通過收購(gòu)盧森堡國(guó)際銀行，聯(lián)想控股資產(chǎn)規(guī)模提升67%至5582.67億元，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，金融服務(wù)、IT及其他板塊占比分別為45%、36%和19%，境內(nèi)外資產(chǎn)配置更為多元，整體均衡性得到改善

　　從最初只有LENOVO(聯(lián)想集團(tuán))一家主力公司，占據(jù)著聯(lián)想控股資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)額、利潤(rùn)最大的比例，到2018年7月完成收購(gòu)盧森堡國(guó)際銀行(BIL)89.936%的股份，實(shí)現(xiàn)新的支柱型資產(chǎn)有效突破，讓整體資產(chǎn)更為均衡—作為中國(guó)領(lǐng)先的大型多元化投資控股公司，聯(lián)想控股股份有限公司(下稱聯(lián)想控股，股票代號(hào)：3396.HK)2018年的諸多舉動(dòng)引發(fā)資本市場(chǎng)側(cè)目之外，其下一步又將如何迭代升級(jí)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，正成為投資者熱議話題。

　　3月28日，聯(lián)想控股在香港公布2018年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，該公司2018年全年收入為人民幣3589.20億元，同比增長(zhǎng)13%；同時(shí)，由于財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)受資本市場(chǎng)影響，所投資產(chǎn)公允價(jià)值下降所致，歸屬于公司權(quán)益持有人凈利潤(rùn)為43.62億元人民幣，同比下降14%；每股基本盈利為人民幣1.87元；建議每股普通股派息為人民幣0.3元(除稅前)，同比增長(zhǎng)11%。

　　引起《投資時(shí)報(bào)》記者注意的是，通過收購(gòu)盧森堡國(guó)際銀行，聯(lián)想控股資產(chǎn)規(guī)模提升67%至5582.67億元，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，金融服務(wù)、IT及其他板塊占比分別為45%、36%和19%，境內(nèi)外資產(chǎn)配置更為多元，整體均衡性亦得到改善。

　　恰因如此，BIL之后，誰可能會(huì)是聯(lián)想控股下一個(gè)支柱型布局方向，資本市場(chǎng)正饒有興致地觀察。對(duì)此，聯(lián)想控股執(zhí)行董事兼總裁朱立南透露，光有BIL確實(shí)不夠，聯(lián)想控股還將在新的板塊打造新的利潤(rùn)支柱。

　　“我們現(xiàn)在著力于在創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)以及農(nóng)業(yè)板塊打造利潤(rùn)支柱。相關(guān)企業(yè)還在成長(zhǎng)過程中，還需要一點(diǎn)時(shí)間。而且，這些支柱未必像BIL那么大，我們希望能打造小的支柱群，希望它們匯集起來成為快速成長(zhǎng)的力量。我們希望找到一些快速增加價(jià)值的企業(yè)，幫助聯(lián)想控股不僅在規(guī)模方面，而且在成長(zhǎng)速度方面有所提升?！?/p>

　　戰(zhàn)略投資五大板塊全部盈利

　　《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，由于在若干領(lǐng)域打造了一批有影響力的優(yōu)秀企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資整體收入錄得3583.01億元人民幣，同比增長(zhǎng)14%，歸母凈利潤(rùn)人民幣52.23億元，同比增長(zhǎng)186%。尤為引人關(guān)注的是，其戰(zhàn)略投資組合的管控服務(wù)從運(yùn)營(yíng)提升和資本運(yùn)作兩方面促進(jìn)了業(yè)務(wù)發(fā)展和價(jià)值成長(zhǎng)，使得五大板塊經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　其中，IT板塊智能化轉(zhuǎn)型取得階段性成果，收入同比增長(zhǎng)10%至人民幣3307.80億元，歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈至人民幣10.85億元。報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)PC全球市場(chǎng)份額穩(wěn)居世界第一，達(dá)24.6%，創(chuàng)歷史新高，第四季度移動(dòng)業(yè)務(wù)自收購(gòu)摩托羅拉以來首次錄得稅前盈利，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利水平有所改善。

　　金融服務(wù)板塊保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，并格外搶眼。這一板塊收入同比增長(zhǎng)91%至人民幣69.62億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)56%至人民幣25.67億元。其中最值得留意的是聯(lián)想控股正式完成收購(gòu)BIL的89.936%股份，實(shí)現(xiàn)打造支柱資產(chǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，2018年7月至12月的6個(gè)月收入為人民幣21.65億元，凈利潤(rùn)為人民幣5.1億元。此外，正奇金融正式向香港聯(lián)交所遞交主板上市申請(qǐng)，期內(nèi)收入同比增長(zhǎng)55%至人民幣18.31億元；君創(chuàng)租賃及考拉科技收入亦保持增長(zhǎng)。

　　創(chuàng)新消費(fèi)與服務(wù)板塊重點(diǎn)強(qiáng)化投后管理和被投企業(yè)運(yùn)營(yíng)提升，實(shí)現(xiàn)收入人民幣12.88億元，歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈至人民幣10.99億元；相比而言，農(nóng)業(yè)與食品板塊整體業(yè)務(wù)布局更為清晰，收入同比增長(zhǎng)161%至人民幣129.4億元，歸母凈利潤(rùn)人民幣2.1億元；先進(jìn)制造與專業(yè)服務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)持續(xù)提升，收入同比增長(zhǎng)8%至人民幣63.31億元，歸母凈利潤(rùn)人民幣2.62億元。

　　在朱立南看來，戰(zhàn)略投資多點(diǎn)開花的原因，與聯(lián)想控股一直十分看重投后管理頗為相關(guān)。他向《投資時(shí)報(bào)》記者表示，對(duì)一家投資控股公司來說，追求財(cái)務(wù)回報(bào)不是唯一導(dǎo)向，“我們對(duì)戰(zhàn)略投資的公司是長(zhǎng)期投入、長(zhǎng)期持有。從2010年開始啟動(dòng)戰(zhàn)略投資以來，我們投資的標(biāo)的通常都是一些具備較好成長(zhǎng)性的企業(yè)，但這些企業(yè)能否成為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，需要時(shí)間打磨。價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值創(chuàng)造的過程，需要我們花巨大精力進(jìn)行投后管理”。

　　朱立南詳細(xì)介紹說，聯(lián)想控股的投后管理主要分為兩部分，一是做管控，即如何選到合適的人，二是增值服務(wù)，即基于企業(yè)所需，聯(lián)想控股除了作為重要股東提供財(cái)務(wù)支持外，對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、戰(zhàn)略，甚至人力資源、企業(yè)文化、上市、跟資本市場(chǎng)對(duì)接都會(huì)提供積極的輔導(dǎo)。

　　“我們戰(zhàn)略投資的每個(gè)投資專業(yè)團(tuán)隊(duì)都承擔(dān)著既要投資發(fā)掘好的投資項(xiàng)目，同時(shí)又要在投后管理方面下很大工夫的責(zé)任。我們公司專門有一個(gè)投資后管理中心，主要功能就是提升投后管理水平?！?/p>

　　財(cái)務(wù)投資募資順利發(fā)展穩(wěn)健

　　作為“雙輪驅(qū)動(dòng)”的另一個(gè)核心，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想控股的財(cái)務(wù)投資單元受全球資本市場(chǎng)走低影響，以及公允價(jià)值的波動(dòng)進(jìn)而對(duì)板塊利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響。但與此同時(shí)，《投資時(shí)報(bào)》記者也注意到，聯(lián)想控股旗下的三家基金平臺(tái)基本面良好，在募資、新投和退出方面保持著穩(wěn)定節(jié)奏，基金組合健康發(fā)展，所投企業(yè)運(yùn)營(yíng)良好，業(yè)績(jī)持續(xù)提升。

　　其中，天使投資機(jī)構(gòu)聯(lián)想之星共管理5只基金，管理規(guī)模超過人民幣20億元，累計(jì)投資境內(nèi)外項(xiàng)目超過230個(gè)。報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想之星成功完成首次對(duì)外募資，其中三期人民幣基金募資總額超過人民幣7億元，三期美元基金募資2000萬美元。聯(lián)想之星投資境內(nèi)外項(xiàng)目近40個(gè)，超過60個(gè)在管項(xiàng)目發(fā)生下輪融資，超過10個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)君聯(lián)資本共管理20只基金，管理規(guī)模突破人民幣450億元，被投企業(yè)近400家。君聯(lián)資本繼續(xù)鞏固在TMT及創(chuàng)新消費(fèi)、智能制造、專業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、文化體育等行業(yè)的投資影響力，報(bào)告期內(nèi)募集基金總額人民幣34.5億元，累計(jì)完成50個(gè)新項(xiàng)目投資，全部或部分退出項(xiàng)目24個(gè)，11家在管企業(yè)境內(nèi)外上市，另有2家企業(yè)A股過會(huì)。

　　投資管理機(jī)構(gòu)弘毅投資共管理11只基金，管理規(guī)模人民幣800億元，被投企業(yè)超過100家。弘毅投資形成“2+3”的業(yè)務(wù)發(fā)展布局，一方面繼續(xù)鞏固PE和地產(chǎn)金融領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，另一方面在公募基金、對(duì)沖基金及特殊機(jī)會(huì)投資等新業(yè)務(wù)上尋求突破。報(bào)告期內(nèi)，弘毅投資募集基金總額人民幣58億元，完成17個(gè)項(xiàng)目的投資以及19個(gè)項(xiàng)目的全部或部分退出，2家被投企業(yè)在境內(nèi)上市。

　　戰(zhàn)投BIL+全流通試點(diǎn)雙突破

　　在朱立南看來，2018年較有亮點(diǎn)的地方，其一是聯(lián)想控股打造支柱型資產(chǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)成功落地。

　　2018年7月，聯(lián)想控股正式完成對(duì)盧森堡國(guó)際銀行的股權(quán)收購(gòu)，成為其控股股東，這也是歐洲央行第一次批準(zhǔn)中資非金融企業(yè)收購(gòu)受歐洲央行監(jiān)管的歐洲“其它系統(tǒng)重要性”銀行。

　　“BIL本身的業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健成長(zhǎng)。從管理資產(chǎn)規(guī)模和客戶貸款余額、客戶存款余額方面，都在持續(xù)增長(zhǎng)?！睌?shù)據(jù)顯示，截至2018年底，BIL表內(nèi)資產(chǎn)達(dá)255億歐元(約人民幣2000億元)，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)395億歐元(約人民幣3100億元)，核心一級(jí)資本充足率12.04%，保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

　　經(jīng)過半年時(shí)間的沉淀，這宗收購(gòu)案究竟給聯(lián)想控股帶來了怎樣的影響？

　　《投資時(shí)報(bào)》記者了解到，聯(lián)想控股的資產(chǎn)規(guī)模不僅得到顯著提升，整體均衡性得到改善，BIL還有望長(zhǎng)期貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤(rùn)，聯(lián)想控股的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和融資能力亦可借此進(jìn)一步強(qiáng)化。“我們希望未來能將BIL打造成為一家更為智能化、國(guó)際化的銀行?！?/p>

　　朱立南提及的第二件較有里程碑意義的事情，則是2018年4月20日中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布聯(lián)想控股成為首家H股“全流通”試點(diǎn)企業(yè)。朱立南透露，“全流通”的相關(guān)工作現(xiàn)已全部完成。目前H股流通比例已由16.63%增加至53.98%。

　　值得關(guān)注的還有，聯(lián)想控股高級(jí)副總裁李蓬向《投資時(shí)報(bào)》記者透露，目前，聯(lián)想控股在金融板塊的布局以銀行類金融為主，兼及以拉卡拉為代表的金融科技，總體來講，偏信貸類的資產(chǎn)多一些。下一步，聯(lián)想控股會(huì)重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)、證券牌照的機(jī)會(huì)，在金融科技方面也會(huì)繼續(xù)做一些布局。

　?。ㄎ恼聛碓矗和顿Y時(shí)報(bào)）