企業(yè)家是資本市場(chǎng)最大的獲利者，這種情況接下來會(huì)改變。

　　不要再去碰那些沒價(jià)值的公司，那些公司長(zhǎng)期價(jià)值是歸零的。

　　現(xiàn)在生產(chǎn)過剩企業(yè)數(shù)量太多，那么在這個(gè)資本市場(chǎng)去投創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)要非常審慎。

　　現(xiàn)在是大數(shù)據(jù)時(shí)代，明明白白的東西，只需要兩三小時(shí)研究就夠了。三個(gè)小時(shí)還不明白，就不要投了。

　　12月2日，深圳林園投資董事長(zhǎng)林園做客私募排排網(wǎng)直播間，發(fā)表了他對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)和所看好行業(yè)的看法。林園表示，過去數(shù)十年，資本市場(chǎng)真正賺錢的是上市公司的企業(yè)家，這是因?yàn)閷徟频雀鱾€(gè)方面因素，企業(yè)存在發(fā)行的高溢價(jià)，但接下來情況會(huì)改變，在注冊(cè)制下，股市會(huì)逐步往市場(chǎng)定價(jià)這條路上走，這是大趨勢(shì)。

　　以下為林園直播實(shí)錄：

　　主持人：現(xiàn)在年底了，當(dāng)下投資者該做什么，不該做什么，該警惕什么？

　　林園：過去數(shù)十年，資本市場(chǎng)真正賺錢的是上市的企業(yè)家。這是由于審批制名額的稀缺等各個(gè)方面因素，導(dǎo)致上市公司發(fā)行高溢價(jià)，企業(yè)家是最大受益者。但接下來這種情況我們判斷會(huì)改變，因?yàn)樵谧?cè)制下，股市會(huì)逐步往市場(chǎng)定價(jià)上走，這是大趨勢(shì)。企業(yè)家也不一定能掙到錢。

　　這是我們?cè)谕顿Y里特別警惕的，不要再去碰那些一些沒有價(jià)值的公司，那些公司可能長(zhǎng)期價(jià)值的趨勢(shì)是歸零的。最近的港股有很多上市，上市大概花的費(fèi)用是4000萬，但公司上市后連4000萬的市值都沒有。

　　雖然我們不排除有一些天才的企業(yè)。但這需要有相當(dāng)?shù)膶I(yè)水平，能發(fā)現(xiàn)像騰訊這樣的企業(yè)，騰訊如果沒有微信的話，一定沒有今天，所以這種機(jī)會(huì)是存在的，但是這個(gè)概率是非常小的。

　　主持人：作為投資者來說，現(xiàn)在該做什么？

　　林園：現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上在淘汰企業(yè)，現(xiàn)在生產(chǎn)過剩企業(yè)數(shù)量太多，那么在資本市場(chǎng)去投創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)要非常審慎。過剩經(jīng)濟(jì)時(shí)代，超過35歲就不要二次創(chuàng)業(yè)，除非你有超強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)精神。創(chuàng)業(yè)成功者都是天才加運(yùn)氣。

　　一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)是聯(lián)動(dòng)的。我們就投資明明白白的東西，投資剛需的東西，投資未來市場(chǎng)是在變大的而不是在縮小的行業(yè)，把握住大的方向。

　　比如說我們過去極度繁榮過的煤炭、鋼鐵，到今天的房地產(chǎn)銀行，這都是極度繁榮過的。這些公司套了多少人？因?yàn)閲艺吖?jié)能減排，那時(shí)候煤炭行業(yè)泡沫極度的上升，泡沫在不斷地吹，產(chǎn)生了很多煤炭行業(yè)或者鋼鐵行業(yè)一樣的極度的繁榮。但是大家為什么當(dāng)初買中石油買了些煤炭股，到現(xiàn)在還解不了套？

　　這個(gè)原因不是說中石油不行，中石油它的需求也沒怎么減少，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的估值太高。實(shí)際上煤炭企業(yè)到現(xiàn)在比10年前少了，鋼鐵企業(yè)也是一樣，為什么這些企業(yè)反倒利潤(rùn)不行了，這個(gè)就是資本的泡沫不給它吹了。

　　現(xiàn)在地產(chǎn)也同樣的的道理，我們認(rèn)為泡沫巨大，甚至不少頭部的地產(chǎn)商負(fù)債很多，現(xiàn)在有一套理論，像房地產(chǎn)企業(yè)越來越少，這個(gè)利潤(rùn)會(huì)往頭部企業(yè)去集中，我覺得這個(gè)是不成立的。

　　主持人：不太看好地產(chǎn)？

　　林園：我不是不看好，我覺得有風(fēng)險(xiǎn)，未來風(fēng)險(xiǎn)巨大，也不能說它完全不行，畢竟是剛需，是持續(xù)需求，中國人買房子是一個(gè)剛需，它不像嘴巴的需求，誰能統(tǒng)計(jì)到今天的地產(chǎn)有多少庫存？

　　主持人：10年以前，5年以前和現(xiàn)在，您投資有沒有變化？

　　林園：從風(fēng)險(xiǎn)的角度上，我們沒有變化，但是對(duì)行業(yè)(判斷)上的變化非常大，我們主要抓到了中國經(jīng)濟(jì)熱鬧的那一塊。但不要投現(xiàn)在極度繁榮的，要投一些國內(nèi)外行業(yè)反差巨大的公司。在熱之前介入、買入，對(duì)行業(yè)的判斷，這個(gè)是有變化的，因?yàn)楦鱾€(gè)階段行業(yè)的需求不一樣，它的終端需求是不一樣的。但我反復(fù)強(qiáng)調(diào)，只投剛需的嘴巴。

　　我們總結(jié)了一下，我們惟一能拿長(zhǎng)期拿的還是嘴巴(類的股票)，別的都有變化。

　　研究不需要幾天，明明白白的東西，只需要兩小時(shí)兩三小時(shí)研究就夠了，三小時(shí)都研究不透的東西不研究了，那就不能搞。投資就要投剛需，投明明白白的東西，投未來市場(chǎng)空間巨大的產(chǎn)品、公司。

　　主持人：對(duì)于可轉(zhuǎn)債呢？

　　林園：我不比別人聰明多少，只是這一刻我知道該做什么。企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債，這種彎腰撿錢的無風(fēng)險(xiǎn)操作，我一直在做，并且這幾年一直在重點(diǎn)做。我們認(rèn)為可轉(zhuǎn)債是風(fēng)險(xiǎn)極低的品種，最近我在加大債券的研究。

　　我們?cè)诰惩馐袌?chǎng)買了很多債，現(xiàn)在也都賺了幾倍，買的很便宜，幾十塊錢。當(dāng)年2008年危機(jī)，有的企業(yè)債跌到70塊錢左右，但它每年還有10%以上的利息。但最近我發(fā)現(xiàn)了一些變化，比如說地產(chǎn)債我們就不再做了，因?yàn)槲覍?duì)這個(gè)行業(yè)還是有點(diǎn)害怕。

　　主持人：現(xiàn)在最近債跌的也比較多，對(duì)您有沒有傷及？

　　林園：沒有，我們到期就贖回了。到期他跟我兌換，到目前沒有違約的，我不交易，我就拿他利息，我買入以后我就拿它這個(gè)利息。

　　主持人：對(duì)于回撤，比如說凈值回撤30%、40%，您是否覺得吃虧？

　　林園：我不覺得是吃虧，因?yàn)槲宜憧傎~，比如說這一年12個(gè)月的總賬。我們要了解每一個(gè)人的錢是怎么來的。我們的錢就是在泡沫的牛市里面來的。

　　要明白錢從哪里來。雖然過去十多年的數(shù)據(jù)說我是第一，那是過去，那種行情操作我不擅長(zhǎng)，我需要一場(chǎng)轟轟烈烈的大牛市來證明。我要掙趨勢(shì)的錢，掙泡沫的錢。

　?。ㄎ恼聛碓矗鹤C券市場(chǎng)紅周刊）