摩根大通報(bào)告指出，預(yù)期內(nèi)地樓市來(lái)年形勢(shì)更復(fù)雜，由於各地庫(kù)存有差異，一二線城市樓價(jià)很大可能會(huì)放緩，相反，三四線城市樓價(jià)則回升。該行看好具備以下優(yōu)勢(shì)的內(nèi)房企業(yè)，包括業(yè)務(wù)集中在沒(méi)有或較少調(diào)控政策的城市；擁有強(qiáng)勁的盈利前景；資產(chǎn)負(fù)債表防守性高，可為集團(tuán)提供更多靈活性。

　　該行首選潤(rùn)地(01109.HK) +0.200 (+1.054%) 沽空 $2.63千萬(wàn); 比率 12.002% 、萬(wàn)科(02202.HK) +0.300 (+1.299%) 沽空 $2.55千萬(wàn); 比率 10.318% 及龍湖(00960.HK) +0.160 (+1.597%) 沽空 $80.08萬(wàn); 比率 5.243% ，維持評(píng)級(jí)「增持」，潤(rùn)地目標(biāo)價(jià)由32元降至25.5元；萬(wàn)科目標(biāo)價(jià)由23.5元升至27.5元；龍湖目標(biāo)價(jià)由16元降至14.8元。

　　摩通相信，上市的內(nèi)房企業(yè)在各方面均會(huì)跑贏未上市企業(yè)，因上市內(nèi)房早年已購(gòu)入不少土地，因此，利潤(rùn)及盈利增長(zhǎng)動(dòng)力保持強(qiáng)勁。該行認(rèn)為，目前嚴(yán)格的土地銷(xiāo)售將減少行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，料地價(jià)將下降。在2017年，上市的內(nèi)房企業(yè)有能力提升其股本回報(bào)率。該行又指，近期在岸債券的新限制，旨在規(guī)范次級(jí)債券發(fā)行人，該政策本身并不針對(duì)上市發(fā)行人。因此，估計(jì)策略定位合適的開(kāi)發(fā)商在未來(lái)一至兩年內(nèi)有望加快市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。

　　該行看好內(nèi)房股表現(xiàn)多於內(nèi)房債券，隨著今年強(qiáng)勁的銷(xiāo)售將轉(zhuǎn)化為2017-18年盈利，內(nèi)地股票表現(xiàn)將跑贏，相反該行對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)高息債券看法負(fù)面。(報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2016-11-24 16:25。)