前次IPO未果后，不甘心止步于此的上海艾錄包裝股份有限公司(以下簡稱“艾錄股份”)，再向A股發(fā)起沖擊。深交所官網顯示，艾錄股份IPO進入問詢回復階段。不過，收購銳派包裝技術(上海)有限公司(以下簡稱“銳派包裝”)“踩雷”，上海艾鯤新材料科技有限公司(以下簡稱“艾鯤新材料”)設立后虧損加劇的情形，成為艾錄股份IPO路上繞不開的話題。

　　艾錄股份主要從事工業(yè)用紙包裝、塑料包裝及智能包裝系統(tǒng)的研發(fā)、設計、生產、銷售以及服務。

　　艾錄股份IPO背后，因收購銳派包裝“踩雷”而爭議不斷。銳派包裝成立于2014年6月，主要從事包裝技術領域內的技術開發(fā)、技術咨詢、技術服務，包裝設備的設計、銷售、安裝、維修。2015年9月，艾錄股份向銳派包裝的11位自然人定向發(fā)行股票收購了銳派包裝的100%股權，交易作價3225萬元。

　　根據評估報告，截至2014年12月31日，銳派包裝凈資產賬面價值為377.29萬元，以市場法評估的股東全部權益市場價值為3300萬元，評估增值率649.81%。

　　北京商報記者注意到，艾錄股份實際控制人陳安康及其女陳雪騏系銳派包裝的發(fā)起人股東。成立之時，陳安康、陳雪騏分別持有銳派包裝10.8%股權。投融資專家許小恒認為，關聯交易很可能成為對股東進行利益輸送的工具。

　　艾錄股份收購銳派包裝后，并未助力公司業(yè)績增長。收購之時，銳派包裝承諾業(yè)績目標為2015年度、2016年度、2017年度，經審計的扣非后歸屬母公司的稅后凈利潤分別為750萬元、1400萬元、2200萬元，合計為4350萬元。數據顯示，銳派包裝2015-2017年實現的營業(yè)收入為1829.48萬元、939.74萬元、2403.88萬元，對應的扣非后歸屬母公司的稅后凈利潤分別為280.12萬元、-858.28萬元、-556.81萬元。因業(yè)績承諾期內，銳派包裝未完成業(yè)績承諾，艾錄股份分別于2019年5月、10月向10名原股東、1名原股東回購并注銷股份。

　　數據顯示，銳派包裝2019年實現的歸屬凈利潤虧損約1475.79萬元。在著名經濟學家宋清輝看來，若銳派包裝后續(xù)持續(xù)虧損，恐對公司業(yè)績帶來不利影響。

　　不過，艾錄股份則認為，2019年銳派包裝經營已開始趨于正常，營業(yè)收入下滑的態(tài)勢已基本得以控制，預計后續(xù)銳派包裝的持續(xù)經營不存在重大不利因素。

　　艾鯤新材料也系艾錄股份的重要控股子公司，但設立后卻處于不斷虧損狀態(tài)，并且虧損額出現加劇。

　　招股書顯示，艾鯤新材料是艾錄股份于2017年4月24日設立的有限責任公司，主營業(yè)務為提供化妝品、日用品、保健品及食品等行業(yè)的包裝整體解決方案和服務。除艾錄股份外，艾鯤新材料還有其他3名股東，艾錄股份持有艾鯤新材料58.52%的股份。

　　自2017年設立后，艾鯤新材料處于不斷虧損狀態(tài)。財務數據顯示，2017-2019年艾鯤新材料實現營業(yè)收入分別約為12.77萬元、320.65萬元、1205.11萬元；對應實現凈利潤分別約為-129.66萬元、-982.09萬元、-1522.95萬元。不難看出，艾鯤新材料的虧損幅度不斷加劇。

　　該情況也引發(fā)了深交所的關注，要求艾錄股份補充披露艾鯤新材料的設立背景，以及最近一年凈利潤為負的主要原因等問題。對此，艾錄股份表示，公司在包裝行業(yè)具有豐富的經驗及行業(yè)資源，有意在除紙包裝產品以外拓展更多包裝產品類型，并且基于其對化妝品、醫(yī)用、食品、日化等行業(yè)的良好預期，因此進一步強化相應的資源投入力度，決定設立艾鯤新材料。

　　針對艾鯤新材料虧損的原因，艾錄股份則給出了三點解釋。艾錄股份表示，初創(chuàng)企業(yè)需要一定培育期；為快速開拓市場，產品銷售定價較低；產品結構有待進一步豐富，2018年和2019年，艾鯤新材料主要生產設備陸續(xù)到達并正式投入使用，由于該公司處于初創(chuàng)期，公司銷售規(guī)模及生產量較小，產品類型主要以注塑產品和軟管產品為主，種類、結構相對單一，因此產品利潤空間較小，無法覆蓋同期支出。

　　另外，據艾錄股份介紹，2020年，艾鯤新材料已逐步獲得了如屈臣氏、科絲美詩、丸美、【妙可藍多(600882)、股吧】等品牌客戶產品的外包裝供應合同或訂單。隨著公司業(yè)務規(guī)模及下游客戶群有望進一步擴大。不過，艾鯤新材料最終能否實現扭虧為盈，還有待進一步觀察。

　　針對公司相關問題，北京商報記者向艾錄股份發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，未收到艾錄股份的相關回復。

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