摩通發(fā)研報(bào)指，由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升，匯豐控股(00005)和渣打集團(tuán)(02888)的股價(jià)在一周內(nèi)回調(diào)12%和15%(恒指 -5%)，該行認(rèn)為這屬于過度回調(diào)，尤其是渣打。據(jù)銀行披露和管理層評(píng)論，兩家銀行對(duì)俄羅斯的直接風(fēng)險(xiǎn)敞口很小，挑戰(zhàn)主要來自宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩。

　　值得注意的是，歐洲具有更大的風(fēng)險(xiǎn)增長隱患。該行此前將2022年全球GDP下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中歐元區(qū)為-1百分點(diǎn)，對(duì)亞洲新興市場(chǎng)的影響則僅為-0.1百分點(diǎn)。而渣打?qū)喼扌屡d市場(chǎng)、中東和非洲的敞口更大，對(duì)歐洲的貸款敞口不到1%，匯豐則為 9%。此外美聯(lián)儲(chǔ)主席在3月2日表示，他將優(yōu)先應(yīng)對(duì)通貨膨脹而不是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這表明美聯(lián)儲(chǔ)的加息軌跡不會(huì)受到阻礙。

　　不斷上升的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將增加歐洲銀行的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)并抑制宏觀增長前景，該行分析師預(yù)計(jì)股權(quán)成本將上升，拖累銀行的近期業(yè)績(jī)，但對(duì)銀行的中期前景持樂觀態(tài)度。目前匯豐在英國/歐盟的敞口為40%，遠(yuǎn)高于渣打的8%，故相較于匯豐(0000571港元增持)該行更推薦渣打(0288870港元增持)。