2021年7月28日，國債期貨各品種主力合約窄幅震蕩。截至下午收盤，十年期主力合約跌0.09%；五年期主力合約跌0.07%；二年期主力合約跌0.03%。

　　央行開展100億元逆回購操作 實現(xiàn)零投放零回籠

　　7月28日，央行今日開展100億元7天期逆回購操作，因今日有100億元逆回購到期，實現(xiàn)零投放零回籠。

　　中信證券(600030,股吧)：需關(guān)注下半年利率逐漸上行的風(fēng)險

　　中信證券稱，財政政策偏緊+貨幣政策偏松和資產(chǎn)荒和避險的邏輯主導(dǎo)了降準(zhǔn)后的債券市場，7月27日股債匯三殺背后指向長期邏輯可能生變，人民幣匯率的大幅波動可能打破貨幣政策持續(xù)寬松預(yù)期的基礎(chǔ)。降準(zhǔn)后債券市場沒有出現(xiàn)止盈行情，但是從微觀層面上看，當(dāng)前期債券市場本身已經(jīng)處于較為極致的多頭行情中，長期政策邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，止盈情緒開始集中釋放。我們認(rèn)為需要逐步修正貨幣政策持續(xù)寬松和財政政策發(fā)力不足的預(yù)期，需要關(guān)注后續(xù)流動性層面的波動和資產(chǎn)荒的逐步緩和導(dǎo)致的利率調(diào)整上行風(fēng)險。利差已經(jīng)收窄到了較為極限的水平，隨著流動性利好過去，資產(chǎn)荒慢慢緩和，需關(guān)注下半年利率逐漸上行的風(fēng)險。

　　申銀萬國期貨：中期債市依舊看漲

　　申銀萬國期貨稱，7月降準(zhǔn)并不代表央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，而更多的是央行常規(guī)數(shù)量操作，銀行體系流動性總量將保持穩(wěn)定。近期受變異毒株傳播影響，海外疫情有所升級，但整體上國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)進(jìn)程中，下半年美聯(lián)儲寬松貨幣政策面臨退出，央行再次全面降準(zhǔn)和下調(diào)政策利率的可能性均較低，持續(xù)寬松空間不大。