，從未懷疑過(guò)中國(guó)資本市場(chǎng)的光明前景。在他看來(lái)，雖然外部環(huán)境復(fù)雜難測(cè)，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和發(fā)展?jié)摿θ圆豢珊鲆?。他?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性、中國(guó)資本市場(chǎng)的光明前景、中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)家價(jià)值能力創(chuàng)造和中國(guó)勞動(dòng)人民持續(xù)努力創(chuàng)造美好生活都充滿信心。

　　對(duì)于當(dāng)下A股市場(chǎng)，林鵬表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度率先實(shí)現(xiàn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，充分印證了具有應(yīng)對(duì)外部沖擊的強(qiáng)大韌性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變、也不會(huì)改變。高質(zhì)量公司上市正當(dāng)時(shí)，長(zhǎng)期看好A股資本市場(chǎng)。

　　他表示，目前國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)的重視前所未有，穩(wěn)健的資本市場(chǎng)使得我們面對(duì)外部不確定因素，有了一個(gè)很好的緩沖機(jī)制。同時(shí)，當(dāng)前高層對(duì)資本市場(chǎng)的定調(diào)、對(duì)于科創(chuàng)板的布局、注冊(cè)制改革的深化和國(guó)際化程度的推進(jìn)，對(duì)市場(chǎng)氛圍、活躍程度、資本充足程度的促進(jìn)作用十分明顯，對(duì)投資者、上市公司和中國(guó)整體資本市場(chǎng)的健康發(fā)展均是難得的機(jī)遇。

　　此外，科創(chuàng)板的財(cái)富效應(yīng)，還帶來(lái)了在高科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的示范效應(yīng)。林鵬認(rèn)為，當(dāng)前正是提升中國(guó)資本市場(chǎng)上市公司質(zhì)量、吸引優(yōu)質(zhì)上市公司的好時(shí)機(jī)。

　　針對(duì)2020年四季度的投資預(yù)期，林鵬認(rèn)為，受到國(guó)際局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、海外疫情復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期等因素影響，全球整體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的速度可能有所放緩。中長(zhǎng)期來(lái)看，高質(zhì)量科技和消費(fèi)股普遍具備高質(zhì)量盈利增長(zhǎng)能力和空間，與中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求契合。

　　“展望2021年，不確定因素仍相對(duì)較多，特別是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度和貨幣政策走向。在尚不明朗的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，投資者需更關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司基本面和增長(zhǎng)潛力，投資優(yōu)質(zhì)的新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)龍頭，真正做價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者和守護(hù)者?！绷柱i稱。