【主編觀市】 　　港股上周繼續(xù)震蕩上行再創(chuàng)新高，另外成交量也出現(xiàn)同步放大。盡管出現(xiàn)了一些利空因素:如美國(guó)政府的停擺及美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義的升溫，但最終在人民幣升值及特朗普支持強(qiáng)美元的講話之下，恒指繼續(xù)發(fā)力上揚(yáng)。

　　展望本周，市場(chǎng)將迎來(lái)幾大重磅事件，首先是美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于北京時(shí)間周三上午10時(shí)發(fā)表國(guó)情咨文演講;其次是美聯(lián)儲(chǔ)2018年的第一次利率決議將在北京時(shí)間周四3時(shí)公布;另外是美國(guó)勞工部將北京時(shí)間周五21時(shí)30分公布1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。對(duì)于以上事件，智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為特朗普講話應(yīng)該對(duì)股市偏好，但也要小心是否有引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的論。而美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，作為耶倫的最后一次會(huì)議，應(yīng)該是維持利率不變，關(guān)注其對(duì)3月加息的看法。重點(diǎn)是非農(nóng)數(shù)據(jù)，新增就業(yè)人數(shù)估計(jì)不是重點(diǎn)，關(guān)鍵看薪資增速如何?？傮w看恒指已形成明顯的多頭排列，上升趨勢(shì)依然難以逆轉(zhuǎn)。繼續(xù)看好港股的走勢(shì)。

　　【本周金股】

　　【柏能集團(tuán)(01263)】柏能集團(tuán)預(yù)期預(yù)期集團(tuán)2017年度股東應(yīng)占純利增長(zhǎng)多于一倍，主要增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自區(qū)塊鏈應(yīng)用程式和平臺(tái)對(duì)圖像顯示卡的強(qiáng)大需求，和對(duì)電競(jìng)比賽熱切程度的提升所增加對(duì)電競(jìng)游戲硬件的需求。按照現(xiàn)在的價(jià)格計(jì)算，柏能集團(tuán)其實(shí)年底的業(yè)績(jī)還不及10倍市盈率，況且還是標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)塊鏈、比特幣概念第一股，即便沒(méi)有概念，該股也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后科技股平均估值，上周五被資金發(fā)現(xiàn)后，需市場(chǎng)重新定位。

　　【重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618)】上周銀行股板塊在AH股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，幾乎所有被低估的銀行股，都被市場(chǎng)資金挖掘發(fā)現(xiàn)，而且主流資金做多意愿堅(jiān)決。重慶農(nóng)商行2016年利潤(rùn)為79.45億元，得到EPS為每股0.85元，鑒于重慶農(nóng)商行2017年前三季度凈利潤(rùn)已達(dá)69.1億元，據(jù)Wind市場(chǎng)一致預(yù)期，2018年全年凈利潤(rùn)則增加至98億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.98，因此其A股上市后最保守估計(jì)10倍PE，也能到11.8港元。

　　【個(gè)股地雷】

　　【思捷環(huán)球(00330)】思捷環(huán)球預(yù)期截至2017年12月31日止6個(gè)月將出現(xiàn)凈虧損約在9.5至9.8億港元的范圍內(nèi)，而去年同期純利為6100萬(wàn)港元。該股當(dāng)初仍是藍(lán)籌股的時(shí)候被大股東高位套現(xiàn)，如今休閑服飾行業(yè)由于消費(fèi)升級(jí)及電商發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)激烈，原有品牌轉(zhuǎn)型難度高。股價(jià)亦難有起色。

　　【數(shù)據(jù)看盤(pán)】

　　港交所公布數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，恒生期指(一月)未平倉(cāng)合約總數(shù)為135285張，未平倉(cāng)凈數(shù)30540張。到期日1月30日 ，未平倉(cāng)合約凈數(shù)比前周減少。

　　從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況，恒生指數(shù)在33154點(diǎn)位置下方牛證疏遠(yuǎn)，上方熊證密集，適合主力繼續(xù)殺熊。不要去和趨勢(shì)作對(duì)，外圍穩(wěn)定，A股也走好，看好恒生指數(shù)新年繼續(xù)上攻趨勢(shì)不改，輕易做空風(fēng)險(xiǎn)極高。

　　【產(chǎn)業(yè)觀察】

　　經(jīng)過(guò)十日左右的小幅回調(diào)后，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)于上周開(kāi)始連續(xù)上漲，并重回航運(yùn)業(yè)盈利平衡點(diǎn)1200點(diǎn)以上。

　　按照歷史數(shù)據(jù)，每年12月-次年2月是BDI指數(shù)低谷期。目前看來(lái)，BDI指數(shù)在2018年年初的底部較過(guò)去三年同期大幅抬升，由此可以推測(cè)出干散貨航運(yùn)長(zhǎng)周期復(fù)蘇或許已經(jīng)開(kāi)始。事實(shí)上，回顧2017年，BDI指數(shù)拉出幾輪連續(xù)多日上漲，并曾于去年12月12日突破1727，創(chuàng)近4年新高，全年平均1133點(diǎn)，與2016年的685點(diǎn)相比，大漲68.35%?？傮w而言，2017年的大宗干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)表現(xiàn)是復(fù)蘇向上。

　　BDI指數(shù)的上漲，一方面與全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格上漲有關(guān)，另一方面則是航運(yùn)業(yè)經(jīng)過(guò)近幾年的洗牌，運(yùn)力過(guò)剩狀況得到緩解。

　　對(duì)于2018年，航運(yùn)及券商分析都給出了較為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)：2018年供需差將進(jìn)一步增加，BDI指數(shù)中樞有望進(jìn)一步抬升。例如申萬(wàn)宏源(000166)(000166,股吧)認(rèn)為，受美國(guó)基建需求等因素影響，2018年干散貨航運(yùn)供需改善速度空間大于2017年，預(yù)計(jì)今年BDI將保持上升態(tài)勢(shì)，均值有望達(dá)到1400-1600。另外，世界銀行最新預(yù)測(cè)2018年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.1%，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇也有利于航運(yùn)景氣度提升。

　　政策面上，“一行三會(huì)”、海洋局、發(fā)改委等八部委日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》圍繞推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，明確了銀行、證券、保險(xiǎn)、多元化融資等領(lǐng)域的支持重點(diǎn)和方向，統(tǒng)籌優(yōu)化金融資源，改進(jìn)和加強(qiáng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融服務(wù)，推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

　　航運(yùn)市場(chǎng)的持續(xù)景氣能夠大幅改善航運(yùn)企業(yè)的盈利狀況。雖然行業(yè)向好，航運(yùn)及港口板塊去年的漲幅仍落后于大盤(pán)，近期有望補(bǔ)漲，中外運(yùn)航運(yùn)(00368)，太平洋(601099) 航運(yùn)(02343)、中遠(yuǎn)海控(601919)(01919)等相關(guān)個(gè)股值得關(guān)注。

　　【海外來(lái)風(fēng)】

　　累計(jì)上周，道指升2.08%，標(biāo)普500指數(shù)升2.22%，納指升2.31%。三大指數(shù)錄得連續(xù)四周升勢(shì)。

　　3M是表現(xiàn)最佳道指成分股，貢獻(xiàn)了75點(diǎn)。開(kāi)市前公布提高盈利預(yù)測(cè)的AbbVie藥廠，收市升13.77%。標(biāo)普健護(hù)指數(shù)受惠，升2.17%，是2016年11月以來(lái)最佳單日升幅，是11個(gè)分項(xiàng)內(nèi)表現(xiàn)最佳者。除了AbbVie外，輝瑞升4.78%，默克升1.21%。

　　前一天公布業(yè)績(jī)較預(yù)期佳的英特爾，股價(jià)升至2000年10月以來(lái)新高的50.15美元，收市升10.55%，報(bào)50.08美元。

　　LPL Financial高級(jí)市場(chǎng)策略師Ryan Detrick指出，藍(lán)籌業(yè)績(jī)繼續(xù)確認(rèn)市場(chǎng)看法，即是企業(yè)盈利能力強(qiáng)，可推動(dòng)股市上升。湯森路透最新預(yù)期美國(guó)藍(lán)籌第四季盈利升13.2%，較季初的12%高。截至上周五為止公布業(yè)績(jī)的133間標(biāo)普500指數(shù)成分股，79.7%勝市場(chǎng)預(yù)期。

　　藍(lán)籌業(yè)績(jī)消息抵消了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳的消息。美國(guó)公布的去年第四季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.6%，低于預(yù)期的3%。

　　Wedbush Securities股票部主管Ian Winer表示，上季美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖較預(yù)期低，但仍然很佳，而且稅改法例對(duì)業(yè)績(jī)利好是必然的事，因此市場(chǎng)牛氣持續(xù)。

　　Northwestern Mutual Wealth Management首席投資策略師Brent Schutte指出，制造業(yè)與消費(fèi)品行業(yè)表現(xiàn)佳，全球經(jīng)濟(jì)也持續(xù)向好，令到藍(lán)籌盈利能力保持升勢(shì)。

　　另外，ICE美匯指數(shù)跌0.34%。消息同樣有利藍(lán)籌業(yè)績(jī)。

　　【主編感言】

　　智通對(duì)于港股一直強(qiáng)烈看好，但即便如此，恒指的強(qiáng)勢(shì)依然超出預(yù)期。主要原因還是在于去年的周期、地產(chǎn)和TMT發(fā)力之后，金融板塊找不到合適的理由對(duì)于市場(chǎng)起到引領(lǐng)的作用。但是近期金融領(lǐng)域的政策一個(gè)接一個(gè)，對(duì)于金融板塊，尤其是內(nèi)銀板塊起到了很大的推動(dòng)作用，大型銀行龍頭在此輪金融改革中最為受益，銀行股后表現(xiàn)仍未結(jié)束，隨后三月就進(jìn)入業(yè)績(jī)期，帶動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入板塊輪動(dòng)的良性循環(huán)。近期的投資風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，有些行業(yè)投資重點(diǎn)需要投資者重新審視和考量。

　　文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。