3月2日，據(jù)媒體消息，綠城中國(03900.HK)的子公司綠城管理計劃通過香港首次公開發(fā)售籌資約2.5億美元。

　　據(jù)悉，自2017年起，綠城中國即開始運作綠城管理上市的事項，2月28日，綠城中國發(fā)布公告稱，將拆分旗下代建公司綠城管理上市，并于當日提交香港交易所主板上市申請。

　　所謂代建，即幫助項目擁有人(主要包括私營物業(yè)開發(fā)商、國有物業(yè)開發(fā)商及政府單位)協(xié)調(diào)及管理物業(yè)開發(fā)程序，及提供綜合性項目設(shè)計、規(guī)劃及咨詢等服務(wù)。

　　綠城中國稱，如上市委員會批準綠城管理上市，董事會擬向公司股東提供優(yōu)先認購配額，詳情將會另作公告。 此次募資所得將用于收購、于發(fā)展商業(yè)資本代建業(yè)務(wù)、研發(fā)、提升品牌形象，以及營運資金和其他一般公司用途。

　　截至目前，綠城管理是國內(nèi)唯一的一家正在推動上市的代建專業(yè)公司，不出意外，其將成為國內(nèi)“代建第一股”。

　　綠城管理的領(lǐng)先不僅僅是時間，還包括市場份額。據(jù)第三方研究機構(gòu)中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)，2018年，綠城管理擁有的新訂約項目規(guī)模為第二大市場對手的兩倍以上。

　　招股書顯示，綠城管理擁有106個新訂約項目，新訂約總建筑面積約為2240萬平方米，占中國代建市場總市場份額的41.1%。

　　將時間線擴至2016年至2018年的三年，綠城管理累計已訂約總建筑面積為4270萬平方米，占市場份額的34.6%。

　　就收入而言，2018年綠城管理收率占主要代建公司總收入的20.29%。據(jù)中國指數(shù)研究院報告，2018年主要代建公司總收入為73億元，以及凈利潤為18億元。同期，綠城管理的收入為14.81億元，凈利潤為3.64億元。

　　招股書公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月底，綠城管理在國內(nèi)25個省、直轄市及自治區(qū)的84座城市及于柬埔寨一座城市擁有262個代建項目，管理總建筑面積為6850萬平方米。

　　至2019年9月底，綠城管理獲取利潤2.78億元，同比增加14.64%，收入同比增長34.18%至15.13億元，其中商業(yè)代建業(yè)務(wù)為最主要收入來源，占比達72.6%。 綠城管理擁有商業(yè)代建、政府代建及其他服務(wù)三大業(yè)務(wù)分部。其中，最大業(yè)務(wù)分部為商業(yè)代建業(yè)務(wù)，其收入分別占公司2017年、2018年、2018年前9月、2019年前9月總收入的79.4%、77.3%、79.5%及72.6%。

　　數(shù)據(jù)顯示，綠城代建的市場份額、營收均在增長，但其最主要的商業(yè)代建業(yè)務(wù)毛利率在減少。2017年、2018年、2018年前9月、2019年前9月，綠城管理商業(yè)代建業(yè)務(wù)的毛利率分別為61.4%、55.7%、57.2%及47.6%。

　　商業(yè)代建毛利率的減少影響了綠城管理的整體利率。數(shù)據(jù)顯示綠城管理的毛利由2017年的5.77億元元增加29.0%至2018年的7.44億元；毛利率由2017年的56.8%減少至2018年的50.2%。

　　對此，綠城方面解釋稱，主要由于公司支付予合作業(yè)務(wù)伙伴的服務(wù)成本增加所致，公司年內(nèi)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)所得利潤由2017年的2.5億元增加41.9%至2018年的3.63億元； 2017年，公司的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利率為25.2%， 2018年將至24.5%。

　　（文章來源：澎湃新聞）