本文來自雪球，作者“癢癢061405”，原標(biāo)題為《談一談IGG的大漲》。

　　今天IGG盤中大漲11%，創(chuàng)出歷史新高11.78港幣，但緊密跟蹤基本面的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司并沒有發(fā)生大的變化。

　　讓我來給大家更新一下我跟蹤到的數(shù)據(jù)：《王國紀(jì)元》2017年3月流水接近3500萬美金，原因是公司沒有投入足夠的廣告（預(yù)期900萬-1000萬美金，實(shí)際我認(rèn)為只有700萬左右），具體是這么估算的，首先，ios、google平臺(tái)上沒有看到歐美、日本、中國市場的大幅買量行為（單日下載排行飆升），其次，公司所說日本推廣應(yīng)該從4月份才陸續(xù)開始，推測3月大概率還在籌備期，支出不大。那么3500萬美金的月收入除以31天，日均流水113萬美金，二月日均=3130/28=112萬美金，三月環(huán)比微升，但從運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的角度看，許元總達(dá)到的每月環(huán)比增長200-300萬的目標(biāo)應(yīng)該是達(dá)到了（3月增長350萬左右）。因此，你會(huì)看到4月中國區(qū)ios沖進(jìn)前十，日本googleplay大幅增長，雖然歐美還未發(fā)力，但就目前情況看，4月流水環(huán)比增長200萬美金應(yīng)該不是難事了。老游戲流水維持穩(wěn)定也是必然。

　　關(guān)于美國ios排名：之前我一直非常關(guān)注美國ios的排名，因?yàn)楹糜螒蛑T如我們知道的cok、gow，都能在美國霸榜，久而久之，能否在美國沖進(jìn)暢銷前十，似乎成了我們判斷游戲能否成為爆款最關(guān)鍵的因素之一。但王國紀(jì)元似乎并不是這樣的路線，它在美國暢銷榜的排名，2016年10月前穩(wěn)定在100名左右，10月以后至今在20-50名之間徘徊。而我們能夠從公司公開調(diào)研紀(jì)要中得到的信息是，公司從2016年11月開始，增加了王國紀(jì)元的營銷投入，增至每月700-800萬美元。再來看igg2016年的凈利潤，可以發(fā)現(xiàn)其在王國紀(jì)元推廣前期就實(shí)現(xiàn)了盈利，而諸如cok、gow在前一年是很難盈利的，因?yàn)橹敲餍峭ê蚼z這兩家公司的策略是游戲一上線就全力做推廣投入，這里面的差別大家如果能夠體會(huì)到，那么就會(huì)發(fā)現(xiàn)游戲排名和營銷投入相關(guān)性最高，也會(huì)發(fā)現(xiàn)王國紀(jì)元潛力是遠(yuǎn)超cok的。我認(rèn)為游戲排名取決于2個(gè)因素，1是游戲自身的質(zhì)量，2是營銷投入。而igg能夠保持30%以上的凈利率，說明目前對王國紀(jì)元營銷仍未發(fā)力，這樣看，該游戲流水持續(xù)增長完全可期！

　　今日大漲解讀：今天是分紅派息日，看好公司的投資者應(yīng)該會(huì)有一部分拿分紅來買公司，加之這幾日A股大跌，igg確定性強(qiáng)，導(dǎo)致北水加速流入。

　　我的觀點(diǎn)不變，igg后面翻倍概率還是很大，原因有3：

　　1、看估值修復(fù)，目前對應(yīng)我自己的業(yè)績預(yù)測，2017年10.3xPE，隨著北水逐步控盤（可能性大于60%，目前持倉接近10%），如果疊加下一個(gè)流水一定體量的游戲（1500-3000萬美元月流水），證明公司持續(xù)出大作（不一定是爆款）的能力，估值會(huì)修復(fù)到15-20x這一合理的估值區(qū)間（對標(biāo)網(wǎng)易+暴雪+EA的估值區(qū)間）

　　2、看業(yè)績增長，現(xiàn)在最悲觀的情況是，王國紀(jì)元月流水自然增長到年末，2018年流水增速放緩，新游戲不成功，按這個(gè)預(yù)期算，2018年有18%業(yè)績增長。

　　3、看爆款帶動(dòng)，假設(shè)有一款產(chǎn)品月流水在1500-3000萬美元之間，2018年業(yè)績增速會(huì)在40%-50%之間，那么算他2018年的估值，只有6.9倍，再減去90%利潤分紅（2017年業(yè)績假設(shè)2億美金），那么只有6倍出頭，可以翻2倍。（編輯/文文）