匯豐研究發(fā)表的報告稱，預計嘉里建設（00683）將自2020年起踏入派息增長周期（2020年股息回報5.5%、2021年股息回報5.7%），并將嘉里建設（00683）評級由“持有”升至“買入”，將其目標價由32港元降至31.5港元。

　　嘉里建設（00683）股價自2018年7月底已下跌35%，期內(nèi)同業(yè)股價平均跌幅約18%，恒指則跌約7%。該行認為，這主要是由于其派息存在不確定性，以及香港豪宅銷售勢弱等，但公司包括租賃項目增長以及合資形式發(fā)展的新項目有助分散風險等正面因素被忽視。該行相信相關項目有助公司以較低的風險拓展物業(yè)業(yè)務，最終將可帶來穩(wěn)定的派息增長并惠及投資者。

　　該行表示，隨著項目完工及近期新的投資物業(yè)的收購，預計未來12個月公司的可持續(xù)租賃收入將穩(wěn)定增長，至2019年租金收入將同比升4%，即55億港元，而到2020年將再升6%至58億港元。此輪收入增長預計將提升投資者對其派息前景的信心，此外，公司有七成半的租金收入將來自中國。

　　該行認為，嘉里建設銷售表現(xiàn)的負面因素已大致反映在股價上，公司今年120億港元的銷售目標有可能落空。不過其應對銷售風險的策略已有所轉(zhuǎn)變，如合資參與開發(fā)新項目，短期將有助管理銷售風險。