海倫司(09869)探底回升，最新報(bào)12.94港元，漲4.19%，成交額680萬港元。

　　安信證券發(fā)研報(bào)指，海倫司未來三年公司展點(diǎn)將以低線城市為主，該行預(yù)測(cè)2022-2024年公司營(yíng)收為32.1/55.7/88.6億元，對(duì)應(yīng)增速為73%/75%/59%；預(yù)測(cè)2022-2024年凈利潤(rùn)3.8/7.3/11.6億元。參考港股餐飲可比公司估值，給予2022年48.6倍市盈率，給予6個(gè)月目標(biāo)市值183.5億元（約214.4億港元），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.5元（約16.9港元）。首次評(píng)級(jí)予“買入-A”投資評(píng)級(jí)。

　　該行預(yù)計(jì)公司未來發(fā)展空間在下沉市場(chǎng)：目前低線城市夜間生活供應(yīng)商有限，大多以KTV、燒烤等傳統(tǒng)供給為主，且缺乏連鎖品牌，海倫司切入下沉市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，下沉市場(chǎng)夜經(jīng)濟(jì)活動(dòng)匱乏+追求性價(jià)比的消費(fèi)習(xí)慣，海倫司有望挖掘三線及以下城市的消費(fèi)潛力。下沉市場(chǎng)空間測(cè)算：購(gòu)物中心搶占三四線市場(chǎng)，海倫司開店空間保守估計(jì)在2158家左右。一二線城市的酒館空間：約為1222家。因此，海倫司的開店天花板數(shù)約為3400家店。