麥格理發(fā)布研究報告，重申海爾智家(600690,股吧)（06690）“跑贏大市”評級，目標價微降1%至41.3港元。

　　報告提到，預計公司未來數(shù)年毛利率有進一步改善空間，管理層稱維持對今年樂觀展望，相信公司目前正在內地與海外推行高端化的策略，下調明年收入及純利預測各1%。

　　管理層預測，原材料成本自去年11月起上升，對毛利率有約4個百分點影響。為舒緩壓力，公司自去年12月起提價，特別是冷氣與雪柜方面，并擴大中至高端產品供應，以改善產品組合等。預計公司開支比率進一步改善，由于數(shù)碼化，自去年末季起，內地銷售及市場推廣團隊縮小23%。公司正持續(xù)數(shù)碼轉型，預計今年有更大改善空間。

　　麥格理認為，管理層中至長期目標經營利潤率約8%，預計由產品及服務進一步高端化，海外市場運作在地化，以及內地市場持續(xù)優(yōu)化及數(shù)碼化所推動。