機構(gòu)：招銀國際

　　概要。國航擁有最廣闊的航線網(wǎng)絡(luò)。截至2018年末，通過星空聯(lián)盟，公司的航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋193個國家共1,317個目的地。國際航線方面，公司在目的地和航班時刻方面享有先發(fā)優(yōu)勢。截至2018年末，中國的國際航線數(shù)量達到786條，其中138條由國航經(jīng)營。憑借其四角菱形樞紐網(wǎng)絡(luò)，以及更均衡的航線布局，我們相信在國航、南航和東航三家航空公司中，國航受高鐵發(fā)展的影響最小。

　　最廣闊的航線網(wǎng)絡(luò)。總部位于北京，公司持續(xù)打造由北京、上海、深圳和成都連成的四角菱形樞紐網(wǎng)絡(luò)，并擁有最廣闊的航線。截至2018年末，通過星空聯(lián)盟，公司的航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋193個國家共1,317個目的地。公司擁有669架客機和15架貨機。2018年，公司載客人數(shù)近1.1億人次。今年首五個月，公司累計收入客公里(RPK)同比增長6.7%，較可用座公里(ASK)高0.7個百分點，帶動客座利用率同比上升0.5個百分點至81.1%。貨運方面，累計貨郵噸公里(RFTK)同比下降1.4%，而可用貨郵噸公里(AFTK)同比增長4.4%，拖低貨郵載運率同比下降2.4個百分點。

　　國際航線優(yōu)勢。作為經(jīng)營中歐和中美航線的航空公司之一，公司在目的地和航班時刻方面享有先發(fā)優(yōu)勢。截至2018年末，中國的國際航線數(shù)量達到786條，其中138條由國航經(jīng)營。此外，公司積極探索“一帶一路”倡議所帶來的新機遇，已累計在沿線19個國家開通56條國際航線，通航28個城市。

　　受高鐵沖擊最小。隨著中國高鐵網(wǎng)絡(luò)不斷完善和提速，民航面臨著更加激烈的競爭，特別是中短途航線。憑借其四角菱形樞紐網(wǎng)絡(luò)，以及更均衡的航線布局，我們相信在國航、南航和東航三家航空公司中，國航受高鐵發(fā)展的影響最小。

　　估值。公司當(dāng)前股價對應(yīng)0.96倍2019年預(yù)測市帳率，低于其五年歷史平均的1.15倍，但高于同業(yè)平均的0.83倍。

　　（文章來源：互聯(lián)網(wǎng)）