鳳形股份：6月3日推薦申購 2015-06-02 類別：新股 機(jī)構(gòu)：華泰證券 研究員：--

　　[摘要]

　　一、公司簡(jiǎn)介公司是以金屬耐磨材料為主的鑄造生產(chǎn)企業(yè)?，F(xiàn)為中國鑄造協(xié)會(huì)、中國金屬學(xué)會(huì)耐磨材料協(xié)會(huì)的會(huì)員單位。“鳳形”牌系列鑄件廣泛應(yīng)用于水泥建材、冶金礦山、火電能源、磁性材料、化學(xué)工程、非冶金礦山、陶瓷涂料、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，用戶遍及全國34個(gè)省、市、自治區(qū)，并批量出口美國、日本、韓國、加拿大、澳大利亞、新加坡、阿根廷、巴基斯坦、菲律賓等幾十個(gè)國家和地區(qū)?！傍P形”牌耐磨材料產(chǎn)品質(zhì)量已屬一流，在國內(nèi)外市場(chǎng)享有盛譽(yù)，中國人民保險(xiǎn)公司為“鳳形”牌耐磨材料產(chǎn)品提供質(zhì)量信譽(yù)保險(xiǎn)。其冶煉、檢測(cè)、鑄造及熱處理工藝和技術(shù)裝備均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，金屬模覆砂鑄造、覆模砂疊箱鑄造、水玻璃砂鑄造、煤粉砂鑄造等工藝齊全。擁有專利技術(shù)36項(xiàng)(其中國家發(fā)明專利8項(xiàng))。

　　二、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)1、公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出2012-2014年連續(xù)三年公司耐磨鑄件產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均位居國內(nèi)耐磨材料之磨球、磨段類產(chǎn)品第一位。公司自成立以來，開展了對(duì)耐磨鑄件應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域的深入研究，通過對(duì)國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)的消化、吸收、借鑒和創(chuàng)新，自行研制了金屬型覆砂鑄球機(jī)械化、疊箱串鑄等生產(chǎn)線，能夠嚴(yán)格按照ASTM、JIS、DIN、BS等國際標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn)各類耐磨、耐熱和耐腐蝕的優(yōu)質(zhì)鑄件。此外，通過不斷加大研發(fā)投入，公司先后獲得國家專利46項(xiàng)，其中發(fā)明專利12項(xiàng)，實(shí)用新型專利12項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利22項(xiàng)；并先后參與或主持了GB/T17445-2009、GB/T8263-2010、JC/T691—2010等多項(xiàng)國家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草工作，確立了公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

　　2、品牌優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先隨著國家節(jié)能減排政策實(shí)施力度的不斷加大，建材水泥、冶金礦山、火力發(fā)電等高能耗企業(yè)在節(jié)能減排方面的壓力也不斷增大，對(duì)耐磨性更高、節(jié)能效果更優(yōu)、磨耗更低的耐磨產(chǎn)品的需求不斷加大，公司亦隨之持續(xù)快速發(fā)展。公司的發(fā)展獲得了客戶和社會(huì)的廣泛認(rèn)可：公司設(shè)有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心及安徽省鳳形耐磨材料工程技術(shù)研究中心，是安徽省高新技術(shù)企業(yè)，“鳳形”牌商標(biāo)被評(píng)為中國馳名商標(biāo)，“鳳形”牌磨球被評(píng)為中國名牌產(chǎn)品，并被授予“中國建材機(jī)械行業(yè)名牌”等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號(hào)。憑借良好的品牌、優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司已和力拓礦業(yè)集團(tuán)、中國黃金集團(tuán)公司、中鋼集團(tuán)礦業(yè)有限公司、紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司、巴西淡水河谷、華新水泥股份有限公司、華潤(rùn)水泥股份有限公司、拉法基水泥有限公司等眾多國內(nèi)外知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，確立了公司在行業(yè)內(nèi)的品牌優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)。

　　三、盈利預(yù)測(cè)與估值預(yù)計(jì)公司15-17年攤薄后EPS為0.43元、0.52元和0.62元。公司是以金屬耐磨材料為主的鑄造生產(chǎn)企業(yè)；此次發(fā)行價(jià)8.31元，發(fā)行市盈率22.97倍，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長(zhǎng)空間，給予推薦申購評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下滑、突發(fā)事件、業(yè)績(jī)?cè)鏊俨贿_(dá)預(yù)期