投資建議隨著年報(bào)及季報(bào)的逐漸披露，投資風(fēng)格可能有變，題材股可能轉(zhuǎn)向藍(lán)籌，但藍(lán)籌也有差異，石化化工短期仍不是有超越能力的板塊。因此，我們更偏重于有業(yè)績(jī)、偏環(huán)保個(gè)股，繼續(xù)看好環(huán)保板塊，執(zhí)法趨嚴(yán)是我們近期調(diào)研共同的反饋。

　　關(guān)注：天地科技、康盛股份、ST新材、樂凱膠片、天晟新材、普利特。

　　行業(yè)點(diǎn)評(píng)蛋氨酸3月價(jià)格暴漲：前期我們調(diào)研了全球領(lǐng)先的一家食品供應(yīng)商，蛋氨酸價(jià)格暴漲近100%并維持至今。三重因素助漲蛋氨酸價(jià)格：一是生物發(fā)酵成本5-7萬(wàn)元/噸，比化學(xué)法1.5-3萬(wàn)元/噸（油價(jià)下跌引起）不具優(yōu)勢(shì)，70萬(wàn)噸產(chǎn)能開工不足（化學(xué)產(chǎn)能110萬(wàn)噸）；二是全球領(lǐng)頭企業(yè)贏創(chuàng)由于裝置老有環(huán)保問題，開工不足，導(dǎo)致市場(chǎng)供貨偏緊；三是麥當(dāng)勞宣布兩年內(nèi)將停止使用人工激素的雞肉、牛奶，將促進(jìn)蛋氨酸需求增加。目前蛋氨酸8萬(wàn)元/噸售價(jià)，ST新材十分受益，簡(jiǎn)單測(cè)算，每漲1萬(wàn)元/噸，折合置換安迪蘇資產(chǎn)完后EPS0.73元。

　　漳州古雷150萬(wàn)噸PTA（80萬(wàn)噸PX）項(xiàng)目區(qū)發(fā)生爆炸，安全大檢查勢(shì)在必行：燃燒的是常渣油罐區(qū)的2個(gè)20000立方米常渣油罐。項(xiàng)目系翔鷺石化（450萬(wàn)噸PTA、160萬(wàn)噸PX）投資。2013年7月31日該區(qū)也曾發(fā)生爆炸。截至2014年年底，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能為4335萬(wàn)噸左右。今年一季度恒力石化220萬(wàn)噸的PTA新裝置已經(jīng)投產(chǎn)出產(chǎn)品，珠海BP125萬(wàn)噸的PTA裝置3月底試車投產(chǎn)。預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)PTA總產(chǎn)能達(dá)到5000萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速遠(yuǎn)大于下游聚酯8%的需求增速。由于在PTA的生產(chǎn)過程中，除了產(chǎn)生氧化殘?jiān)?，也?huì)產(chǎn)生污水，存在環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到3月17日傳出浙江遠(yuǎn)東石化330萬(wàn)噸/年P(guān)TA及80萬(wàn)噸/年聚酯項(xiàng)目可能破產(chǎn)清算，如這次翔鷺全線停產(chǎn)，將對(duì)PTA價(jià)格有一定刺激，但幅度不會(huì)很大。

　　伊朗核談判決定油價(jià)短期走勢(shì)：根據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)，截至2014年，伊朗擁有的已探明石油儲(chǔ)量原油儲(chǔ)備達(dá)到1570億桶，占到全球大約1/10，僅次于委內(nèi)瑞拉、沙特阿拉伯和加拿大，天然氣儲(chǔ)備僅次于俄羅斯。在嚴(yán)厲的2012年制裁之前，伊朗的石油產(chǎn)量維持在每天430萬(wàn)桶左右，目前的石油日產(chǎn)量仍未超過350萬(wàn)桶，如果制裁取消，產(chǎn)量可能3-6個(gè)月恢復(fù)到400萬(wàn)桶/天。

　　油價(jià)短期承壓，5月前可能二次筑底。下半年我們?nèi)钥春糜蛢r(jià)反彈。

　　選股思路基于環(huán)保大方向：新環(huán)保法從1月1號(hào)執(zhí)行，環(huán)保趨嚴(yán)且形成可循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式是大方向，而化工污染嚴(yán)重的子行業(yè)有草甘膦、染料、鈦白粉、味精、焦化、低溫氣化等，其中相對(duì)環(huán)保的龍頭分別為江山股份、浙江龍盛、佰利聯(lián)、梅花集團(tuán)、科達(dá)潔能等；基于政策面、基本面：看地產(chǎn)，政策放松預(yù)期銷售轉(zhuǎn)好，帶動(dòng)化工子行業(yè)需求向好，純堿+PVC，關(guān)注三友化工、金晶科技等；基于輕資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、轉(zhuǎn)型選股，關(guān)注金正大、史丹利、紅太陽(yáng)、銀禧科技等；新材料、新能源、新技術(shù)：ST新材、康盛股份、開山股份、亞太科技、金發(fā)科技、普利特、樂凱膠片、天晟新材等。