公司實(shí)際控制人所控制的團(tuán)貸網(wǎng)因涉嫌非法吸收公眾存款被立案調(diào)查，此前收購的子公司遠(yuǎn)見精密業(yè)績(jī)爆雷，中報(bào)成績(jī)也一落千丈，再加上勾稽關(guān)系異常的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，處于多事之秋的【派生科技(300176)、股吧】前途難料……

　　處于多事之秋的派生科技當(dāng)下的日子不好過，實(shí)控人唐軍所控團(tuán)貸網(wǎng)涉嫌非法集資被立案?jìng)刹?，公司布局的金融科技業(yè)務(wù)毀于一旦。P2P業(yè)務(wù)爆雷前夕，其突擊收購遠(yuǎn)見精密而“踩雷”，卻未能收到任何現(xiàn)金補(bǔ)償。這一系列甘當(dāng)“背鍋俠”的操作實(shí)在令人不解。同時(shí)該公司巨額現(xiàn)金流支出也存在去向不明的情況。

　　爆雷前夕“精準(zhǔn)”踩雷

　　近日，新出爐的2019年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年派生科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.4億元，同比下滑59.78%，凈利潤(rùn)錄得虧損2.42億元，同比下滑163.35%。這巨額的虧損似乎就是其當(dāng)前窘?jīng)r最直接的體現(xiàn)。

　　此前一直盈利的派生科技2019年巨額虧損2.42億元，從2019年半年報(bào)披露的信息來看，其巨額虧損主要與其剝離了金融科技信息服務(wù)業(yè)務(wù)以及計(jì)提了2.48億元的信用減值損失有關(guān)，該筆減值損失為子公司廣東遠(yuǎn)見精密五金有限公司(以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)見精密”)對(duì)小黃狗環(huán)?？萍加邢薰?以下簡(jiǎn)稱“小黃狗環(huán)?！?應(yīng)收款項(xiàng)3.54億元計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備，減值形成的由來，則要從實(shí)控人唐軍被立案調(diào)查開始說起。

　　據(jù)今年3月27日東莞市公安局發(fā)布的情況通報(bào)：東莞團(tuán)貸網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)科技服務(wù)有限公司(簡(jiǎn)稱“團(tuán)貸網(wǎng)”)實(shí)際控制人唐某、張某主動(dòng)向東莞市公安局投案。東莞市公安局已對(duì)“團(tuán)貸網(wǎng)”涉嫌非法吸收公眾存款案立案?jìng)刹?，并依法?duì)“團(tuán)貸網(wǎng)”實(shí)際控制人唐某、張某采取刑事強(qiáng)制措施。隨后派生科技發(fā)布公告稱，公司的實(shí)際控制人唐軍(未在公司擔(dān)任職務(wù))、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張林先生、董事余軍先生、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書晉海曼女士，因涉嫌非法吸收公眾存款被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施，現(xiàn)案件正在調(diào)查過程中。此事一出，市場(chǎng)一片嘩然，公司股價(jià)隨之暴跌。

　　團(tuán)貸網(wǎng)爆雷牽連了其兄弟公司小黃狗環(huán)保。小黃狗環(huán)保為唐軍通過派生科技集團(tuán)有限公司所控制的公司，原持有派生科技2.44%股份，與派生集團(tuán)及唐軍為一致行動(dòng)人。團(tuán)貸網(wǎng)被立案?jìng)刹楹螅↑S狗環(huán)保迅速陷入資金危機(jī)，截至目前，已處于破產(chǎn)清算的境地。

　　問題的關(guān)鍵在于，就在P2P大面積爆雷前夕，派生科技對(duì)小黃狗環(huán)保的上游供應(yīng)商遠(yuǎn)見精密進(jìn)行了收購，正是這一項(xiàng)“精準(zhǔn)”的收購，成為其今年中報(bào)業(yè)績(jī)的大幅虧損的重要原因。

　　資料顯示，2018年7月派生科技完成收購遠(yuǎn)見精密100%股權(quán)，彼時(shí)作價(jià)3億元且全部為現(xiàn)金支付。小黃狗環(huán)保成立于2017年，當(dāng)時(shí)正處于快速擴(kuò)張階段，但前期發(fā)展資金并不充裕，對(duì)遠(yuǎn)見精密大量欠款。數(shù)據(jù)顯示，2018年末其應(yīng)收小黃狗環(huán)保金額為2.68億元，至2019年半年報(bào)該金額增至3.54億元。

　　而此次收購的巧妙之處就在于，股東小黃狗環(huán)保欠供應(yīng)商遠(yuǎn)見精密的債務(wù)，最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁給上市公司，一旦小黃狗環(huán)保還不上欠款，上市公司就成了“背鍋俠”。而最終的結(jié)果是，小黃狗環(huán)保破產(chǎn)清算，其所欠款項(xiàng)自然也是難以收回了，于是派生科技不得不自食2.48億元減值損失的苦果。

　　更重要的是，在小黃狗環(huán)保破產(chǎn)后，當(dāng)初真金白銀收購而來的遠(yuǎn)見精密價(jià)值已然大打折扣，但派生科技卻無任何現(xiàn)金補(bǔ)償。資料顯示，派生科技現(xiàn)金出資3億元至遠(yuǎn)見精密，該筆交易款項(xiàng)專用于其購買【鴻特科技(300176)、股吧】(派生科技曾用名)的股票，同時(shí)雙方約定了業(yè)績(jī)承諾，要求遠(yuǎn)見精密2018年度、2019年度、2020年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于0.25億元、0.55億元、0.95億元。由于小黃狗環(huán)保的“倒下”，遠(yuǎn)見精密2018年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1168.19萬元，承諾完成率僅46.73%。然而，即使如此，遠(yuǎn)見精密也無需支付現(xiàn)金或股份的賠償，因?yàn)殡p方約定承諾期內(nèi)若其業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，根據(jù)協(xié)議僅是將其所買入派生科技股票的鎖定期最長(zhǎng)延長(zhǎng)一年。

　　爆雷前夕收購小黃狗環(huán)保上游供應(yīng)商遠(yuǎn)見精密，爆雷后損失慘重。同時(shí)，目前派生科技雖已計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，然而踩雷的危機(jī)并未解除，其收購遠(yuǎn)見精密時(shí)確認(rèn)了商譽(yù)1.09億元，派生科技表示，將于2019年度末根據(jù)遠(yuǎn)見精密的業(yè)務(wù)恢復(fù)情況、小黃狗環(huán)?？萍贾亟M后收回的可運(yùn)營(yíng)資金等情況對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試。屆時(shí)恐大概率會(huì)計(jì)提巨額商譽(yù)減值，這也就意味著派生科技今年底的凈利潤(rùn)還存在更大幅度虧損的可能。

　　現(xiàn)金支出異常

　　實(shí)際上，派生科技在2017年才開始涉足金融科技信息服務(wù)業(yè)務(wù)，并在同年3~4月間連續(xù)成立了三家子公司，即鴻特普惠、鴻特信息、鴻特互聯(lián)網(wǎng)。然而，該業(yè)務(wù)并表后當(dāng)年就被出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的審計(jì)報(bào)告。立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此表示，鴻特普惠、鴻特信息與東莞團(tuán)貸網(wǎng)一起為借款人與投資人提供完整的互聯(lián)網(wǎng)金融中介服務(wù)。其中，鴻特信息2017年通過現(xiàn)金方式收到的稅后收入9212.31萬元，針對(duì)此部分收入，雖證實(shí)收款金額與賬面記錄一致，但無法準(zhǔn)確判斷所收款項(xiàng)是否來源于借款客戶。

　　這也就意味著其提供的互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務(wù)部分收款來源不明，而《紅周刊》記者通過核算派生科技近年來的現(xiàn)金支出情況，發(fā)現(xiàn)存在財(cái)務(wù)勾稽混亂、巨額現(xiàn)金支出流向不明的情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年派生科技向前五大供應(yīng)商采購的金額為5.53億元(如表1)，占采購總額比例為66.99%，由此推算出采購總額為8.25億元?？紤]到當(dāng)年5月份增值稅稅率由17%下調(diào)到16%，按月平均計(jì)算稅率，則其含稅采購金額為9.60億元。

　　　　當(dāng)年派生科技應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)較上年增加了1.36億元，這也就意味著本期采購中尚有一部分未支付貨款，計(jì)入了經(jīng)營(yíng)性債務(wù)中，含稅采購總額扣除尚未支付現(xiàn)金部分后金額為8.24億元，理論上將體現(xiàn)為相關(guān)現(xiàn)金流的支出。

　　合并現(xiàn)金流量表中，2018年其“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”金額為12.27億元，剔除預(yù)付賬款減少額2441.86萬元的影響，當(dāng)期與采購相關(guān)的現(xiàn)金流量金額為12.51億元，將其與理論現(xiàn)金流支出金額相較相差了4.27億元。這也就表明當(dāng)年有4.27億元的現(xiàn)金流支出沒有相關(guān)采購數(shù)據(jù)的支持，這數(shù)億元的巨額支出去向不明。

　　2017年情況又如何呢？當(dāng)年公司向前五大供應(yīng)商采購金額為6.25億元，占比61.11%，由此可知其采購總額為10.23億元，按照17%計(jì)算增值稅稅率，則其含稅采購額約11.97億元。2017年末其應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款較上期減少了230.81萬元，再算上含稅采購部分，這意味著當(dāng)年有12億元采購將體現(xiàn)為現(xiàn)金流支出，然而當(dāng)期其“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”僅為10.80億元，剔除預(yù)付賬款變化的影響后，與采購相關(guān)的現(xiàn)金流支出為10.52億元，這比12億元的理論變動(dòng)額少了1.48億元。

　　由此來看，派生科技多年的采購數(shù)據(jù)均與其實(shí)際的現(xiàn)金支出勾稽異常，而且存在巨額現(xiàn)金支出不明的情況，對(duì)此恐怕需要公司給予合理解釋了。

　　營(yíng)收數(shù)據(jù)存疑

　　除了多年來現(xiàn)金流支出混亂外，派生科技營(yíng)收相關(guān)數(shù)據(jù)也存在數(shù)億元的勾稽差異，其營(yíng)業(yè)收入或涉嫌虛增。

　　招股書披露，派生科技2018年?duì)I業(yè)收入總額達(dá)34.42億元(如表2)，主營(yíng)業(yè)務(wù)按行業(yè)分類包含工業(yè)、金融科技服務(wù)以及其他，金額分別為17.35億元、16.28億元、7942.97萬元，其中金融科技適用于6%的稅率，工業(yè)及其他項(xiàng)適用稅率在2018年5月份由17%下調(diào)至16%，故1~4月按17%計(jì)算，5~12月按16%計(jì)算。經(jīng)計(jì)算2018年其含稅營(yíng)業(yè)收入金額為38.36億元。

　　　　根據(jù)財(cái)務(wù)勾稽的原理，這個(gè)規(guī)模的含稅營(yíng)業(yè)收入在財(cái)務(wù)報(bào)表中將體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流量流入和應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)等經(jīng)營(yíng)性債權(quán)的增減。

　　合并現(xiàn)金流量表顯示，2018年派生科技“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為35.15億元，剔除預(yù)收賬款增加額3489.52萬元的影響后，本期與營(yíng)收相關(guān)的現(xiàn)金流入金額達(dá)34.81億元，與當(dāng)期含稅營(yíng)收相較差異3.55億元，這表明本期有3.55億元的含稅收入未能收到現(xiàn)金，理論上將導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)性債權(quán)相應(yīng)增加。

　　再看其資產(chǎn)負(fù)債表，2018年派生科技應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款相較2017年增加了2.41億元，壞賬準(zhǔn)備增加了275.44萬元，剔除壞賬準(zhǔn)備影響后，該項(xiàng)實(shí)際增加額為2.44億元，比理論增加額相較少了1.12億元，這也就意味著其有1.12億元的營(yíng)業(yè)收入沒有相關(guān)現(xiàn)金流入及債權(quán)數(shù)據(jù)的支持，存在虛增的嫌疑。

　　以同樣的方式核算其2019年上半年?duì)I業(yè)收入的勾稽關(guān)系，其當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入相比現(xiàn)金流入及新增經(jīng)營(yíng)性債權(quán)仍多出1.23億元。連續(xù)兩年收入數(shù)據(jù)存在勾稽異常，這就需要公司給出合理的解釋了。

　　（文章來源：證券市場(chǎng)紅周刊）