今日(1月13日)香港恒生指數(shù)今日全天維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，最終收盤(pán)小幅下跌0.15%，收?qǐng)?bào)28235.60點(diǎn)。另外，據(jù)悉，南向資金今日凈買(mǎi)入超119億港元。

　　一、讀研報(bào)·市場(chǎng)

　　　　致富證券：恒指有望企穩(wěn)于28300點(diǎn)上方

　　致富證券分析，昨日A股市場(chǎng)急漲之后，帶動(dòng)恒指抽升逾360點(diǎn)，創(chuàng)近年收市新高。預(yù)料恒指可企穩(wěn)于28000整數(shù)關(guān)口繼續(xù)上行，下一步有望企穩(wěn)于28300點(diǎn)之上。

　　國(guó)都證券：大市交投活躍 或推動(dòng)港股繼續(xù)向好

　　國(guó)都證券表示，大市整體交投活躍，或推動(dòng)港股后市繼續(xù)向好，恒指短期可看高至29000點(diǎn)。不過(guò)外圍政治風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)北方疫情防控形勢(shì)都可能會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生分歧，投資者需要對(duì)此保持一定的謹(jǐn)慎。

　　中泰國(guó)際：重點(diǎn)布局消費(fèi)內(nèi)循環(huán)、自主產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)標(biāo)的

　　中泰國(guó)際認(rèn)為，歲末年初的政策取向往往決定著來(lái)年宏觀及流動(dòng)性環(huán)境主基調(diào)。目前無(wú)論疫情控制情況好壞，中美均對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持謹(jǐn)慎態(tài)度，謹(jǐn)防疫情反復(fù)造成經(jīng)濟(jì)的再次波動(dòng)。這有利于財(cái)政及貨幣寬松政策的延續(xù)，對(duì)于港股目前12倍預(yù)測(cè)市盈率起到支撐作用，短期內(nèi)大幅收縮概率較低，但進(jìn)一步上漲空間亦有限，未來(lái)或維持在該水平振蕩。隨著進(jìn)入2021年，“十四五”各項(xiàng)規(guī)劃及經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署的工作內(nèi)容或?qū)⒅鸩铰涞卣归_(kāi)，可重點(diǎn)布局消費(fèi)內(nèi)循環(huán)、碳中和、科技創(chuàng)新、生物制藥、自主產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。

　　安信國(guó)際：調(diào)整幅度不會(huì)大 強(qiáng)勢(shì)行業(yè)可走出獨(dú)立行情

　　安信國(guó)際提到，從去年圣誕開(kāi)始，大市連番上漲，恒指累積約2000點(diǎn)升幅，資金輪動(dòng)，昨日轉(zhuǎn)到落后的金融股，提防大市短期回吐。不過(guò)，我們認(rèn)為，即使回吐，調(diào)整幅度也不會(huì)大，強(qiáng)勢(shì)行業(yè)更可以走出獨(dú)立行情，尤其看好汽車(chē)及新能源。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦汽車(chē)、食品飲料、新能源等板塊，短線也關(guān)注相關(guān)疫苗股票。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動(dòng)向

　　中原證券：通信板塊在市場(chǎng)中屬于估值洼地

　　中原證券提到，目前通信板塊在市場(chǎng)中屬于估值洼地，資金及情緒持續(xù)走低，然而，21年通信設(shè)備市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍然維持高景氣度，基站預(yù)計(jì)建設(shè) 60 萬(wàn)站以上，各大運(yùn)營(yíng)商 5G 資本開(kāi)支有望增長(zhǎng)；同時(shí)，下游應(yīng)用逐漸鋪開(kāi)，包括物聯(lián)網(wǎng)、5G 消息、高清視頻等。對(duì)于板塊后市的估值修復(fù)行情持較為樂(lè)觀的態(tài)度。中期還是以行業(yè)的估值修復(fù)以及春節(jié)后 3-6月運(yùn)營(yíng)商建設(shè)的高峰期投資邏輯為主。長(zhǎng)期來(lái)看，5G 應(yīng)用未來(lái)想象空間較大，需重點(diǎn)關(guān)注 5G 的應(yīng)用發(fā)展和商業(yè)變現(xiàn)模式。繼續(xù)給予通信行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。

　　瑞銀：現(xiàn)時(shí)三大航空股估值仍低于歷史水平均予買(mǎi)入評(píng)級(jí)

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告指，投資者認(rèn)為中國(guó)航空股股價(jià)從2020年低位回升10%至70%后，未來(lái)將會(huì)進(jìn)一步上升，雖然料內(nèi)地航空公司今年仍會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)力過(guò)剩，但相信在2022年將會(huì)回復(fù)至疫情前的盈利能力。預(yù)計(jì)國(guó)際航班恢復(fù)時(shí)間或會(huì)推遲，但相信在明年可見(jiàn)度會(huì)更高。

　　報(bào)告又指，現(xiàn)時(shí)內(nèi)地三大航空公司估值仍低于歷史水平，但在明年可見(jiàn)度上升、人民幣升值及低油價(jià)下，料今年三大今年盈利10至30億元人民幣，2022年盈利介乎50至80億元人民幣。瑞銀升中國(guó)國(guó)航(0753.HK)目標(biāo)價(jià)至8港元，下調(diào)東方航空(0670.HK)目標(biāo)價(jià)至4.4港元，升南航(1055.HK)目標(biāo)價(jià)6港元，同為買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　大和：中國(guó)主要消費(fèi)中最看好乳品業(yè) 料受惠經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　大和發(fā)表研究報(bào)告指，今年中國(guó)主要消費(fèi)品公司的基本面料仍然強(qiáng)勁，細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)期營(yíng)收復(fù)蘇和產(chǎn)品高端化將助乳業(yè)品牌表現(xiàn)最佳，行業(yè)龍頭強(qiáng)勁的定價(jià)能力亦足以對(duì)抗成本壓力，料主要消費(fèi)品公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)均將受惠于市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的需求等。但該行認(rèn)為，高出市場(chǎng)近一倍的估值令其不具備吸引力，維持對(duì)行業(yè)的中性評(píng)級(jí)。

　　該行表示，在去年的低基數(shù)下，海外市場(chǎng)營(yíng)收占比高于30%的乳品公司今年有望受惠于潛在的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。乳業(yè)品牌方面，該行看好蒙牛乳業(yè)(2319.HK)和澳優(yōu)(1717.HK)；如考慮估值因素，則看好萬(wàn)洲國(guó)際(0288.HK)和中國(guó)旺旺(0151.HK)，該行認(rèn)為其在基本面改善情況下估值仍在歷史低位水平。

　　中信證券：延續(xù)高增長(zhǎng) 新年離島免稅開(kāi)門(mén)紅

　　中信證券表示，疫情可控性較強(qiáng)，雖然短期影響不可避免，但后續(xù)景氣恢復(fù)趨勢(shì)仍然明確。建議繼續(xù)配置景氣較高的免稅龍頭(中國(guó)中免)，持續(xù)配置餐飲、本地生活領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的(美團(tuán)、海底撈、九毛九等)。未來(lái)看繼續(xù)布局出行景氣修復(fù)機(jī)會(huì)：頭部連鎖酒店品牌、休閑游代表標(biāo)的。

　　三、讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　瑞信：上調(diào)港交所(0388.HK)目標(biāo)價(jià)至525港元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　瑞信發(fā)布研究報(bào)告，將港交所(0388.HK)目標(biāo)價(jià)由462港元上調(diào)13.6%至525港元，此相當(dāng)今明兩年預(yù)測(cè)市盈率各50倍及44倍，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)，并上調(diào)其2020年-22年純利預(yù)測(cè)各0.9%、1.4%及2.9%，以反映去年第四季交投強(qiáng)勁。

　　交銀國(guó)際：維持聯(lián)想集團(tuán)(00992)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)調(diào)高31.4%至9.2港元

　　交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，將聯(lián)想集團(tuán)(00992)目標(biāo)價(jià)由7港元調(diào)高31.4%至9.2港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　該行提到，集團(tuán)去年第四季個(gè)人電腦(PC)出貨量創(chuàng)新高，同比增29%至2310萬(wàn)臺(tái)，其市場(chǎng)份額上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至25.2%。展望2021財(cái)年第三季業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)其稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)19%至4.64億美元，收入161億美元，電腦業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)率6.2%。該行上調(diào)對(duì)集團(tuán)2021及2022財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)9%及6%，以反映電腦出貨量前景改善，而基于2022財(cái)年市盈率14倍，上調(diào)其目標(biāo)價(jià)。

　　麥格理：上調(diào)百濟(jì)神州(06160)目標(biāo)價(jià)5.95%至101.46港元 評(píng)級(jí)“跑輸大市”

　　麥格理發(fā)布研究報(bào)告，將百濟(jì)神州(06160)目標(biāo)價(jià)由95.76港元上調(diào)5.95%至101.46港元，但認(rèn)為股價(jià)已提前反映最近公布的消息，評(píng)級(jí)“跑輸大市”。

　　報(bào)告中稱，百濟(jì)神州(06160)最有價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng)力仍然是其交易能力，看到其最近與Novartis Pharma(諾華)達(dá)成另一項(xiàng)具里程碑意義的交易，公司將抗PD-1抗體百澤安(替雷利珠單抗)的許可銷(xiāo)售權(quán)授予諾華，授權(quán)區(qū)域包括在大中華區(qū)、韓國(guó)、東盟和澳洲以外的主要地區(qū)。該行表示，對(duì)于海外的試驗(yàn)及適應(yīng)癥，百濟(jì)神州將資助正在進(jìn)行的全球試驗(yàn)，而諾華將為其領(lǐng)域的新試驗(yàn)提供資金。對(duì)于聯(lián)合試驗(yàn)，每家公司將自行付費(fèi)并保留其專(zhuān)有產(chǎn)品進(jìn)行任何聯(lián)合療法的全球權(quán)利。

　　里昂：上調(diào)新創(chuàng)建集團(tuán)(0659.HK)目標(biāo)價(jià)至9.1港元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

　　里昂發(fā)表報(bào)告表示，新創(chuàng)建集團(tuán)(0659.HK)計(jì)劃出售蘇伊士新創(chuàng)建及新創(chuàng)建香港股權(quán)，共涉67億港元，預(yù)期交易于今年首季完成，作價(jià)相當(dāng)于市盈率17倍，遠(yuǎn)高于該行估計(jì)的7倍市盈率。該行將上述交易計(jì)及盈利預(yù)測(cè)中，從而將新創(chuàng)建2021至2022年度經(jīng)常性盈利預(yù)測(cè)降低2%和7%，惟升其目標(biāo)價(jià)由8.7港元升至9.1港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　花旗：龍?jiān)措娏?0916.HK)近期股價(jià)上漲過(guò)度 維持“沽售”評(píng)級(jí)

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告指，龍?jiān)措娏?0916.HK)近期股價(jià)上漲“過(guò)度”，自12月低位上漲了84%，以9.6%的股本殖利率和負(fù)自由現(xiàn)金流來(lái)看，1.3倍的2021年市帳率不具吸引力，予目標(biāo)價(jià)7.8港元，維持“沽售”評(píng)級(jí)。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）