黨的二十大報告指出，堅持把發(fā)展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業(yè)化，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國。作為證券公司吸引長期資金客戶的平臺和實體企業(yè)成長過程中的直接融資渠道之一，證券公司私募子公司能夠為證券公司服務實體經濟發(fā)揮橋梁紐帶作用。

　　私募子公司投融資要有助于建設現代化產業(yè)體系。建設現代化產業(yè)體系，要支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展，推動戰(zhàn)略性新興產業(yè)融合集群發(fā)展，構建新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等一批新的增長引擎，要加快發(fā)展數字經濟，促進數字經濟和實體經濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產業(yè)集群。私募子公司高質量發(fā)展有賴于把準正確的投資方向。在未來推動戰(zhàn)略性新興產業(yè)融合集群和數字產業(yè)集群發(fā)展中涌現的“專精特新”企業(yè)，就是私募子公司未來投融資的重點對象。

　　私募子公司投融資要積極融入創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，要加強企業(yè)主導的產學研深度融合，強化目標導向，提高科技成果轉化和產業(yè)化水平。企業(yè)推動產學研深度融合必然需要融入資本，私募子公司未來要對科技含量高，科技成果轉化率高的企業(yè)加大資本投入，將科技創(chuàng)新成果轉化效果作為投資項目選擇的重要指標；私募子公司還要為科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大提供專業(yè)化賦能，保護科技創(chuàng)新企業(yè)健康快速發(fā)展，通過上市來促進科技成果更加迅速實現產業(yè)化。

　　私募子公司投融資要切實推動綠色發(fā)展。加快發(fā)展方式綠色轉型，要完善和支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系，發(fā)展綠色低碳產業(yè)，健全資源環(huán)境要素市場化配置體系，加快節(jié)能降碳先進技術研發(fā)和推廣應用，倡導綠色消費。發(fā)展方式綠色化轉型未來將滲透到各行各業(yè)，私募子公司未來要對綠色發(fā)展的企業(yè)加大資本投入，將綠色發(fā)展貢獻度作為投資項目選擇的重要指標；私募子公司還可以通過行業(yè)研究成果，為被投資企業(yè)提供節(jié)約集約、綠色低碳發(fā)展的有效建議，促進被投資企業(yè)的綠色轉型發(fā)展和內在價值提升。

　　截至2022年9月，全國私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人約15000家，合計管理基金規(guī)模約14萬億；證券公司私募子公司約140家，合計管理基金規(guī)模約6000億。作為專注于一級市場投資管理的特定群體，證券公司私募子公司面臨規(guī)模小、募資難等各方面不利因素，在加快構建新發(fā)展格局的過程中，應當抓住實現投資對優(yōu)化供給結構的關鍵作用，立足于證券公司作為股東的特殊背景，努力找準差異化發(fā)展的方向，保持信心、磨練精神、提高服務實體經濟的本領，實現自身的高質量發(fā)展。

　　一是提升資金募集能力。實現股權投資基金的成功募集關鍵是要找準擁有長周期資金的特定客戶，并持續(xù)做好客戶的長期服務。構建高水平社會主義市場經濟體制，在加快國有經濟布局優(yōu)化和結構調整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大的過程中，國有資本自然會形成長期投資布局的需求，國有企業(yè)自然也會形成產業(yè)鏈長期投融資的需求；在深入實施區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，構建優(yōu)勢互補、高質量發(fā)展的區(qū)域經濟布局體系過程中，各地政府要打造提升支柱經濟產業(yè)，打造宜居、韌性、智慧城市，必然也會形成長期投融資需求。

　　二是提升估值定價能力。證券公司私募子公司積極倡導“投早、投小、投科技”，企業(yè)科技成果轉化和產業(yè)化水平的提升過程中不斷需要資本提供直接融資。但早期未上市企業(yè)，尤其是科技型企業(yè)在每輪融資過程中，估值容易被資本追逐和炒作，甚至由于被資本裹挾而失去融資能力。私募子公司作為證券公司的專業(yè)投資公司，應當在未上市企業(yè)每個融資輪次中，不斷凸顯自身的估值定價能力，積極為融資企業(yè)估值起到錨定作用，防范惡意炒作，引導資本保護未企業(yè)上市前的融資能力，實現一二級市場估值理性爬升。

　　三是提升場外交易能力。未上市企業(yè)股權的合理流通有助于優(yōu)化企業(yè)的估值發(fā)現，也有助于企業(yè)更加專注于主業(yè)，減少上市對賭條件帶來的壓力。證券公司私募子公司作為距離資本市場更近的投資機構，可以在場外通過設立S基金直接受讓股權，也可以通過設立母基金受讓其他股權投資基金的份額，或者通過提供財務顧問服務，為擬轉讓股權的資本方提供交易中介服務，這些交易能力的提升對健全資本市場功能也能起到的積極作用。

　　四是提升為實體企業(yè)賦能本領。資本的健康發(fā)展不能脫鉤于實體企業(yè)的健康發(fā)展，作為資本投入機構，私募子公司應當增強與實體企業(yè)的粘性，跟蹤投資的早期企業(yè)，通過有效的賦能手段，伴隨優(yōu)質企業(yè)的健康快速成長。作為專業(yè)化投融資服務機構，私募子公司的賦能本領要圍繞被投企業(yè)優(yōu)化公司治理，最終實現上市流通提供一套長期的投融資服務方案，力爭為實體企業(yè)降低融資成本的同時，保證能及時獲取與企業(yè)發(fā)展相匹配的資金規(guī)模，幫助企業(yè)形成健康的血液循環(huán)，最終順利實現一二級市場的跨越。

　　(執(zhí)筆人：劉建秋)