在經(jīng)歷了近三年來業(yè)績(jī)過山車的波動(dòng)，九江銀行上半年交出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)答卷。但股權(quán)分散、不良高企、對(duì)同業(yè)的高度依賴，甚至有訴訟未了，就在這樣的情況下公司選擇赴港上市

　　A股對(duì)銀行開閘，并未影響內(nèi)地城商行赴港上市的意愿，畢竟香港市場(chǎng)的上市條件更為寬松。日前，又一家城商行傳出了確鑿的港股上市的消息。有媒體報(bào)道稱，江西銀監(jiān)局同意九江銀行首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)，發(fā)行規(guī)模不超過4.14億股，用于充實(shí)資本金。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，九江銀行每股凈資產(chǎn)為8.79元，若以1倍PB（市凈率）估算，融資規(guī)模達(dá)36.4億元。有意思的是，省內(nèi)的江西銀行今年也傳出過計(jì)劃赴港上市的消息。江西省首家上市法人銀行花落誰家值得期待。

　　今年上半年，九江銀行的盈利水平開始明顯提升，但其身負(fù)9億元未了結(jié)的法律訴訟以及同業(yè)負(fù)債占比過高等問題，都為上市之路蒙上一層陰影。

　　《投資者報(bào)》記者為此致電九江銀行，該行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前處于上市前的靜默期，暫時(shí)不能就公司發(fā)展的相關(guān)問題做出回應(yīng)。此外，現(xiàn)在還不確定向港交所遞交招股書的具體時(shí)間。

　　在2016年年報(bào)中，公司曾表示：“本公司認(rèn)真對(duì)待股東的來信、來電、來訪和咨詢，確保所有股東有平等的機(jī)會(huì)獲得信息，切實(shí)維護(hù)廣大股東的利益?！?/p>

　　　業(yè)績(jī)是否企穩(wěn)還待觀察

　　九江銀行于2000年11月18日經(jīng)央行武漢分行批準(zhǔn)正式開業(yè)，最早是由8家城市信用社組建而成。經(jīng)過17年的發(fā)展，該行從7億元的總資產(chǎn)起步，發(fā)展成為江西省內(nèi)第二大本地法人銀行。截至2017年6月末，該行總資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)15%至2591億元，令其在去年年底提出的“2017年年末總資產(chǎn)達(dá)到2600億元以上”的目標(biāo)指日可待。

　　截至6月底，該行累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近28億元,同比增長(zhǎng)28%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10億元,同比增長(zhǎng)36%。兩位數(shù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)似乎很“贊”。

　　但是，九江銀行近3年的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。該行2014-2016年的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)均有不同幅度的波動(dòng)。具體來看：營(yíng)收方面，該行2014~2016年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46億元、49億元與50億元，同比增幅持續(xù)收窄，分別為21%、18%和3%；凈利潤(rùn)的起伏更加明顯，2014年、2015年凈利潤(rùn)均保持在近18億元，到2016年則下滑至11%，僅為16億元。

　　九江銀行在年報(bào)中表示，凈利潤(rùn)下滑主要是由于凈息差收窄，且子公司凈利潤(rùn)同比有所減少。

　　另一方面，在監(jiān)管層對(duì)商業(yè)銀行考核的重頭戲——資本充足率方面，九江銀行一度迫近監(jiān)管紅線。2016年年末，其資本充足率由上年末的13.4%下降至11.45%，一級(jí)資本充足率由10.29%下滑到8.89%，僅比監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)值高0.39個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為161%，僅比監(jiān)管要求高11個(gè)百分點(diǎn)。截至到今年上半年，該行資本充足率11.71%，一級(jí)資本充足率為9.61%，較上年末有所回升。

　　一位不愿具名的分析人士對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，雖然九江銀行上半年各項(xiàng)指標(biāo)開始好轉(zhuǎn)，僅半年數(shù)據(jù)不足以判斷整體經(jīng)營(yíng)能力水平的趨勢(shì)。

　　9億元未了訴訟是什么？

　　另值得注意的是，九江銀行在2016年年報(bào)中披露，截至去年年底，該行存在尚未了結(jié)的法律訴訟事項(xiàng)，其中涉訴1000萬元以上的尚未了結(jié)案件約90項(xiàng)。年報(bào)未就訴訟的具體情況做出進(jìn)一步說明。

　　由此可見，目前九江銀行至少有9億元的法律訴訟尚未了結(jié)。該行在年報(bào)中表示：“本公司認(rèn)為該等法律訴訟事項(xiàng)的最終裁決結(jié)果不會(huì)對(duì)本集團(tuán)及本行的財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響?！?/p>

　　《投資者報(bào)》記者以“九江銀行、訴訟”關(guān)鍵字搜索發(fā)現(xiàn)，不少信息指向這些訴訟是九江銀行作為原告向法院起訴“老賴”的案件，此外還有一批該行曝光的“老賴”名單。如這些線索為真，至少有9億元的訴訟可能涉及貸款逾期問題。

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年末，該行逾期貸款余額42.92億元，較期初增加 12.05億元。公司表示，逾期貸款增長(zhǎng)的主因是部分企業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的沖擊較大，或自身經(jīng)營(yíng)管理不善等等。該行將進(jìn)一步加強(qiáng)逾期貸款風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)逾期欠息貸款持續(xù)監(jiān)控并加大催收力度。

　　近年來，不良高企是九江銀行一個(gè)比較明顯的短板。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，該行不良貸款率從1.42%增加到2016年的1.99%，高于同期商業(yè)銀行平均1.76%的不良率。

　　今年上半年以來，該行加大了逾期催收與核銷不良的舉措。截至今年6月末，該行不良貸款余額較年初下降6.89%至14.74億元，不良貸款率較年初下降0.29個(gè)百分點(diǎn)至1.7%，實(shí)現(xiàn)了不良雙降，已低于同期商業(yè)銀行平均1.74%的不良率了，但仍高于當(dāng)前上市城商行的不良水平。

　　努力減輕同業(yè)依賴

　　從負(fù)債方面來看，九江銀行有近年來中小城商行的“通病”，即對(duì)同業(yè)依賴較大。截至2016年年末，該行總負(fù)債超過2116億元，同比增加逾30%。原因是如其在年報(bào)中所稱：“對(duì)同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、賣出回購(gòu)、存款規(guī)模有較大增長(zhǎng)。”

　　數(shù)據(jù)顯示，九江銀行2016年全年累計(jì)發(fā)行同業(yè)存單107期，金額492億元；全年發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品502期，發(fā)行規(guī)模784億元；發(fā)行首單 19.39 億元的私募ABS 產(chǎn)品，2016年年末同業(yè)投資余額232億元。

　　國(guó)泰君安(601211)邱冠華團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，由于2015年利率市場(chǎng)化和貨幣市場(chǎng)寬松，新增負(fù)債渠道多元化，同業(yè)負(fù)債和應(yīng)付債券也逐步成為重要的資金來源渠道。

　　眾所周知，同業(yè)擴(kuò)張滋生資金空轉(zhuǎn)套利行為是監(jiān)管層重拳整治的目標(biāo)，九江銀行也進(jìn)行了調(diào)整。今年上半年，該行同業(yè)負(fù)債占比為11.93%，較年初下降1.84個(gè)百分點(diǎn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，九江銀行今年上半年凈息差為3.41%，在國(guó)內(nèi)198家銀行中居17位。無疑，中小銀行降低負(fù)債端成本有利于減輕凈息差的壓力。