一、事件概述史丹利發(fā)布2014年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)收入56.54億元，同比增長(zhǎng)5.77%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.66億元，同比增長(zhǎng)16.66%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.84億元，同比增長(zhǎng)18.51%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.95億元，同比增長(zhǎng)24.68%，按28561萬(wàn)股計(jì)算，實(shí)現(xiàn)EPS1.73元，同比增長(zhǎng)24.46%，增股至29118萬(wàn)股后，攤薄EPS為1.70元。

　　公司以29118萬(wàn)股為基礎(chǔ)，向股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元（含稅）。

　　二、分析與判斷化肥產(chǎn)品銷(xiāo)量增加，毛利率平穩(wěn)增長(zhǎng)2014年公司生產(chǎn)化肥216.36萬(wàn)噸，同比增加14.46%，銷(xiāo)售204.36萬(wàn)噸，同比增加9.06%，銷(xiāo)售費(fèi)用同比減少2.06%。14年國(guó)內(nèi)單質(zhì)肥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，氮磷鉀等單質(zhì)肥行情低迷，價(jià)格持續(xù)下跌，公司下調(diào)復(fù)合肥產(chǎn)品價(jià)格，產(chǎn)品毛利率比去年同比增加2.88%至22.23%，從而帶動(dòng)綜合毛利率增加1.3%至20.73%。

　　公司生產(chǎn)布局積極推進(jìn)，產(chǎn)能加速釋放公司結(jié)合近幾年國(guó)內(nèi)復(fù)合肥發(fā)展?fàn)顩r，采取了“布局全國(guó)”的發(fā)展戰(zhàn)略，目前公司的新型復(fù)合肥項(xiàng)目在全國(guó)布局，包括河南遂平、湖北當(dāng)陽(yáng)、河南寧陵、山東平原二期、廣西貴港項(xiàng)目已竣工投產(chǎn)，山東臨沭、廣西貴港二期、江西豐城正加緊建設(shè)，吉林扶余正在設(shè)計(jì)中。公司對(duì)工藝持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)設(shè)備及時(shí)進(jìn)行技術(shù)更新與參數(shù)調(diào)整，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)。這些項(xiàng)目的建設(shè)及生產(chǎn)的技術(shù)升級(jí)改造，加快公司產(chǎn)能釋放，促進(jìn)產(chǎn)品品質(zhì)提升。

　　公司致力于轉(zhuǎn)型為農(nóng)業(yè)服務(wù)商在當(dāng)前農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不斷變化的情況下，公司將致力于從單一的農(nóng)資供應(yīng)商向農(nóng)業(yè)終止服務(wù)商的角色轉(zhuǎn)變，為種植大戶(hù)、家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)業(yè)合作社等提供農(nóng)業(yè)種植的全套綜合性解決方案，最終成為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的組織者。公司將向客戶(hù)提供“農(nóng)資+金融+信息”的農(nóng)業(yè)服務(wù)體系，搭建“四大平臺(tái)”，即農(nóng)資一體化平臺(tái)、農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)、農(nóng)業(yè)金融服務(wù)平臺(tái)和物聯(lián)網(wǎng)信息化平臺(tái)，公司由此建立農(nóng)業(yè)服務(wù)體系。

　　三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議公司著力于全國(guó)產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)銷(xiāo)量有望快速增長(zhǎng)；在農(nóng)業(yè)發(fā)展的新背景下，依托公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)打造農(nóng)業(yè)服務(wù)體系，未來(lái)成長(zhǎng)空間潛力巨大。預(yù)計(jì)15-17年eps2.06、2.59、3.16元,維持強(qiáng)烈推薦。