公司2019年銷售收入比我們預期低3.3%，利潤基本和我們預期相符。和我們預期相比，燃氣發(fā)電收入、所得稅略低，而光伏發(fā)電收入、人力成本和財務費用略高。

　　2019年公司新增裝機主要來自光伏發(fā)電業(yè)務，而2020年將主要來自于風電和光伏。公司項目儲備比較充足，能夠滿足未來幾年發(fā)展所需。

　　受疫情影響，公司短期內的發(fā)電量會有明顯減少，導致業(yè)績下降，但長期影響有限。

　　我們調低公司2020/21年每股基本盈利預測17.9%/13.5%。我們調低目標價至1.30港元（原1.45港元），相當于我們2020/21年預測市盈率4.9倍/4.1倍。我們認為公司當前較高的股息率已使其具備投資價值，但短期內的行業(yè)風險仍未消除，維持中性評級。