事件：

　　公司公布了三季度財務(wù)數(shù)據(jù)，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.02億元，同比增長23.34%，歸屬上市公司股東凈利潤9361萬元，同比增長25.12%。第三季度單季營業(yè)收入2.71億元，歸屬上市公司股東凈利潤3296萬元。公司預(yù)測2016年全年凈利潤同比將增長10-40%，達(dá)1.06億元-1.35億元。

　　評論：

　　1、青島海洋并表增加費用，軍工業(yè)績將逐步體現(xiàn)

　　億利達(dá)前三季度管理費用7226萬元，同比增長33.39%， 主要系2015年6月科技公司投產(chǎn)后固定費用增加及青島海洋費用并入所致。公司預(yù)收款項和其他應(yīng)收款分別為3839萬元、1533萬元，同比分別增加59.01%、71.01%，主要系并入青島海洋公司并入所致。目前青島海洋訂單正常履行中，產(chǎn)品大部分還沒有確認(rèn)收入，故業(yè)績并沒有大幅體現(xiàn)三季報數(shù)據(jù)中，我們預(yù)計青島海洋到年末能確認(rèn)一部分收入，顯著體現(xiàn)對上市公司的業(yè)績貢獻(xiàn)。

　　2、傳統(tǒng)風(fēng)機業(yè)務(wù)平穩(wěn)快速增長

　　前三季度營業(yè)收入7.02億元，同比增長 23.34%，歸屬上市公司股東扣非凈利潤7978萬元，同比增長10.03%，體現(xiàn)了傳統(tǒng)主營的風(fēng)機業(yè)務(wù)仍保持快速平穩(wěn)的增長。特別是隨著上半年New EC節(jié)能電機的批量供貨，大幅提升了產(chǎn)品附加值，增加產(chǎn)品線寬度，未來傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也將保持較高的增速。

　　3、并購鐵城進(jìn)展順利，

　　10月14日，公司收到證監(jiān)會對并購杭州鐵城信息的項目審查一次反饋意見?；谖覀儗炯安①彉?biāo)的了解，加上該項目是億利達(dá)史上第一次再融資，增發(fā)金額又較小，我們認(rèn)為，對于鐵城信息的收購過會已是板上釘釘，不久就將進(jìn)入到發(fā)審會環(huán)節(jié)。預(yù)計可以以較快地速度來完成整個交易。鐵城信息是國內(nèi)車載充電機龍頭，相比同類產(chǎn)品具備成本低、體積小等優(yōu)勢，近年來產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋康迪、江淮、江鈴、眾泰等眾多知名電動車企業(yè)，與上汽、北汽、廣汽的合作也已進(jìn)入實質(zhì)性階段。我們預(yù)計鐵城2016年業(yè)績將大幅超承諾凈利潤。隨著國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展以及鐵城市場份額的不斷提升，2017年鐵城有望繼續(xù)保持50%的高增長。

　　4、繼續(xù)維持"強烈推薦"

　　我們預(yù)計，億利達(dá)2017年整體凈利潤將達(dá)到2.7-2.8億元，對應(yīng)PE 28倍。基于對公司軍工、新能源板塊業(yè)務(wù)核心競爭力能力的看好，以及考慮公司未來在軍工領(lǐng)域會繼續(xù)外延擴張的預(yù)期。繼續(xù)對億利達(dá)維持"強烈推薦"。

　　5、風(fēng)險提示：外延并購進(jìn)度低于預(yù)期，新能源汽車行業(yè)風(fēng)險