宏源證券：藍(lán)籌成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng) 2014-12-14    類(lèi)別：策略  機(jī)構(gòu)：宏源證券  研究員：王鳳華 周蓉姿 何俊鋒

市場(chǎng)概述：a股市場(chǎng)本周（12.8-12.14）呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)走勢(shì)。周一維持大漲，周二出現(xiàn)大幅的下挫，周三又有一定程度的回升，周四周五在震蕩中保持微弱的漲幅。上證綜指本周漲0.02%，連升五周；深證成指本周漲3.92%，連續(xù)七周上揚(yáng)。中小板指本周漲0.96%；創(chuàng)業(yè)板指本周漲2.63%。板塊方面，非銀和銀行結(jié)束了瘋狂的漲勢(shì)，出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。建筑、鋼鐵、交運(yùn)、環(huán)保則成為行業(yè)輪動(dòng)的新標(biāo)的，上周行業(yè)漲幅排名所有板塊的前四名。

增量資金推動(dòng)行情持續(xù)，低估值標(biāo)的是資金之錨。在央行主動(dòng)引導(dǎo)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，增量資金陸續(xù)入市的情況下，我們維持牛市持續(xù)的判斷。在新增資金進(jìn)入市場(chǎng)尋求利潤(rùn)之時(shí)，低估值的標(biāo)的將會(huì)受到特別的親睞，低pe、低pe、低價(jià)的行業(yè)和股票在風(fēng)格轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，低估值將逐步被修復(fù)甚至消滅成為增量資金之錨。

低估值國(guó)企股值得關(guān)注。如果認(rèn)定這是一波牛市，所有低估值股票都會(huì)被市場(chǎng)資金挖掘。我們按照一定的標(biāo)準(zhǔn)量化選則低估值股票，三個(gè)指標(biāo)分別是pe、pb和股價(jià)。以pe為指標(biāo)，目前市場(chǎng)的行業(yè)平均pe在44倍左右，其中pe低于20的有8個(gè)行業(yè)，銀行首當(dāng)其沖。以pb為指標(biāo)，目前行業(yè)的平均pb在2.2-2.3左右，鋼鐵行業(yè)的pb最低，只有0.74。就個(gè)股而言，a股市場(chǎng)除去pb為負(fù)的股票，超低pb個(gè)股（pb 本周推薦的重點(diǎn)股票為：綜藝股份、初靈信息、北大醫(yī)藥、中路股份、首開(kāi)股份。