公司是一家力學(xué)環(huán)境試驗(yàn)設(shè)備及解決方案提供商。公司致力于力學(xué)環(huán)境試驗(yàn)設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)，和為客戶提供全面的環(huán)境與可靠性試驗(yàn)服務(wù)。

　　全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。振動(dòng)試驗(yàn)設(shè)備及環(huán)境與可靠性試驗(yàn)服務(wù)對(duì)于新產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及提高產(chǎn)品質(zhì)量可靠性具有重要作用，并成為現(xiàn)代產(chǎn)品可靠性工程的重要組成部分。隨著航空航天、汽車、電子電器、軌道交通、石油開采、建筑等行業(yè)對(duì)產(chǎn)品可靠性要求的不斷提高，近十多年來，應(yīng)用振動(dòng)試驗(yàn)系統(tǒng)等試驗(yàn)設(shè)備進(jìn)行環(huán)境與可靠性試驗(yàn)逐步成為上述行業(yè)對(duì)產(chǎn)品可靠性進(jìn)行評(píng)價(jià)與考核的基本手段之一。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛，進(jìn)口替代存在空間。中國(guó)是當(dāng)前全球試驗(yàn)設(shè)備需求增長(zhǎng)最為迅猛的市場(chǎng)，根據(jù)聯(lián)合國(guó)的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)及中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)試驗(yàn)機(jī)市場(chǎng)進(jìn)口額占全球試驗(yàn)機(jī)出口貿(mào)易額的比重由2002年的7.82%上升至2010年13.22%。在振動(dòng)試驗(yàn)設(shè)備領(lǐng)域，2010年國(guó)產(chǎn)振動(dòng)試驗(yàn)設(shè)備銷售額僅占中國(guó)市場(chǎng)27.8%的市場(chǎng)份額，隨著振動(dòng)試驗(yàn)設(shè)備市場(chǎng)容量的持續(xù)增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)廠商生產(chǎn)及研發(fā)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)振動(dòng)試驗(yàn)設(shè)備廠商的市場(chǎng)份額仍具有顯著的提升空間。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年?duì)I業(yè)收入分別為2.64、3.12、3.90億元，eps分別為0.62、0.78和0.89元（考慮ipo發(fā)行后股本為6280萬股）。公司屬于儀器儀表類上市公司，因此我們選取部分專業(yè)儀器儀表上市公司，參考公司2014年pe為49.9倍，由于可比公司于公司業(yè)務(wù)上區(qū)別較大，因此我們保守給予公司30-35倍估值，合理股價(jià)區(qū)間為18.6-21.7元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、應(yīng)收賬款余額增加的風(fēng)險(xiǎn)；2、關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額較大的風(fēng)險(xiǎn)；3、業(yè)務(wù)季節(jié)性變化的風(fēng)險(xiǎn)等