事件：

　　公司近日（3月26日）公告其控股子公司AMK公司成為捷豹路虎MLA平臺空氣懸掛系統(tǒng)產(chǎn)品的批量供應(yīng)商，5年車型的銷售生命周期預(yù)計銷售額2.5億至3億歐元。

　　自17年6月收購AMK以來，依托AMK在轉(zhuǎn)向電機和空壓機方面的技術(shù)積淀，公司不斷進行應(yīng)用開發(fā)，已具備空氣懸掛系統(tǒng)總成能力。我們認為此次獲捷豹路虎3億歐元訂單是對公司技術(shù)實力的最好背書，是公司在汽車電子領(lǐng)域的重大突破。

　　預(yù)計17-19年歸母凈利潤分別為11.0、13.1、15.4億元，基于公司深度布局智能電動，按18年EPS給予25-30倍PE估值，目標價格27-32元，維持“強烈推薦-A”評級

　　評論：

　　1、十年收購打造國際化領(lǐng)軍企業(yè)，深度受益國產(chǎn)替代

　　2、打造“3+1”主業(yè)模式，業(yè)績穩(wěn)增同存超預(yù)期機會

　　3、空氣懸掛有望國產(chǎn)化，加速國內(nèi)業(yè)務(wù)開拓

　　4、分紅率提升回報股東，享受估值修復、業(yè)績增長及分紅回報三重收益

　　盈利預(yù)測與評級

　　我們認為，公司通過國際化并購，逐步收獲外延戰(zhàn)略成果，打造“3+1”業(yè)務(wù)體系，構(gòu)建密封、減震、冷卻系統(tǒng)三大主業(yè)，開拓空氣懸掛新業(yè)務(wù)，發(fā)展方向為產(chǎn)品由零件向部件升級，由單一向系統(tǒng)化升級。未來預(yù)計三大主營貢獻穩(wěn)定增量，空氣懸掛空間大。預(yù)計17-19年歸母凈利潤分別為11.0、13.1、15.4億元，基于公司深度布局智能電動，三大主業(yè)均開發(fā)對應(yīng)新能源汽車相關(guān)產(chǎn)品并拿到國內(nèi)外訂單，且布局智能駕駛輔助系統(tǒng)（AMK業(yè)務(wù)），按18年EPS給予25-30倍PE估值，目標價格27-32元，維持“強烈推薦-A”評級。

　　風險提示：新業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期