又一家農(nóng)商行準(zhǔn)備向A股發(fā)起沖擊。9月5日,馬鞍山農(nóng)商銀行更新其IPO招股書(shū),擬登陸深交所。

　　截至2019年6月30日,馬鞍山農(nóng)商銀行資產(chǎn)總額592.43億元,在中國(guó)銀行業(yè)中的排名接近200位,在所有農(nóng)商行中排名50開(kāi)外,在安徽省內(nèi)僅次于合肥科技農(nóng)商銀行。

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流4連降、2019年上半年出現(xiàn)負(fù)值,貸款集中的制造業(yè)不良率陡然上升,無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人等,都成為馬鞍山農(nóng)商銀行IPO之路上的障礙。

　　另外,公司為了拓展規(guī)模,在全國(guó)范圍內(nèi)控股21家新華村鎮(zhèn)銀行,這些銀行僅在報(bào)告期內(nèi)就領(lǐng)到19次行政處罰,光罰款都交了數(shù)百萬(wàn)。這種突破地域限制的野蠻生長(zhǎng)能否繼續(xù)？

　　作為中國(guó)第一家地級(jí)市農(nóng)商銀行,安徽馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(簡(jiǎn)稱“馬鞍山農(nóng)商銀行”)的前身安徽馬鞍山農(nóng)村合作銀行成立于2005年12月,由馬鞍山農(nóng)信社整體變更而來(lái),2009年7月,成為馬鞍山農(nóng)商銀行。

　　截至2019年6月30日,馬鞍山農(nóng)商銀行資產(chǎn)總額592.43億元,發(fā)放貸款及墊款凈額328.52億元,吸收存款394.48億元,凈資產(chǎn)49.27億元。

　　同期,馬鞍山農(nóng)商銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為19.47%、16.66%和16.66%,不良貸款率和撥備覆蓋率分別為2.04%和190.72%。

　　2016年、2017年、2018年、2019年上半年,公司營(yíng)業(yè)收入分別為12.89億元、11.94億元、13.99億元、7.12億元,歸屬凈利潤(rùn)分別為3.60億元、3.81億元、4.02億元、2.73億元。

　　值得注意的是,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直在下降,2019年上半年甚至跌至負(fù)值。

　　公司2018年披露的招股書(shū)顯示,2015年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為45.17億元；報(bào)告期內(nèi),公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分別為38.83億元、25.19億元、11.36億元、-8.63億元。

　　作為一家地級(jí)市農(nóng)商銀行,馬鞍山農(nóng)商銀行選擇了走出馬鞍山、走出安徽的跨區(qū)域擴(kuò)張路線。

　　截至2019年6月30日,該行下設(shè)1家總行營(yíng)業(yè)部,1家分行,58家支行(含分理處)。

　　其中,1家分行位于安徽省會(huì)合肥；58家支行中,絕大部分位于馬鞍山市,另外有9家位于安徽省內(nèi)馬鞍山市以外,分布在淮北市濉溪縣、宣城市廣德縣、宿州市靈璧縣、蚌埠市懷遠(yuǎn)縣、滁州市鳳陽(yáng)縣、黃山市歙縣、合肥市長(zhǎng)豐縣和合肥市肥西縣濱湖、上派地區(qū)。

　　除此之外,公司擁有離行式自助銀行51家、在行式自助銀行60家、自助設(shè)備163臺(tái),提供發(fā)卡、自助簽約、賬戶查詢、代繳費(fèi)等服務(wù)。

　　馬鞍山農(nóng)商銀行還通過(guò)旗下的新華村鎮(zhèn)銀行拓展全國(guó)業(yè)務(wù)。截止到目前,公司控股21家新華村鎮(zhèn)銀行,分布在蘭州市皋蘭縣、廣州市番禺區(qū)、天津市靜?？h、北京市平谷區(qū)等。

　　受地域限制的農(nóng)商行,通過(guò)合資設(shè)立更低一級(jí)的村鎮(zhèn)銀行來(lái)擴(kuò)充實(shí)力,在行業(yè)中較為常見(jiàn)。如常熟銀行(601128.SH)旗下的興福村鎮(zhèn)銀行,覆蓋江蘇、湖北、河南、云南4個(gè)省的37個(gè)縣,營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)76個(gè),【青農(nóng)商行(002958)、股吧】(002958.SZ)旗下的藍(lán)海村鎮(zhèn)銀行、無(wú)錫銀行(600908.SH)旗下的錫州村鎮(zhèn)銀行等。

　　截至目前,馬鞍山農(nóng)商銀行還持有安徽祁門(mén)農(nóng)商行12.85%的股份。企查查顯示,公司為該行第一大股東。

　　報(bào)告期各期末,馬鞍山農(nóng)商銀行的不良貸款率分別為2.75%、2.32%、2.00%、2.04%,下降趨勢(shì)明顯——但該不良率在行業(yè)中仍然處于高位。

　　截至2019年6月底,7家上市農(nóng)商行的的不良率分別為：【常熟銀行(601128)、股吧】0.96%,江陰銀行(002807.SZ)1.91%,青農(nóng)商行1.46%,蘇農(nóng)銀行(603323.SH)1.26%,無(wú)錫銀行1.11%,張家港行(002839.SZ)1.43%,紫金銀行(601860.SH)1.66%。

　　就算與安徽省內(nèi)同行相比,馬鞍山農(nóng)商銀行的不良率同樣遠(yuǎn)高于亳州藥都農(nóng)商行,后者截至2018年一季度末的不良率為1.36%。

　　公司貸款分為質(zhì)押貸款、保證貸款、抵押貸款、信用貸款四大類(lèi)。其中,不良貸款主要為保證貸款。截至2019年6月底,公司保證貸款的不良率為3.69%。

　　究其原因,不外乎以下兩點(diǎn)：一方面,保證貸款的客戶主要為中小企業(yè),對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的抵抗力較弱；另一方面,保證貸款的處置難度大、化解周期長(zhǎng)。

　　就行業(yè)而言,馬鞍山農(nóng)商銀行貸款最集中的三個(gè)行業(yè)分別為制造業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸。截至2019年6月底,公司在制造業(yè)投放的貸款占公司貸款總額的26.27%。

　　然而,正是制造業(yè)不良貸款率的飆升,為公司的發(fā)展埋下了隱患。報(bào)告期,公司制造業(yè)不良貸款余額翻倍增長(zhǎng),已經(jīng)占到公司不良貸款的近9成,制造業(yè)不良率也飆升至15.56%。

　　馬鞍山農(nóng)商銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)極度分散,處于無(wú)實(shí)際控制人、無(wú)控股股東狀態(tài),前三大股東僅持有公司發(fā)行前25.13%的股份。

　　盛世達(dá)投資有限公司為公司第一大股東,持股10%。該公司穿透后,實(shí)際控制人為自然人盛毓南。值得一提的是,盛世達(dá)法人王征,曾為【北京銀行(601169)、股吧】(601169.SH)最大的個(gè)人股東。

　　馬鞍山國(guó)資控制的江東控股集團(tuán)有限責(zé)任公司持有公司10%股權(quán),為并列第一大股東。

　　公司前十大股東中,安徽國(guó)資控制的安聯(lián)高速、安振投資、皖能股份分別持有公司5.13%、5%、3.08%的股份,馬鞍山國(guó)資控制的江東控股、興馬建設(shè)、馬經(jīng)開(kāi)建投分別持有公司10%、3.14%、2.05%的股份。不過(guò),上述股東并未結(jié)成一致行動(dòng)人關(guān)系。

　　因安徽、馬鞍山國(guó)資所涉企業(yè)眾多,故公司與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易眾多,其中以票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)占比最高。

　　雖然馬鞍山農(nóng)商銀行的業(yè)務(wù)一直處于穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì),但是,公司的員工數(shù)量卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi),公司員工數(shù)量分別為1183人、1271人、1253人、1248人。

　　誰(shuí)說(shuō)銀行一定是鐵飯碗了？

　　另外,公司員工的薪酬,也出現(xiàn)了一定程度的下降。

　　2016年,公司1183人,平均年薪18.2萬(wàn)元；到了2018年,平均年薪降為17.5萬(wàn)元,2019年上半年為9.1萬(wàn)元。

　　其中,管理人員薪酬下降較為明顯。高級(jí)管理人員2017年的平均年薪為76.4萬(wàn)元,2018年降至69.6萬(wàn)元,2019年上半年為32.6萬(wàn)元；中層管理人員2016年的平均年薪為39.4萬(wàn)元,2018年降至34.6萬(wàn)元,2019年上半年為18.7萬(wàn)元；一般管理人員的平均年薪從2016年的32萬(wàn)元一路下滑至2018年的20.2萬(wàn)元,2019年上半年為10.4萬(wàn)元。

　　近幾年,銀行業(yè)的日子沒(méi)有以前那么好過(guò),各級(jí)銀行紛紛推出降本增效的改革措施,但如此大規(guī)模地減員降薪,還是較為少見(jiàn)。斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn),起碼7家上市農(nóng)商行并未明顯出現(xiàn)減員降薪現(xiàn)象。

　　報(bào)告期內(nèi),馬鞍山農(nóng)商銀行因虛報(bào)瞞報(bào)金融統(tǒng)計(jì)資料、存在不合規(guī)業(yè)務(wù)等原因3次被上級(jí)監(jiān)管部門(mén)處以行政處罰。

　　旗下新華村鎮(zhèn)銀行分布廣、監(jiān)管弱,成為各地各級(jí)監(jiān)管部門(mén)行政處罰的“重災(zāi)區(qū)”。

　　報(bào)告期內(nèi),新華村鎮(zhèn)銀行被上級(jí)監(jiān)管部門(mén)處于行政處罰19次,所涉問(wèn)題包括反洗錢(qián)工作存在問(wèn)題、任命未經(jīng)資格審查的高管、不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)違規(guī)等。

　　除此之外,馬鞍山農(nóng)商銀行合規(guī)性方面最大的問(wèn)題在于,因承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù),涉入包商銀行事件。

　　公司企業(yè)客戶辦理承兌銀行為包商銀行的銀行承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)35筆,涉及貼現(xiàn)企業(yè)21家；其中,28筆由馬鞍山農(nóng)商銀行進(jìn)行貼現(xiàn),7筆由下屬新華村鎮(zhèn)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)。

　　截至2019年8月28日,前述票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中到期票據(jù)8筆,合計(jì)金額3935.50萬(wàn)元,已兌付3835.50萬(wàn)元,兌付比例為97.46%。

　　包商銀行已被接管,前期未兌付的、以及后期的27筆票據(jù),能否順利兌付？