2016年第2周中國(guó)豆粕市場(chǎng)周報(bào)

　　一、市場(chǎng)概述

　　2016年第2周(1月4日-1月10日)，新年伊始，美豆走勢(shì)不盡人意，出口需求疲軟、巴西迎來(lái)有利降雨打壓期價(jià)跌至六周低點(diǎn)，不過(guò)之后空頭回補(bǔ)技術(shù)買(mǎi)盤(pán)期價(jià)止跌略有回升。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨油廠挺價(jià)心態(tài)較濃，因加工虧損及年前有備貨需求，但由于上半周美盤(pán)走勢(shì)疲軟，豆粕現(xiàn)貨被迫跟盤(pán)適度走低，之后再盤(pán)面回升帶動(dòng)下有所反彈走高。

　　二、市場(chǎng)分析

　　國(guó)內(nèi)外期貨行情

　　本周美豆期價(jià)先跌后漲，上半周因出口需求疲軟、巴西迎來(lái)有利降雨打壓期價(jià)跌至六周低點(diǎn);之后投資者低吸買(mǎi)盤(pán)以及美豆出口需求轉(zhuǎn)好提振上漲。截止收盤(pán)，3月合約收于864.25美分/蒲式耳，較上周上漲0.5美分;漲幅0.06%。

　　本周連盤(pán)豆粕期價(jià)震蕩上行，周度小幅上漲，截止周五收盤(pán)，1605合約收于2404元/噸，較上周五上漲24元/噸;漲幅1.01%。

　　現(xiàn)貨行情及成交

　　本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價(jià)小漲，根據(jù)慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)豆粕周度均價(jià)2591元噸，環(huán)比下跌3元/噸，跌幅0.13%。新年伊始，美豆走勢(shì)不盡人意，出口需求疲軟、巴西迎來(lái)有利降雨打壓期價(jià)跌至六周低點(diǎn)，不過(guò)之后空頭回補(bǔ)技術(shù)買(mǎi)盤(pán)期價(jià)止跌略有回升。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨油廠挺價(jià)心態(tài)較濃，因加工虧損及年前有備貨需求，但由于上半周美盤(pán)走勢(shì)疲軟，豆粕現(xiàn)貨被迫跟盤(pán)適度走低，之后再盤(pán)面回升帶動(dòng)下有所反彈走高。

　　從本周豆粕市場(chǎng)成交來(lái)看，全國(guó)豆粕周度成交總量達(dá)到100萬(wàn)噸，較上周57萬(wàn)噸比大幅增長(zhǎng)43萬(wàn)噸左右。從周內(nèi)五個(gè)工作日看，周二、周三兩天放量成交，各成交量都在30萬(wàn)噸左右，其次三個(gè)工作日日成交量在12-17萬(wàn)噸不等，明顯高于上周。顯然，雖然業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)1月15日以后年前集中備貨將展開(kāi)，但實(shí)際上為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，終端實(shí)際的集中采購(gòu)并不一定會(huì)跟隨預(yù)期，而是密切關(guān)注市場(chǎng)變化，在行情偏弱時(shí)采取適度逢低補(bǔ)貨得心理較多，因此在本周開(kāi)始就已經(jīng)有部分開(kāi)始提前分批逢低備貨。

　　油廠方面

　　本周油廠開(kāi)機(jī)率明顯下降，一是因?yàn)樵┓偶?、二是因?yàn)椴糠执蠖沟礁垩舆t工廠未接上原料，導(dǎo)致廠家被迫停機(jī)。根據(jù)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率為50.52%，環(huán)比下降6.55%;而全國(guó)大豆壓榨量也降為159萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.48%。隨著1月份大豆陸續(xù)到港，以及元旦假期結(jié)束，下周?chē)?guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)將有所回升，預(yù)計(jì)下周油廠開(kāi)機(jī)率將回升至56%，全國(guó)大豆壓榨將回升至170萬(wàn)噸左右。

　　供應(yīng)方面

　　根據(jù)我們預(yù)估，2016年1月份國(guó)內(nèi)大豆到港量603萬(wàn)噸，較12月份到港量864.1萬(wàn)噸大幅下降，且明顯低于2015年1月份687萬(wàn)噸數(shù)量。預(yù)計(jì)2月份最新到港預(yù)期470萬(wàn)噸，3月份最新預(yù)估520萬(wàn)噸，4月份預(yù)估570萬(wàn)噸。

　　文章前段已經(jīng)提到，本周?chē)?guó)內(nèi)豆粕成交已經(jīng)開(kāi)始放量，年前備貨事實(shí)上已經(jīng)逐步啟動(dòng)。根據(jù)慧通對(duì)市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分油廠春節(jié)前豆粕合同基差已經(jīng)售罄，部分工廠甚至無(wú)現(xiàn)貨可賣(mài)，如天津中糧，天津金天源，龍口香馳，寧波金光，東莞達(dá)孚等已經(jīng)無(wú)現(xiàn)貨可售。而1月份大豆到港較12月下降，雖然預(yù)計(jì)下周開(kāi)機(jī)率有所回升，但年前集中備貨即將全面展開(kāi)，工廠豆粕供應(yīng)將進(jìn)一步趨緊。

　　需求方面

　　本周豬價(jià)持續(xù)上漲，南方臘肉制作已進(jìn)入鼎峰時(shí)期，市場(chǎng)需求提升，西南地區(qū)豬價(jià)更是領(lǐng)漲全國(guó)，四省均價(jià)都已漲至9元每斤以上，而北方殺年豬剛剛開(kāi)啟，豬價(jià)漲幅略遜于南方。雖然目前豬價(jià)漲勢(shì)較好，但不得不注意1月務(wù)工人員返鄉(xiāng)潮開(kāi)始，且大中院校將陸續(xù)放假，城市集中消費(fèi)將減少，或?qū)ωi價(jià)漲幅產(chǎn)生一定影響，而1月末以后，企業(yè)備貨將結(jié)束，豬價(jià)則存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。因受豬價(jià)上漲及飼養(yǎng)成本較低影響，養(yǎng)豬戶補(bǔ)欄積極性有所提高，仔豬價(jià)格再次出現(xiàn)上漲。

　　其他影響因素

　　人民幣貶值，本周三離岸人民幣匯率跌破6.7，刷新2009年來(lái)新低，在岸人民幣跌破6.5，刷新四年半新低。人民幣繼續(xù)大幅貶值，抬升大豆進(jìn)口成本，連盤(pán)豆粕走勢(shì)也受到提振。盡管本周一、周二股市大跌，但國(guó)內(nèi)連盤(pán)豆粕期貨走勢(shì)仍強(qiáng)勢(shì)，周五證監(jiān)會(huì)暫停熔斷機(jī)制，股市反彈，連盤(pán)豆粕期貨更是奮力上漲，并突破2400元關(guān)口，給國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨帶來(lái)利好提振。

　　三、最后展望

　　近期美豆市場(chǎng)仍缺乏明顯利多或利空消息面指引，雖然市場(chǎng)仍在擔(dān)憂南美天氣問(wèn)題，但近期降雨令天氣炒作難有大動(dòng)作。而1月11日晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布1月份月度供需報(bào)告，市場(chǎng)認(rèn)為本次報(bào)告對(duì)產(chǎn)量、庫(kù)存數(shù)據(jù)可能僅輕微調(diào)整，因此對(duì)市場(chǎng)影響有限，美豆將將繼續(xù)在850-900美分之間震蕩，暫難有突破性方向。

　　而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)預(yù)估年前的集中備貨將在1月中旬陸續(xù)展開(kāi)，但事實(shí)上在本周成交已經(jīng)開(kāi)始增加，年前的備貨已經(jīng)在悄悄啟動(dòng)，主要是終端市場(chǎng)逢低適度補(bǔ)貨，鑒于年前終端集中備貨即將展開(kāi)、大多油廠無(wú)明顯供應(yīng)壓力、部分年前甚至基差合同已經(jīng)售罄等因素影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕行情將繼續(xù)震蕩走強(qiáng)為主。不過(guò)，由于全球大豆豐收、中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂持續(xù)存在，終端用戶年前的備貨也將總體趨于謹(jǐn)慎，豆粕行情上漲空間不宜過(guò)于樂(lè)觀，操作上仍需把握好購(gòu)銷(xiāo)節(jié)奏，追漲需謹(jǐn)慎。