在沖擊深交所主板失利后，美廬生物科技股份有限公司(以下簡稱“美廬生物”)并不甘心，把目光投向了創(chuàng)業(yè)板，近期，美廬生物創(chuàng)業(yè)板IPO進入已問詢階段。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，美廬生物的大客戶存在諸多疑點，諸如報告期內(nèi)長居美廬生物前兩大客戶之位的阜陽市潁州區(qū)三塔鎮(zhèn)博愛娃嬰童百貨店(以下簡稱“博愛娃”)，天眼查顯示其資金數(shù)額僅為5萬元，而2017-2020年，每年美廬生物向其銷售金額均超過1000萬元。此外，博愛娃等客戶成立次年即成為美廬生物前五大客戶，報告期內(nèi)美廬生物大客戶、供應商變動明顯等問題也引起了市場質疑。

　　　　博愛娃資金數(shù)額僅5萬元

　　根據(jù)天眼查顯示，報告期內(nèi)長期居于公司前兩大客戶的博愛娃為一家個體工商戶，公司資金數(shù)額僅為5萬元。

　　縱觀美廬生物招股書，博愛娃于2017年起就位于美廬生物前五大客戶之列，2017-2019年連續(xù)三年為美廬生物第一大客戶，2020年起為公司第二大客戶。2017-2020年，美廬生物分別對博愛娃及關聯(lián)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1277.39萬元、1470.23萬元、1612.28萬元、1267.49萬元，占營業(yè)收入的比重分別為4.18%、4.76%、4.53%、3.39%；2021年一季度，美廬生物對博愛娃及阜南縣平鑫百貨店實現(xiàn)營業(yè)收入455.8萬元，占當期營業(yè)收入的比重為4%。

　　由上述數(shù)據(jù)可以看出，博愛娃與美廬生物每年的交易金額均超過1000萬元，但與之相比，博愛娃的資金數(shù)額僅為5萬元，交易金額大幅超過博愛娃的資金數(shù)額。

　　天眼查顯示，博愛娃成立于2016年12月21日，經(jīng)營范圍為預包裝食品、乳制品(含嬰幼兒配方乳粉)、保健品、服裝、鞋、帽、洗護用品、嬰幼兒用品批發(fā)及零售、展覽展示服務，公司法定代表人為平偉。

　　值得一提的是，北京商報記者發(fā)現(xiàn)一家與博愛娃名稱類似的已注銷公司，名為阜陽市潁州區(qū)博愛娃母嬰用品銷售有限公司，平偉持有其40%股權，該公司成立于2016年8月，并于2019年10月進行了簡易注銷。

　　北京商報記者進一步發(fā)現(xiàn)，曾由平偉擔任法定代表人的阜陽市晟奕農(nóng)業(yè)科技有限公司曾用名阜陽市媽媽愛母嬰生活用品有限公司，而該公司也曾是美廬生物的客戶之一，在2017年美廬生物對其銷售28.24萬元。

　　與博愛娃資金數(shù)額5萬元相比，美廬生物另一家客戶的資金數(shù)額則更令人吃驚。天眼查顯示，2021年一季度美廬生物的第五大客戶靈山縣多愛奶粉店的資金數(shù)額僅15元。2021年一季度，美廬生物對靈山縣多愛奶粉店實現(xiàn)營業(yè)收入359.02萬元，占當期營業(yè)收入的3.15%。

　　北京某投行人士汪軍在接受北京商報記者采訪時表示，注冊資本或資金數(shù)額可以一定程度反映客戶的資金實力。美廬生物的大客戶部分為個體工商戶，因此資金數(shù)額低有一定合理性。但如果客戶的注冊資本或資金數(shù)額遠低于與公司的交易金額，那客戶是否具備相應的資金實力、交易的真實性可能會引起質疑。在交易真實的情況下，客戶注冊資本或資金數(shù)額低也可能會影響公司與其合作的穩(wěn)定性。

　　　　為德垚成立次年躋身大客戶

　　成立于2016年底的博愛娃，成立次年即成為美廬生物第一大客戶。而這在美廬生物歷年的前五大客戶中并非個例。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，美廬生物大客戶撫順為德垚經(jīng)貿(mào)有限公司(以下簡稱“為德垚”)也存在上述情況。

　　從時間來看，為德垚成立于2018年9月7日，而為德垚出現(xiàn)在美廬生物前五大客戶名單的時間為2019年，同樣是成立次年便躍升為大客戶。2019年，美廬生物對為德垚實現(xiàn)的營業(yè)收入為889.16萬元，占當期營業(yè)收入的比例為2.5%，是當年的第四大客戶；2020年，美廬生物向為德垚銷售的金額為1203.28萬元，占當期營業(yè)收入的比例為3.22%，與2019年相比有所提升，成為公司第三大客戶。

　　資料顯示，為德垚注冊資本為500萬元，法定代表人為商博，經(jīng)營范圍為預包裝食品(酒水、含乳制品)、嬰幼兒配方乳品、批發(fā)兼零售、網(wǎng)上貿(mào)易代理、日用百貨等。

　　經(jīng)濟學家宋清輝表示，客戶在成立次年就成為公司擬IPO公司前五大客戶并無太大問題，但時間如此之短，其交易的真實性容易被監(jiān)管層追問。

　　值得一提的是，為德垚法定代表人商博系美廬生物前員工。招股書顯示，商博2018年9月從美廬生物離職，離職前為美廬生物電商事業(yè)部副總監(jiān)。商博離職后主要從事乳粉電商銷售，從美廬生物購買的主要產(chǎn)品為調(diào)制乳粉，用于拼多多等電商平臺的銷售。

　　此外，美廬生物報告期內(nèi)大客戶九江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)嬰健商貿(mào)商行、高州市大坡鎮(zhèn)春雨皇嘉嬰港婦嬰用品店、高州市孕嬰港李春雨婦嬰用品店系公司前員工李元華控制的企業(yè)。李元華2017年10月從美廬生物離職，離職前為大區(qū)總監(jiān)，負責公司廣東地區(qū)銷售。

　　對此，美廬生物解釋稱，報告期內(nèi)，部分前員工經(jīng)銷商進入公司前五大客戶，原因系公司前員工主要為銷售人員，其在乳粉行業(yè)積累豐富的行業(yè)經(jīng)驗和市場資源，出于自身職業(yè)發(fā)展考慮，部分員工離職后仍從事乳粉經(jīng)銷業(yè)務，由于對公司產(chǎn)品特性、競爭力以及客戶需求較為了解，且從事該行業(yè)多年，市場開拓能力較強，因此經(jīng)銷規(guī)模增長較快。報告期內(nèi)，公司與前員工經(jīng)銷商的交易執(zhí)行公司的經(jīng)銷商出廠價體系，同時考慮其交易規(guī)模、經(jīng)營產(chǎn)品系列等綜合因素，給予其不同的返利政策支持。報告期內(nèi)，公司與前員工控制的經(jīng)銷商價格公允，不存在利益輸送情況。

　　　　大客戶、供應商變動明顯

　　報告期內(nèi)，美廬生物還存在著前五大客戶變動較大的情形。

　　具體來看，2019年相較2018年，美廬生物前五大客戶中有三家客戶是新增的，分別是北京啟珍健康科技有限公司/北京啟聰健康科技有限公司、杭州蕭山優(yōu)生活加食品店/浙江忠夢昌健康科技有限公司、為德垚，美廬文化對上述公司的銷售收入分別位列當年的第二名、第三名和第四名。

　　2018年美廬生物的第二大客戶高州市金山坤才孕嬰童奶粉店及相關公司在2019年下降至第五名，并于2020年消失在前五大客戶名單，而曾在2018年是美廬生物前五大客戶的九江經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)嬰健商貿(mào)商行及相關關聯(lián)公司，在2019年卻缺席了前五大客戶名單，但在2020年又回到了名單中，為2020年的第五大客戶。

　　2021年一季度，美廬生物前五大客戶又有三家變動。2021年一季度，美廬生物新增了杭州千島湖標普健康食品有限公司/杭州修元健康科技有限公司、俏皮羊生物科技有限公司、靈山縣多愛奶粉店三家客戶為公司前五大客戶，分別位列當期第三、四、五名，對應的銷售收入分別為378.41萬元、362.55萬元、359.02萬元，占當期營業(yè)收入的比重分別為3.32%、3.18%、3.15%。

　　此外，美廬生物前五大供應商在報告期內(nèi)也變動明顯。

　　2019年相較于2018年，美廬生物新增江西浩航科技有限公司(以下簡稱“浩航科技”)、廊坊開發(fā)區(qū)益嘉糧油食品供應鏈管理有限公司(以下簡稱“益嘉糧油”)為前五大供應商。2020年，為減少關聯(lián)交易，美廬生物終止向浩航科技采購包材，新增湖南長沙運發(fā)包裝實業(yè)有限公司為第五大供應商。2021年一季度，新增廣東華豐泰貿(mào)易有限公司(以下簡稱“華豐泰”)為美廬生物第五大供應商，美廬生物表示，主要原因系境外全脂乳粉價格上升較快，公司綜合對比供貨情況，選擇從該供應商處采購部分全脂乳粉。

　　值得一提的是，報告期內(nèi)美廬生物前五大供應商中，境外生產(chǎn)商、境內(nèi)生產(chǎn)商、境內(nèi)代理商同時存在。以2021年一季度為例，美廬生物2021年一季度前五大供應商分別為Fonterra Ingredients Ltd.、北京銀河路經(jīng)貿(mào)有限公司、北安宜品努卡乳業(yè)有限公司、益嘉糧油、華豐泰，分別為境外生產(chǎn)商、境內(nèi)代理商、境內(nèi)生產(chǎn)商、境內(nèi)代理商、境內(nèi)代理商。

　　針對相關問題，北京商報記者向美廬生物方面發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿，對方并未回復。