智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，推薦投資者關(guān)注本周友邦(01299)業(yè)績(jī)前后的交易機(jī)會(huì)，也推薦投資者在近期關(guān)注友邦中期配置的機(jī)會(huì)。該行給予“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)下調(diào)6%至62 港元。

　　2016 年業(yè)績(jī)或超預(yù)期 推薦業(yè)績(jī)交易機(jī)會(huì)

　　中金表示，友邦將于2 月 24 日早上6 點(diǎn)公布公司2016 年全年業(yè)績(jī)。該行預(yù)計(jì)其新業(yè)務(wù)價(jià)值有望增長(zhǎng)25%(按實(shí)際 匯率計(jì)算)，對(duì)應(yīng)四季度增速為 17%。中金的預(yù)測(cè)高于目前市場(chǎng)一致預(yù)期 2%。此外，中金預(yù)期全年股息和派息率持續(xù)提升，也期待管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上對(duì)香港業(yè)務(wù)的壓力給出合理的解釋和樂觀的展望。

　　自友邦上市以來，業(yè)績(jī)前后兩個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)的回報(bào)貢獻(xiàn)了股價(jià)總回報(bào)的56%。

　　中期配置的機(jī)會(huì)或現(xiàn)

　　中金總結(jié)了歷史上影響友邦股價(jià)的五大因素，包括，業(yè)績(jī)的預(yù)期差，與中國(guó)保險(xiǎn)板塊的替代效應(yīng)，美元對(duì)亞洲貨幣的匯率變動(dòng)，ROEV 以及“黑天鵝”事件。

　　目前看，友邦在2016 年和2017 年業(yè)績(jī)中很可能超市場(chǎng)預(yù)期；與中國(guó)壽險(xiǎn)的溢價(jià)正逐步收窄；受美元匯率變動(dòng)的影響在減弱；未來三年 ROEV 穩(wěn)?。簧刑幵谙愀蹣I(yè)務(wù)前景不明的“陣痛期”， 市值反應(yīng)仍過度。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，未來一段時(shí)間內(nèi)是配置友邦的好時(shí)點(diǎn)，適合優(yōu)質(zhì)的投資者買入并中長(zhǎng)期持有。

　　股價(jià)催化劑

　　該行續(xù)稱，短期催化劑來自于2016 年業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，中長(zhǎng)期催化劑包括中國(guó)大陸、亞洲“其他”區(qū)域的貢獻(xiàn)比例增長(zhǎng)以及友邦中國(guó)在大陸運(yùn)營(yíng)的區(qū)域被放寬至全國(guó)范圍的可能性。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值

　　中金續(xù)稱，根據(jù)更新匯率、金融資產(chǎn)按市值計(jì)價(jià)和略微下調(diào)2017 年新業(yè)務(wù)價(jià)值預(yù)測(cè)后，下調(diào)友邦目標(biāo)價(jià)6%至62 港元。