近期國內(nèi)豆油價格下跌幅度較大，約在300元/噸左右。原因在于：3月份USDA報告顯示美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存提高，巴西大豆產(chǎn)量約在1.08億噸創(chuàng)紀錄豐產(chǎn)，新季美豆種植面積增加，等一系列利空因素造成此報告利空。再加上市場前期炒作美元加息較為強烈，使得美盤大豆承壓下行，進而拖累全球豆類產(chǎn)品期貨，國內(nèi)豆油市場價格跟盤大幅走低，使得大部分貿(mào)易商謹慎備貨，認為近期豆油利空因素較多，國內(nèi)豆油市場價格還有下跌空間。但中國糧油信息網(wǎng)李方玉認為，近期國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⒂瓉矸磸棥Ｔ蛟谟谝韵聨c：第一、3月16日凌晨美元加息已經(jīng)確定，雖然說短期炒作利空，但中長線來看美元加息是有助于農(nóng)產(chǎn)品上行的。第二、馬來西亞4月份棕櫚油出口稅調(diào)降至7.50%，支撐馬盤棕櫚油期貨，進而提振全球豆類產(chǎn)品期貨，使得國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⒏P上調(diào)。第三、3月中下旬國內(nèi)大部分油廠出現(xiàn)停機，進而能好好消化國內(nèi)高企的豆油庫存，支撐國內(nèi)豆油市場價格。

　　美聯(lián)儲加息對油脂市場的影響

　　3月16日凌晨美聯(lián)儲如期加息25個基點至0.75-1.00%，從美聯(lián)儲加息對商品的影響看，歷史上靴子落地后，大多數(shù)情況是商品市場反而出現(xiàn)上漲。2016年12月14日，美聯(lián)儲兩年來第一次加息，也是十年來的第二次加息。加息靴子落地后，全球大宗商品在大跌后便進入弱勢整理階段，反而在12月22日觸底展開一波大幅反彈行情。筆者預(yù)計，根據(jù)以往美國加息之后商品反應(yīng)，非但沒有承壓，反而會因此開啟一波反彈走勢。究其原因，在美國加息前，市場有充分炒作空間，但隨著加息塵埃落定，市場進入消息真空期，前期獲利的空頭反而會獲利了結(jié)，部分商品迎來反彈，這也使得國內(nèi)油脂市場在未來幾日會有較為強勁的反彈。

　　棕櫚油將帶動國內(nèi)豆油價格上行

　　近期國內(nèi)連盤棕櫚油連續(xù)上行，主要原因在于：吉隆坡3月14日消息，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周二在其網(wǎng)站上表示，馬來西亞將把4月毛棕櫚油出口稅從3月的8%調(diào)降至7.5%，此消息一出預(yù)示著馬來西亞棕櫚油出口將有所好轉(zhuǎn)，進而支撐馬盤棕櫚油期貨，提振國內(nèi)棕櫚油期貨上行。國內(nèi)方面：隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)暖國內(nèi)棕櫚油需求量不斷增加，截至3月13日，我國棕櫚油港口庫存55.90萬噸，比上月同期的50萬噸增11.80%，與去年同期的85.60萬噸相比，下降34.70%。目前棕櫚油國內(nèi)庫存仍處于低位，雖庫存正在重建，但近期庫存壓力不大，短期國內(nèi)連盤棕櫚油仍有上漲動能，或?qū)⑻嵴駠鴥?nèi)整體油脂，使得國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⒏P上調(diào)。

　　國內(nèi)基本面轉(zhuǎn)好跡象顯現(xiàn)

　　雖然近期國內(nèi)豆油商業(yè)庫存一直處于高位，截止3月15日國內(nèi)豆油商業(yè)庫存約在118萬噸左右，較上周約增加3萬噸左右。但據(jù)筆者了解，近期東北地區(qū)九三工廠處于停機檢修狀態(tài)，停機10天左右，華北、山東地區(qū)中字頭企業(yè)基本停機改造鍋爐，停機時間較長約在2月左右，像華東和華南地區(qū)或?qū)⒃谖磥韼兹找蛉鄙俅蠖乖隙C，停機時間約在7天左右，短期內(nèi)國內(nèi)油廠開機率下降。另外，過年之后國內(nèi)豆油成交量一直處于疲軟態(tài)勢（如圖所示），雖然許多貿(mào)易商手中貨不多，但近期豆油一直處于跌勢，使得大部分貿(mào)易商以觀望為主。按經(jīng)驗分析4-5月份或?qū)⒂幸徊ǘ褂脱a貨的高峰期，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)豆油成交或?qū)⒎帕?，進而提振國內(nèi)豆油市場價格。

　　綜上所述：短期國內(nèi)連盤豆油期貨或?qū)⒃诶粘霰M的情況下開始反彈，在配合外盤棕櫚油政策的支撐下反彈力度或?qū)⑤^為強勁，筆者預(yù)計國內(nèi)連盤豆油主力合約05期貨或?qū)椈?450點位，建議貿(mào)易商可在6350左右點位進行補貨。另外，雖然短期國內(nèi)豆油市場價格呈上漲態(tài)勢，但持續(xù)性有限或?qū)⒊掷m(xù)10-15天左右，原因在于：長期來看巴西大豆依舊處于創(chuàng)紀錄的豐產(chǎn)，新季美豆種植面積持續(xù)增加，使得美盤大豆期貨進一步下跌，或?qū)⒌?50美分一線。而且國內(nèi)4-5月份進口大豆量將達到1700萬噸左右，巨量的大豆使得國內(nèi)油廠開機率將再度回升，進而壓制國內(nèi)豆油市場價格的上行空間。（糧油信息網(wǎng)）