阿里巴巴與百威亞太使香港輕松蟬聯(lián)“全球新股集資王”寶座，共計(jì)集資超過3100億港元，同比增長(zhǎng)9%，有史以來最大新股沙特阿美的上市令沙特證券交易所躍居第二，納斯達(dá)克憑借更多大型新股位列三甲，郵儲(chǔ)銀行及科創(chuàng)板新板效應(yīng)支持上交所排名第四。

　　　　截止2019年12月31日，香港交易所總共通過163宗IPO(不包括轉(zhuǎn)板上市)，其中主板有151宗創(chuàng)下歷史新高。阿里總募資達(dá)1012億元，占據(jù)香港IPO全年募資總額的33%。另外香港也吸引了大量生物科技公司上市募資，2019年有9家未有盈利的生物科技公司上市募資達(dá)154億元，同時(shí)港股市場(chǎng)也吸引著世界各地的公司赴港上市，包括大型IPO百威亞太和ESR在內(nèi)多間海外公司。

　　2019新股市場(chǎng)亮點(diǎn)

　　01總體概括

　　據(jù)德勤的統(tǒng)計(jì)，2019年香港市場(chǎng)發(fā)行約166只新股，募資總金額為3118億港元，相比于2018年發(fā)行的208只新股及2866億港元的募資總額，分別下降23%與上升9%。環(huán)球市場(chǎng)波動(dòng)、整體經(jīng)濟(jì)放緩使得新股數(shù)量較去年少，但憑著阿里第二上市的龐大融資金額仍得以超越去年水平。也就意味著如果阿里沒有在2019年回歸香港的話，不但發(fā)行數(shù)量和募資金額雙雙將同比大幅下滑，香港亦將丟失全球IPO融資的首位。

　　　　2019年新經(jīng)濟(jì)新股數(shù)量增加44%，但由于超大型新股數(shù)量不及去年，融資額總體下滑兩成。

　　　　全年整體來自中國(guó)內(nèi)地的新股數(shù)量比例由去年的44%上升15個(gè)百分點(diǎn)至59% ，香港及澳門企業(yè)的新股數(shù)量相應(yīng)下調(diào)16個(gè)百分點(diǎn)至28%。 來自中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的新股為香港新股市場(chǎng)的融資總額貢獻(xiàn)達(dá)7成多(74%) ，即大約2,295億港元，去年全年內(nèi)地新股融資額占比95%(2,715億港元)。

　　　　近半新股的上市市盈率為10-20倍，其次為接近五分之一的5-10倍。大致與港股市場(chǎng)平均估值相近。

　　　　2019年有61.7%的新股以低于發(fā)售價(jià)范圍中間值及下限上市，而去年該數(shù)字只有51.3%。體現(xiàn)公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)狀況顯著較去年疲弱。

　　　　從2019年新股融資額分行業(yè)來看，tmt行業(yè)一枝獨(dú)秀，消費(fèi)行業(yè)隨后。

　　02IPO各項(xiàng)之王

　　融資之王-阿里巴巴

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)龍頭阿里巴巴赴港上市可謂2019年港股IPO最具代表性的事件，阿里巴巴不僅以融資1012億港元榮膺港股年度最大IPO，同時(shí)也是港交所有史以來第三大的IPO。今年前五大新股集新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)概念于一堂，阿里巴巴令到前五大的融資總額驟增18%至1785億港元，去年同期為1519億港元。

　　　　漲幅之王-魯大師

　　魯大師首日漲幅218.5%，上市以來至今累計(jì)漲幅為42.9%。魯大師招股價(jià)區(qū)間所對(duì)應(yīng)的市盈率約為7至9倍，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司而言處于較低水平，加上背靠360的因素，使得其“含金量”看起來更高，壓低估值發(fā)行奠定了公司上市后被追捧炒作的基礎(chǔ)。

　　另外一些外部因素，港股在整個(gè)8月只有1家IPO，被特殊事件暫停的IPO發(fā)行直到9月底才開始恢復(fù)，令到打新活躍資金回流香江，魯大師定于9月底至10月初發(fā)行，占據(jù)先機(jī)，公司277倍的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，彼時(shí)該數(shù)據(jù)為2019年以來的最高值。

　　　　超購(gòu)之王-赤子城

　　2019年最后一天上市的赤子城超額認(rèn)購(gòu)1442倍，壓軸奪得超購(gòu)?fù)醯姆Q號(hào)。公司是一家基于人工智能技術(shù)的快速增長(zhǎng)的移動(dòng)應(yīng)用程序開發(fā)商和移動(dòng)廣告服務(wù)提供商，被譽(yù)為海外版的“字節(jié)跳動(dòng)”。由于業(yè)務(wù)有稀缺性且集資額小，招股后便受到熱烈追捧。

　　　　一手盈利之王-翰森制藥

　　作為對(duì)標(biāo)恒瑞的醫(yī)藥巨頭翰森一手入場(chǎng)費(fèi)就需要28808港元，首日漲幅36.75%，單手盈利達(dá)10481港元，接近等于中了三手赤子城的盈利。

　　03打新盈利分析

　　2019年已經(jīng)過去，港股IPO的熱度依舊不減，12月31日，一天之內(nèi)14家新股同時(shí)啟動(dòng)招股，掀起了一波IPO熱潮好戲，可謂是紅紅火火迎新春。以下是安信國(guó)際整理的截至12月31日止的新股及對(duì)應(yīng)的表現(xiàn)一覽，其中藍(lán)色陰影是我們?cè)鵀橥顿Y者推薦申購(gòu)的股份(從4月開始寫推薦)。

　　2019年全年上市163只新股(剔除轉(zhuǎn)板上市)，其中首日表現(xiàn)87只上漲，15只持平，61只下跌。首日盈利率超過一半，達(dá)53.37%，而破發(fā)率也有37.42%。全年平均打一手資金為4367港幣，一手中簽率為59.6%，首日平均表現(xiàn)則為8.2%，差于2018年的表現(xiàn)，但可以看到下半年表現(xiàn)明顯偏好，與市場(chǎng)行情回暖有關(guān)。

　　　　從2019年4月以來，合計(jì)推薦申購(gòu)32只新股，其中首日29只上漲，3只下跌，首日盈利率為90.63%，平均漲幅為17.25%，大幅跑贏市場(chǎng)平均表現(xiàn)。推薦的多以新經(jīng)濟(jì)類公司為主，結(jié)合業(yè)務(wù)模式和財(cái)務(wù)表現(xiàn)甄選，其中軟件和醫(yī)藥板塊占了6成的比例。

　　最后，因?yàn)槭艿街泻灺实挠绊懀?strong>投資者更關(guān)注的應(yīng)該是在打新的過程中，究竟能獲得多少收益？那么接下來我們通過一些簡(jiǎn)單計(jì)算，來帶大家一探究竟。

　　以本金10萬元，孖展90萬元，總投資額100萬元為計(jì)算基數(shù)，根據(jù)招股結(jié)果公布的實(shí)際中簽率，并假設(shè)打新后在首日賣出，扣除利息費(fèi)用和交易費(fèi)用等成本，可算得各股打新可賺得的實(shí)際收益。

　　注：假定所有新股均可以9倍融資；假定融資利率設(shè)定為4.5%(年化)，新股凍結(jié)均為一周；按經(jīng)紀(jì)傭金1%，交易傭金0.1%，融資打新150港幣。

　　　　從單只新股盈利而言，最高的為中梁控股，首日盈利38700多港元，而首日漲幅僅有7.21%，原因正是因?yàn)橹泻灺矢?，而推薦中漲幅最高的赤子城，首日盈利僅有2191港元。在虧損方面，單只新股虧損最高的為香港本土餐飲巨頭太興集團(tuán)，因受到政治事件的影響，首日下跌12%，當(dāng)日虧損8026港元。

　　可以看到，受到中簽率與各項(xiàng)費(fèi)用的影響，首日虧損數(shù)目有所增多，32只推薦新股，其中首日打新盈利數(shù)目為22只，虧損為10只，總計(jì)盈利176198港元，相比起本金而言收益仍算不錯(cuò)。

　　但實(shí)際而言，通常投資者會(huì)在暗盤或是當(dāng)日較高價(jià)位就賣出新股(多半新股會(huì)回落收盤)，加上如果新股質(zhì)地較好，會(huì)一直持有(如中煙、中手游及阿里等)，所以實(shí)際盈利會(huì)更高。

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