5月19日，香港恒生指數(shù)開盤上漲2.32%，截至發(fā)稿，恒生指數(shù)上漲2.44%，報24529.87點。個股方面，阿里巴巴港股上漲2.76%，報208.6港元。

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　　　　中概股遭遇信任危機 港股成主要“出?？凇?？

　　深陷財務造假丑聞的瑞幸咖啡不僅讓自己的聲譽大受影響，還波及了眾多在美的中概股(本文均指美股中概股)。隨后，跟誰學被做空，有美國資本市場的重要人物甚至宣揚投資者不要投資中概股。中概股在2020年上半年可謂遭遇了至暗時刻。

　　縱觀過往，內(nèi)地企業(yè)出海以獲得全球資本的投資最主要還是在美股和港股市場進行上市及后續(xù)融資。此次，美股中概股遇到困境，市場紛紛認為港股將會在客觀上得利。事實上，自從去年阿里巴巴回歸港股后，各大新經(jīng)濟巨頭如京東、網(wǎng)易紛紛與港交所扯上了“緋聞”，市場甚至預期有些潛在的IPO就在眼前。

　　記者注意到，業(yè)績優(yōu)異的中概股回歸港股后，也容易受到投資者的追捧，但是港股市場并不是“避風港”，在這里仍然有眾多的沽空機構(gòu)，仍然有大量的做空工具，今年就有多家知名企業(yè)被做空過。

　　港股不是“避風港”，聯(lián)想也曾被“攻擊”

　　一直以來，港股市場都有沽空機構(gòu)的身影，但是他們最初針對的目標主要還是市值較小、業(yè)務確實存在大量問題的非知名企業(yè)。但是近幾年來，沽空機構(gòu)的“胃口”開始大了起來，開始針對一些知名企業(yè)。

　　今年以來，沽空機構(gòu)對至少四家知名企業(yè)“下手”了。其中，最知名的當屬聯(lián)想集團(00992.HK)。

　　今年2月27日，國際做空機構(gòu)Bucephalus Research對聯(lián)想集團的業(yè)績提出了造假質(zhì)疑。當日，聯(lián)想集團發(fā)布了一封駁斥公告：“聯(lián)想集團注意到，近期一家研究公司在社交媒體上發(fā)布一段影片，當中有對本公司第三季度業(yè)績的指控。本公司明確否認影片內(nèi)關(guān)于對本公司財務報表的指控?！钡枰⒁獾氖牵?lián)想集團的股價從2月26日的5.25港元一路跌至了3月19日的3.54港元。

　　香港本地知名企業(yè)維他奶(00345.HK)同樣遭受了做空。維他奶的產(chǎn)品在香港及內(nèi)地很多地區(qū)都有很高的知名度。在2019年年中以前，維他奶一直是作為超級牛股而存在。不過在2019年年中以后，維他奶的股價開始出現(xiàn)下滑。今年1月16日，沽空機構(gòu)Valiant Varriors表示：“維他奶虛報了中國內(nèi)地和澳大利亞的利潤?！泵鎸量諜C構(gòu)的質(zhì)疑，維他奶當天下午澄清：“該報告中存在若干事實錯誤、誤導陳述及無根據(jù)的指控，可能會導致不尋常的股價波動?！辈贿^沽空機構(gòu)對維他奶的股價似乎沒有造成異動。

　　除了上述兩家知名公司外，今年以來被沽空的知名企業(yè)還有中國奧園(03883.HK)和康哲藥業(yè)(00867.HK)。

　　記者注意到，港股市場的交易工具(特別是做空工具)較A股市場豐富，對一些公司除了可以沽出交易外，還有個股的期貨、權(quán)證等等眼花繚亂的衍生產(chǎn)品進行雙向的交易。

　　資深I(lǐng)PO專家：赴港上市或在今年下半年甚至明年形成熱潮

　　美股中概股近期以來遇到的困境讓很多中概股企業(yè)以及擬出海企業(yè)把目光對準港交所。而實際情況又是怎樣？獨家專訪了富途金融及企業(yè)服務總裁鄔必偉先生，他作為港股美股IPO專家，深度參與富途安逸為騰訊、小米等100多家中國新經(jīng)濟企業(yè)提供的IPO和ESOP服務，對境外IPO研究理解深刻，深受廣大CEO和CFO信賴。

　　NBD()：請問您怎么看待此次中概股遭遇的危機？

　　鄔必偉：最近因為一些中概股被做空，這使得美國市場對于中概股的信心受到了非常大的打擊。最近美國的會計師協(xié)會以及前段時間美國證監(jiān)會主席均指出，希望美國的基金不要投資中概股。加之目前的疫情，在這樣的背景下，我覺得從現(xiàn)在來看，可能今年中概股去美國上市會非常艱難。明年以及之后會怎樣，我認為還要觀察瑞幸咖啡后續(xù)處理情況和結(jié)果，以及美國投資者、監(jiān)管機構(gòu)的一些反應。所以我覺得，可能在未來一年里中概股要去美國上市都會非常的艱難。

　　NBD:中概股遭遇的危機對港股市場來說有什么影響？

　　鄔必偉：這就給了港股市場一個比較好的機會，因為對于大多數(shù)準備赴境外上市的公司來說，其實就是兩個選擇：美股or港股。而且，港股在2018年修改了上市計劃以后，同股不同權(quán)的公司包括生物醫(yī)藥公司來港股上市都變得非?；钴S，同時港股也允許海外上市的公司來港股作二次上市，比如阿里。那在現(xiàn)在這種情況下，我認為在今年下半年甚至明年，赴港上市將會形成熱潮。

　　相對于美股市場，港股市場對于中概股的歡迎程度還是非常高的，這一點大家從最近市場表現(xiàn)就能看出來。最近在港股上市的醫(yī)藥股以及一些中小型的股票，無論是認購階段還是二級市場的表現(xiàn)都非常好，或者說遠遠強于在美股上市的中概股。所以我認為，中概股在美股市場受到冷遇，相反會促進這些中概股來港股上市或者從美股返回港股上市。

　　NBD:港股市場與A股市場、美股市場都有很大差異，中概股回歸港股會不會遇到與在美股相同的遭遇？

　　鄔必偉：企業(yè)選擇在港股上市雖然不會遭遇美股那種集體訴訟，但是香港證監(jiān)會和交易所其實對于上市企業(yè)的要求和監(jiān)管也是非常嚴格的。

　　“打鐵還要自身硬”，從企業(yè)來講，第一要扎扎實實地把自己企業(yè)做好，而不要盲目追求快速增長；第二要找到合適自身的商業(yè)模式，因為一家企業(yè)的最終目的是盈利，企業(yè)為了擴大市場犧牲利潤暫時不盈利，這是可以理解的，但是整個商業(yè)模式最終導向還是要能盈利；第三是要保持比較好的現(xiàn)金流，保證整個公司的抗風險能力。

　　在我看來，只要企業(yè)把自己的商業(yè)模式做好、盡快實現(xiàn)盈利、保持較好現(xiàn)金流，那我認為很多時候市場是會給出答案的。我們也看到，即使在一些中概股受到沽空的情況下，還有一些中概股，無論是香港還是美國上市的，他們的股價都創(chuàng)出了新高。所以我覺得，二級市場表現(xiàn)其實都是企業(yè)業(yè)務發(fā)展的一個鏡像，核心還是要把企業(yè)自己的事情做好，這是最最關(guān)鍵的。