商湯(00020)連跌兩日，早盤持續(xù)下探，最新報5.43港元，跌4.90%，成交額5423萬港元。

　　麥格理指，將商湯列入該行的沽售名單，指出上市前投資者禁售期將于6月底屆滿，預(yù)期自由流通量將增至60%以上，考慮到商湯現(xiàn)時估值與同行存在較大差距，投資者都可能會獲利離場，重申“跑輸大市”評級。

　　該行認(rèn)為，IDC預(yù)測2021至2024年中國人工智能軟件服務(wù)開支復(fù)合年增長率達(dá)37%，大致接近該行預(yù)測商湯同期收入復(fù)合年增長率34%，預(yù)期在大型企業(yè)的訂制解決方案需求推動下，市場將變得更分散。

　　由于疫情封城措施延遲商湯客戶的項目周期，該行將商湯今年收入增長預(yù)測由按年升34%，下調(diào)至升29%，預(yù)期2023及2024年分別增長38%及36%。麥格理認(rèn)為，商湯現(xiàn)價水平為2022年預(yù)測企業(yè)價值對銷售額比率的26.2倍，對比同業(yè)僅為9.5倍，認(rèn)為股價被高估，將目標(biāo)價降19%至3.24元。比例合計不超過0.053%