點(diǎn)評(píng)：

　　房建訂單復(fù)蘇，基建訂單高速落地，新簽合同額同比大幅增長(zhǎng)：

　　今年前2月公司新簽建筑業(yè)務(wù)合同額3024億元，同比增長(zhǎng)35.5%，訂單增速較上年同期提升了13.4個(gè)百分點(diǎn)。其中房屋建筑業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)及勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)新簽合同額分別達(dá)到2003億元、1004億元和17億元，同比增長(zhǎng)33.0%、41.0%、19.6%。房屋建筑作為公司主業(yè)，新簽合同額占比66.2%，同比增長(zhǎng)33.0%，與上年同期3.8%增速相比，復(fù)蘇趨勢(shì)明顯?；I(yè)務(wù)新簽合同占比33.2%，在基建投資增速下行背景下，訂單增速仍維持在40%以上，體現(xiàn)了公司作為建筑央企龍頭在行業(yè)集中度不斷提升形勢(shì)下強(qiáng)者愈強(qiáng)的顯著優(yōu)勢(shì)。

　　拓展一帶一路，海外訂單繼續(xù)保持較高增速：

　　公司積極拓展一帶一路，進(jìn)軍海外市場(chǎng)。在海外訂單方面，今年前2月公司新簽海外訂單額106元，同比增長(zhǎng)28.7%，占整體業(yè)務(wù)訂單的3.5%；特別地，公司今年1月份新簽海外訂單68億，同比增長(zhǎng)260.3%，公司境外業(yè)務(wù)拓展呈現(xiàn)加速落地態(tài)勢(shì)。公司入年以來(lái)先后中標(biāo)了44.2億元的新西蘭奧克蘭舜地Tamaki小區(qū)綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、30.3億元的馬爾代夫7000套社會(huì)住房項(xiàng)目、54.6億元的斯洛文尼亞馬里博爾機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建項(xiàng)目和32.8億元的美國(guó)紐約長(zhǎng)島鐵路項(xiàng)目等重大海外訂單，公司海外市場(chǎng)拓展成績(jī)斐然。

　　地產(chǎn)集中度提升，公司地產(chǎn)銷(xiāo)售維持高位，土地儲(chǔ)備充足：

　　我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在樓市調(diào)控收緊政策之下集中度日益提升，市場(chǎng)份額加速向龍頭集聚。公司作為房地產(chǎn)行業(yè)龍頭之一，地產(chǎn)業(yè)務(wù)增速持續(xù)維持高位水平。地產(chǎn)銷(xiāo)售方面：1-2月地產(chǎn)合約銷(xiāo)售額448億元，相比上年同期增長(zhǎng)47.7%，銷(xiāo)售面積299萬(wàn)平米，同比增長(zhǎng)42.4%；土地儲(chǔ)備方面：今年1-2月公司新購(gòu)置土地417萬(wàn)平米，期末土地儲(chǔ)備共計(jì)9376萬(wàn)平米，比上年同期7788萬(wàn)平米增長(zhǎng)20.4%，有力保障公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2017~2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利343/382/415億元，同比增長(zhǎng)14.8%/11.5%/8.5%，對(duì)應(yīng)EPS為1.14/1.27/1.38元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017~2019年的PE為7.7/6.9/6.4倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資回落，海外訂單減少，新簽項(xiàng)目推進(jìn)緩慢等。