近期兩市IPO數(shù)量減少已成定局。

　　回想開年之前，還有不少港股老司機信誓旦旦地表示，對今年港股、A股的ipo市場均預期樂觀。但時勢總不由人，受當下情況的影響，IPO進程或多或少受到了阻滯。

　　A股市場的消息面出的要早那么一些。2月2日，良品鋪子曾對媒體表示，公司申購和掛牌將如期舉行，但關(guān)于敲鐘儀式，需要等證監(jiān)會通知。2月3日，證監(jiān)會下發(fā)通知，將涉及IPO、再融資、并購重組的一些回復期限要求予以延緩處理。

　　港股方面，雖未見正式通知，但今日也涌現(xiàn)出了不少相關(guān)消息。

　　據(jù)港媒報道，信永中和香港管理合伙人盧華基表示，預計大約至少有30%的上市申請將受到影響。據(jù)其了解，一些原本計劃來港上市的中概股公司也紛紛推遲了上市計劃，進行中的IPO則可能要延長時間表，而一些剛準備開始IPO的公司則推遲到第二季度甚至下半年。

　　另據(jù)媒體報道，受當下情況影響，國內(nèi)人臉識別公司曠視科技原本計劃在本月初招股，如今要暫緩上市申請；還有在美上市的中概股欲效仿阿里回流香港作二次上市的公司如京東、百度，本有意于今年首季回港上市，但因在目前仍不明朗階段，故可能會押后回歸的計劃。

　　上述種種跡象或意味，近期兩市IPO數(shù)量減少已成定局。而打新投資受到巨大沖擊，對港股打新者的影響尤為顯著。

　　去年的香港新股市場再次創(chuàng)下奪目佳績，總計161只新股成功上市，融資總額達到自2010年以來的另一高峰。受阿里巴巴、百威亞太助力，港交所輕松蟬聯(lián)“全球新股集資王”寶座。

　　　　故于港股打新者而言，2019年是豐收的一年，尤其是下半年10月份開始，大肉股頻頻出現(xiàn)，甚至給人一種能撿錢的錯覺。如今市場情緒低落，自然很多打新者投資預期會受到壓制。

　　我們再深入聚焦一些來看這個問題。2003年SARS期間，市場對負面情緒的反應(yīng)直到7月中旬才結(jié)束。所，我們也以7個月作為一個時間區(qū)間來討論本次IPO市場放緩對港股打新者的影響。

　　先看2019年。2019年前7個月的港股市場，整體來看，2019年前7個月合計上市93只新股，其中1、2月份分別有11只、9只個股上市。

　　　　2019年的1月有6只新股破發(fā)，進入2月破發(fā)率大幅降低，除貓眼娛樂之外，整體表現(xiàn)優(yōu)于今年同期的打新市場。

　　　　今年1月份的新股IPO雖然踴躍，共有22家公司在港股市場掛牌上市，較上年同期的13家增加了9家，同比增長69.2%。但肉股沒盼來幾個，仍然是一波破發(fā)潮，從首日交易漲跌幅來看，22只新股錄得8漲2平12跌，平均破發(fā)率54%，破發(fā)率幾乎與去年同期相當。

　　　　但進入2月，IPO市場卻急速降溫，并未有新股實現(xiàn)上市，至今僅有3只新股計劃上市(其中，富石仍在招股期，另外兩者招股期已經(jīng)結(jié)束)，分別為大喜屋集團控股、富石金融控股、澳達控股。與去年同期可謂是兩番景象了。

　　那么疑問來了，港股打新的盛宴還怎么繼續(xù)？新股投資者應(yīng)何去何從？

　　我們認為正是新股市場種種環(huán)境趨勢的轉(zhuǎn)變，或開始迫使打新者更加聚焦及重點轉(zhuǎn)向剩下不多的IPO新股，或者是近半年內(nèi)已上市的次新股了。

　　上文已提2月新股上市極少，在這個背景下，1月底啟動招股計劃的富石金融(2263.HK)迎來意外的“大爆發(fā)”。據(jù)悉，其首日國際配售即獲機構(gòu)游資瘋狂超額認購，游資機構(gòu)國際配售拿不到貨的情況下，涌入公開配售和散戶們瘋搶籌碼，第一天公開配售數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)大幅度超額認購27倍！

　　可事實上，香港市場近兩年來上市的本土券商股，首日表現(xiàn)多不佳，創(chuàng)升控股、申萬宏源(H)、力高的母公司LFG投資的首日表現(xiàn)分別為-45.56%、-11.85%、-36.31%。按招股價上限計算，富石金融的上市前總市值與創(chuàng)升控股、力高的母公司LFG投資的上市前總市值相近。

　　且從基本面來看，該公司附屬佳富達證券被分類為C類香港交易所參與者，在625名香港交易所參與者中排名第151位，綜合實力不強，總體營收、凈利的總體規(guī)模也較小，公司的成長性確實也算一般。對比基本面，或許還是“時點”支撐力更大一些。

　　最后，我們再一次復盤次新股市場情況，整體趨勢與前兩日趨同，次新股普漲局面維持，今日近三月上市的65只次新股，超三成個股下跌，捷隆控股、BENG SOON MACH兩家漲近20%。

　　　　由此，我們看到，IPO數(shù)量的減少確實影響到了打新人群的慣性“規(guī)劃”，而在這一趨勢下，近期港股打新邏輯或也悄然發(fā)生了一些變化。

　　押注寥寥新股還是從次新股中“尋寶”？到底打新的出路要到哪里找，定論仍難下，留待各位新股投資者結(jié)合自身情況深入考量。

　　最后還是要提醒一句的是，在打新的路上，短期邏輯雖可能是成立的，但最終新股打新的長期投資邏輯還是需要回歸基本面。正如昨天的觀點，“躲坑”容易，“不踏空”才難。有時候能“躲坑”，或許是不惹事，看不明白的遠遠離開就好，但是能“不踏空”，靠的都是真本事、真功夫，長期來說，絕非運氣使然。

　　這里面或許有些市場辯證法的意思，躲開了風險，并不代表能賺到錢，身處市場中，需要不斷發(fā)現(xiàn)機會，把握住不確定性，盡量在少冒風險或者冒合理風險的基礎(chǔ)上持續(xù)取得復合增長的回報，這才是每個投資者身處市場所面臨的“必修課”。如果只是為了在市場使勁地折騰自己，實在太不值得了。

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