美東時(shí)間周三(9月12日)，中國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)蔚來(lái)汽車(NIO)將首次公開募股(IPO)的發(fā)行價(jià)定為6.26美元，這一價(jià)格處于該公司此前設(shè)定的6.25美元至8.25美元目標(biāo)價(jià)格區(qū)間的低端。此次IPO對(duì)蔚來(lái)汽車的估值為64億美元。

　　IPO首日日內(nèi)振幅超25%

　　蔚來(lái)汽車在美上市首日開盤跌4.15%，跌破6.00美元，美國(guó)IPO定價(jià)為6.26美元每ADS，位于定價(jià)區(qū)間的底端。

　　股價(jià)跌幅隨即擴(kuò)大至14%，最低觸及5.35美元，但隨后股價(jià)最高漲至6.93美元，全天交易區(qū)間5.35-6.93美元，振幅超25%。

　　遲遲未能盈利

　　招股書顯示，蔚來(lái)汽車今年上半年的營(yíng)收為4599.1萬(wàn)元，其中汽車銷售收入為4439.9萬(wàn)元，凈虧損額為33.3億元。在2016年和2017年，蔚來(lái)汽車凈虧損分別為25.7億元和50.2億元，三年內(nèi)虧損累計(jì)達(dá)109.2億人民幣。截至目前，蔚來(lái)汽車尚未盈利，并且直到2018年上半年才開始公司才開始獲得營(yíng)業(yè)收入。

　　除了未盈利之外，量產(chǎn)汽車交付的進(jìn)度也值得關(guān)注。蔚來(lái)汽車在2016年推出了第一款EP9電動(dòng)超跑，一年之后蔚來(lái)汽車又推出首款量產(chǎn)汽車ES8并開啟預(yù)定，目前已收到超過17000份訂單。

　　不過目前由于產(chǎn)能不足，ES8交付量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。截止8月28日，蔚來(lái)一共生產(chǎn)出2200臺(tái)ES8，已交付1381臺(tái)，還有15761臺(tái)訂單等待交付，并且其中有9497份是只繳納了5000元且可全額退款的訂單。

　　另外根據(jù)招股書，蔚來(lái)汽車計(jì)劃在2018年底推出第二款量產(chǎn)電動(dòng)汽車ES6，并在2019年上半年開始首向用戶交付。

　　為何著急上市？

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為蔚來(lái)汽車目前上市并不是最好的時(shí)機(jī)。一方面是因?yàn)榻诿拦煽萍脊烧w表現(xiàn)較差，蔚來(lái)汽車對(duì)標(biāo)的特斯拉(TSLA)，最近股價(jià)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，9月11日特斯拉收盤價(jià)是279.44美元，市值為476.71億美元，比8月7日644.49億美元的市值已縮水100多億美元。另一方面則是，人民幣持續(xù)貶值帶來(lái)的影響，蔚來(lái)汽車的產(chǎn)品將主要面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)投資人也會(huì)考慮到匯率波動(dòng)對(duì)收益的影響。

　　針對(duì)這一問題，中融創(chuàng)投基金管理(北京)有限公司董事長(zhǎng)曹鶴認(rèn)為上市可以給前期投資者一個(gè)交代。他表示，現(xiàn)在特斯拉也不像前兩年那么火了，整個(gè)資本市場(chǎng)也變得更加冷靜，蔚來(lái)汽車有一個(gè)上市的機(jī)會(huì)必然要抓住。另外蔚來(lái)汽車目前虧損了很多，如果不能上市，不僅無(wú)法給前期投資者一個(gè)交代，后續(xù)的資金也難獲保障。

　　除此之外，上市也可以部分解決蔚來(lái)汽車的資金需求問題。自2014年成立以來(lái)，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)融資5輪，共募集金額24億美元，其中騰訊、百度、京東、高瓴資本、紅杉中國(guó)給予大量資金支持。盡管蔚來(lái)汽車表示目前并不缺錢，但是新能源車企遲遲不能盈利，并且今年開始針對(duì)新能源車的政策補(bǔ)貼大幅縮水，均平添了巨大的資金壓力。

　　另一方面，特斯拉在今年7月宣布將在中國(guó)建廠，預(yù)計(jì)兩年后開始生產(chǎn)汽車。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光認(rèn)為，中國(guó)很多新能源車的定價(jià)都與特斯拉Model3接近，特斯拉一旦開始量產(chǎn)，將對(duì)國(guó)內(nèi)車企產(chǎn)生直接影響。同時(shí)也有分析認(rèn)為雖然特斯拉已在上海投資建廠，但實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)還需要到2020年，對(duì)于蔚來(lái)汽車而言，只要解決資金問題，未來(lái)很有潛力成為中國(guó)電動(dòng)車領(lǐng)頭羊。

　　新能源汽車銷量逆勢(shì)上升

　　根據(jù)全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)9月10日公布的數(shù)字，今年8月，全國(guó)狹義乘用車銷量為173.4萬(wàn)輛，同比下降7.4%，已連續(xù)3月負(fù)增長(zhǎng)，此前兩月的增速為-3.1%、-5.9%。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)張志勇認(rèn)為，根本的問題是過去需求量很大，隨著越來(lái)越多的家庭擁有了車輛，需求動(dòng)能在減弱是一個(gè)必然現(xiàn)象。

　　雖然全國(guó)乘用車銷量持續(xù)下滑，但是新能源汽車的銷量仍不斷增長(zhǎng)。2018 年8 月，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量為10.1 萬(wàn)輛，同比上升49.5%，環(huán)比上升20.2%；國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量為9.9 萬(wàn)輛，同比上升39.0%，環(huán)比上升10.0%?？傮w上，8 月份新能源汽車產(chǎn)銷與補(bǔ)貼退坡前5 月份的數(shù)據(jù)基本持平，同比仍保持50%左右的增長(zhǎng)。

　　(圖片來(lái)源：【光大證券(601788)、股吧】)

　　2018年前8個(gè)月，國(guó)內(nèi)新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為60.1 萬(wàn)輛，與去年同期的32.0 萬(wàn)輛相比，增長(zhǎng)了87.8%；新能源汽車產(chǎn)量累計(jì)60.7 萬(wàn)輛，與去年同期的34.6 萬(wàn)輛相比，增長(zhǎng)了75.4%?？傮w來(lái)看，2018 前8 個(gè)月國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷增速較快，主要是因?yàn)樯夏晖诨鶖?shù)較低且本年補(bǔ)貼退坡之前的產(chǎn)銷量較高。