維持增持評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)45 元。2015年觸摸屏行業(yè)景氣度下滑，公司指紋識(shí)別和CCM 模組將在2016 年大規(guī)模放量，調(diào)整2015-2017 年EPS預(yù)測為0.57/0.99/1.42 元（原值為0.70/0.91/1.22 元）?？紤]指紋識(shí)別和CCM 放量助公司確立業(yè)績拐點(diǎn)，汽車電子和智慧城市轉(zhuǎn)型將打開新的增長空間，我們維持目標(biāo)價(jià)45 元，對應(yīng)2016 年45 倍PE。

　　業(yè)績拐點(diǎn)確立，2016 重回高增長。市場可能擔(dān)心觸摸屏行業(yè)景氣下行，公司業(yè)績難有改善，我們認(rèn)為公司業(yè)績將在2016 年重回高增長：（1）指紋識(shí)別滲透率快速提升，2016 年有望成為智能機(jī)標(biāo)配，景氣度超市場預(yù)期；公司當(dāng)前10KK 月產(chǎn)能鎖定華為、小米等明星客戶放量，供不應(yīng)求局面保證高毛利；（2）攝像頭模組產(chǎn)能持續(xù)攀升，2016年將受益雙攝像頭的行業(yè)趨勢，增收有增利；（3）兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)2016年有望貢獻(xiàn)超5 億凈利，接力觸摸屏助業(yè)績高增長。

　　轉(zhuǎn)型加速，智慧歐菲再起航。市場可能擔(dān)心歐菲光轉(zhuǎn)型汽車電子和智慧城市落地較慢，短期難以貢獻(xiàn)業(yè)績。我們認(rèn)為公司轉(zhuǎn)型落地速度超市場預(yù)期。（1）內(nèi)生+外延切入汽車電子市場：公司中控屏已經(jīng)切入汽車客戶；攝像頭+算法+芯片的ADAS 整體解決方案產(chǎn)品已成熟，客戶導(dǎo)入正加緊進(jìn)行；（2）融創(chuàng)天下具有視頻處理和傳輸?shù)暮诵募夹g(shù)，在智慧城市領(lǐng)域大有可為，項(xiàng)目落地有望加速進(jìn)行。

　　催化劑：指紋識(shí)別、CCM 收獲大訂單，汽車電子布局加速進(jìn)行

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)訂單不及預(yù)期，轉(zhuǎn)型落地速度低于預(yù)期