成立滿十年，寧德時(shí)代供應(yīng)商深圳壹連科技股份有限公司(以下簡稱“壹連科技”)也來沖擊A股資本市場，不過進(jìn)展并不順利。北京商報(bào)記者注意到，壹連科技創(chuàng)業(yè)板IPO在今年6月20日獲得受理，不過在今年7月29日由于評(píng)估機(jī)構(gòu)被立案，公司IPO暫停。如今時(shí)隔不足一個(gè)月，壹連科技保薦機(jī)構(gòu)招商證券也遭到立案調(diào)查，這也意味著IPO排隊(duì)僅兩個(gè)月，壹連科技先后兩度踩雷中介機(jī)構(gòu)?？v觀壹連科技招股書，公司盈利能力較為樂觀，其中2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.39億元。亮麗業(yè)績背后，壹連科技在實(shí)控人田王星、田奔父子的助力下上演了業(yè)績“催肥術(shù)”，2019年通過并購實(shí)控人旗下多家公司股權(quán)，公司業(yè)績大增。

　　　　排隊(duì)兩個(gè)月兩度踩雷

　　IPO排隊(duì)僅兩個(gè)月時(shí)間，壹連科技卻已連續(xù)踩雷兩家中介機(jī)構(gòu)。

　　據(jù)了解，壹連科技成立于2011年，公司深耕電連接組件領(lǐng)域，主要產(chǎn)品涵蓋電芯連接組件、動(dòng)力傳輸組件以及低壓信號(hào)傳輸組件等各類電連接組件，目前以新能源汽車為發(fā)展主軸，儲(chǔ)能系統(tǒng)、工業(yè)設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、消費(fèi)電子等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域共同發(fā)展。

　　2022年6月壹連科技遞交了招股書，并在當(dāng)月20日獲得受理，7月16日進(jìn)入已問詢狀態(tài)，不過之后公司IPO道路并不順利。7月29日，深交所官網(wǎng)發(fā)文稱，因壹連科技資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司(以下簡稱“中水致遠(yuǎn)”)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，決定中止其發(fā)行上市審核。

　　如今，時(shí)隔不足一個(gè)月，壹連科技再度踩雷，公司保薦機(jī)構(gòu)招商證券又遭證監(jiān)會(huì)立案。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)北京商報(bào)記者表示，中介機(jī)構(gòu)被立案如果與公司無關(guān)，原則上不會(huì)對(duì)公司IPO造成實(shí)質(zhì)性影響，只是會(huì)拖慢公司IPO進(jìn)程?！昂罄m(xù)流程上，公司組織中介進(jìn)行復(fù)核，出具復(fù)核報(bào)告和意見后，公司IPO就可以恢復(fù)審核?！彼吻遢x如是說。

　　北京商報(bào)記者注意到，受中水致遠(yuǎn)拖累，IPO市場曾在7月底出現(xiàn)中止潮，不過之后中水致遠(yuǎn)為大批量公司出具復(fù)核申請(qǐng)，相關(guān)公司IPO恢復(fù)審核，但壹連科技卻一直沒有恢復(fù)IPO進(jìn)程。針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向壹連科技董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

　　IPO市場上，壹連科技關(guān)注度也較高，公司是寧德時(shí)代供應(yīng)商，并且公司過半營收依賴寧德時(shí)代。

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，壹連科技來源于前五名客戶的營業(yè)收入分別為5.41億元、5.25億元和11.06億元，占營業(yè)收入的比例分別為73.60%、75.11%和77.12%，其中來自寧德時(shí)代的營業(yè)收入占比分別為59.71%、62.38%和64.72%。不難看出，壹連科技對(duì)寧德時(shí)代構(gòu)成重大依賴。

　　從主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品收入構(gòu)成來看，電芯連接組件、低壓信號(hào)傳輸組件為壹連科技貢獻(xiàn)營收比例較高。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，電芯連接組件產(chǎn)生營收分別為3.14億元、3.16億元、6.45億元，占比分別為43.17%、45.75%、45.66%；低壓信號(hào)傳輸組件產(chǎn)生營收分別為3.38億元、2.82億元、5.27億元，占比分別為46.49%、40.72%、37.32%。

　　　　實(shí)控人助力催肥業(yè)績

　　報(bào)告期內(nèi)，壹連科技進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組頗為顯眼，為了減少關(guān)聯(lián)交易，公司大手筆并購了多家公司，這也增厚了公司業(yè)績。

　　具體來看，2019年，為減少關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)公司經(jīng)營獨(dú)立性，壹連科技實(shí)施了同一控制下的資產(chǎn)重組，發(fā)行股份收購了寧德壹連電子有限公司(以下簡稱“寧德壹連”)、溧陽壹連電子有限公司(以下簡稱“溧陽壹連”)100%股權(quán)及現(xiàn)金收購了控股股東深圳市王星實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“王星實(shí)業(yè)”)的線束業(yè)務(wù)。

　　據(jù)了解，寧德壹連由王星實(shí)業(yè)于2016年1月18日設(shè)立，主營電連接組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；溧陽壹連則由深圳奔云于2018年6月20日設(shè)立，主營電連接組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，而深圳奔云系壹連科技實(shí)控人田王星、田奔父子控制的企業(yè)。

　　截至招股書簽署日，田王星、田奔父子直接、間接可實(shí)際支配壹連科技表決權(quán)比例為81.43%。

　　除上述同一控制下資產(chǎn)重組外，壹連科技還在2019年底現(xiàn)金收購了蕪湖僑云友星電氣工業(yè)有限公司(以下簡稱“蕪湖僑云”)49%股權(quán)，2020年11月增資控股了浙江僑龍電子科技有限公司(以下簡稱“浙江僑龍”)51%股權(quán)。

　　對(duì)于上述標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，壹連科技也有介紹。其中，寧德壹連、溧陽壹連評(píng)估價(jià)格分別約為3.03億元、3182萬元，王星實(shí)業(yè)的線束業(yè)務(wù)最終確定含稅交易價(jià)格為675.26萬元。

　　蕪湖僑云49%股權(quán)的交易價(jià)格則為1127萬元，取得浙江僑龍51%股權(quán)耗資2087萬元。

　　通過并購上述公司，壹連科技業(yè)績也被“催肥”。

　　據(jù)壹連科技招股書披露的數(shù)據(jù)，2018年，寧德壹連、溧陽壹連、王星實(shí)業(yè)線束業(yè)務(wù)(以下合稱“被重組方”)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別約為3.4億元、4206.99萬元，而當(dāng)年壹連科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別約為3.4億元、3745.84萬元，被重組方實(shí)現(xiàn)營收、凈利分別占壹連科技的100%、112.31%。

　　資深投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，企業(yè)IPO前接連并購，一方面是為了延伸業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，提升未來盈利能力；另一方面可能是涉及關(guān)聯(lián)交易，其主要目的是為IPO掃清障礙。

　　在上述標(biāo)的公司中，寧德壹連盈利能力最強(qiáng)。2021年，寧德壹連實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為9.71億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤約為7932.09萬元。而當(dāng)年，壹連科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為14.34億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤約為1.39億元。經(jīng)北京商報(bào)記者計(jì)算，2021年寧德壹連為壹連科技貢獻(xiàn)營收、凈利占比分別為67.71%、56.83%。

　　值得一提的是，壹連科技應(yīng)收賬款較高，各報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.2億元、2.52億元和4.97億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為48.33%、47.78%和44.95%，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為3085.89萬元、2146.49萬元和3497.54萬元。