來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予百勝中國(guó)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)總收入分別為10991/12171/13353百萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)分別為819/932/1080百萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)85%/14%/16%，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.01/2.29/2.65美元。公司是中國(guó)的餐飲行業(yè)龍頭，在快餐和披薩賽道明顯領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，應(yīng)享有一定估值溢價(jià)。

　　該行表示，百勝未來(lái)增長(zhǎng)的重點(diǎn)：下沉市場(chǎng)。目前肯德基、必勝客在高線城市更多，而華萊士等本土西式快餐主要在下沉市場(chǎng)。1)渠道方面：已開(kāi)發(fā)了迷你店、低線門店等模型用于高線城市加密和低線城市下沉，并輔以車速取、咖啡肩并肩、小站等豐富、可添加的模塊以覆蓋更多客流和場(chǎng)景。2022年肯德基和必勝客的新開(kāi)門店平均資金投入較2014年分別下降了50%和60%。同時(shí)運(yùn)用加盟杠桿，和本地運(yùn)營(yíng)者合作以提升在偏遠(yuǎn)地區(qū)、學(xué)校、高速等場(chǎng)景的覆蓋面，預(yù)計(jì)肯德基和必勝客未來(lái)新開(kāi)門店中15-20%為加盟模式。2)產(chǎn)品方面：創(chuàng)新產(chǎn)品下探更低價(jià)格帶，競(jìng)品的核心品類也要有。例如肯德基新增了19.9元的OK三件套，并針對(duì)塔斯汀等中式漢堡推出了“餅漢堡”，未來(lái)將繼續(xù)研發(fā)更多低成本的產(chǎn)品。