受疫情沖擊、俄烏沖突、美聯(lián)儲縮表預期等影響，港股市場今年以來持續(xù)震蕩下行，部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技企業(yè)、生物醫(yī)藥企業(yè)的股價大幅下挫，投資者觀望情緒濃厚，風險偏好下降。新股頻現(xiàn)破發(fā)，今年一季度新股破發(fā)率高達6成，部分去年上市的次新股如今也已跌破發(fā)行價。

　　打新吸引力不再，IPO融資活動也驟降。今年一季度募資額相比去年同期減少近9成。有投行人士表示，市場低迷和估值下行令部分IPO企業(yè)調(diào)整上市時間表。融資活躍度的降溫對投行收入也帶來沖擊。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，如果港股二級市場沒有較大改觀，預計今年港股IPO上市家數(shù)和融資規(guī)模可能會進一步下降。

　　也應看到的是港股IPO亦有亮點。今年年初港股正式推行SPAC上市制度，各路資本踴躍參與，截至目前已有十余家SPAC企業(yè)遞交上市申請。

　　有IPO企業(yè)調(diào)整項目時間表

　　數(shù)據(jù)顯示，港交所一季度IPO數(shù)量跌出全球五強，僅有16家企業(yè)成功上市，較去年同期的32家減半。

　　IPO募資規(guī)模出現(xiàn)“斷崖式”下跌，一季度只有146.43億港元，相比去年同期的1366.07億港元銳減89.28%。

　　談及今年以來港股IPO市場表現(xiàn)，中信里昂證券董事總經(jīng)理、全球股票資本市場及承銷部主管李航在接受證券時報記者采訪時稱，實際上從去年年底以來，留意到IPO發(fā)行或承受一定壓力，機構投資者參與IPO路演的積極性不高。

　　這與香港股票市場持續(xù)低迷有關。數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)今年以來跌8.03%，恒生科技指數(shù)跌逾20%。其中技術行業(yè)今年以來下跌32.63%，媒體娛樂、汽車、商業(yè)、醫(yī)療、制藥、零售等行業(yè)均跌出20%以上。

　　市場表現(xiàn)不振，IPO打新沒有賺錢效應。去年至今(截至4月13日)有49家企業(yè)在上市首日破發(fā)，占比超過40%。而到目前為止，去年至今新上市的企業(yè)中，股價跌破發(fā)行價的已有89家。

　　其中，“醫(yī)療保健設備與服務”以及“制藥、生物科技和生命科學”兩大行業(yè)的上市企業(yè)較多，占比3成。兩個行業(yè)是目前港股市場中破發(fā)重災區(qū)。

　　香港一名私募人士談到，目前打新沒有太大吸引力，他反問“如果二級市場同類上市公司的價格還好于IPO，那我為什么還要打新？”

　　國泰君安國際股票資本市場部相關人士向記者表示，目前香港資本市場環(huán)境可能對發(fā)行人的估值會有影響，會需要以比較低的估值來進行發(fā)行。確實有些企業(yè)會觀望市場的變化來調(diào)整項目時間表。

　　“但我們沒有聽到有上市公司要調(diào)整或者取消赴港上市的計劃，也沒有聽說企業(yè)會轉到其他市場進行上市的計劃。這是一個大環(huán)境的問題，而且只是一個短期的情況，中長線來說我們對香港資本市場充滿信心?！痹撊耸垦a充表示。

　　他談到，從目前路演情況來看，機構投資者還是活躍于發(fā)掘好項目好企業(yè)，只是他們變得更加謹慎，對項目估值的話語權也有所提高。對投資者來說，市場比較低迷的周期反而是他們能夠用較低的價格拿到好項目的大好時機。

　　投行收入受到?jīng)_擊

　　IPO市場的冷清對境外投行收入帶來不小的影響，相關承銷商參與的項目減少，承銷規(guī)模出現(xiàn)縮水。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，券商只要承銷超過4億港元就能進入承銷商排行榜前十。

　　具體來看，【中金公司(601995)、股吧】繼續(xù)獨占鰲頭，一季度IPO總承銷金額31.84億港元。巴黎證券排名第二，承銷金額為20.88億港元。中信里昂以19.19億港元排在第三，摩根士丹利以12.41億港元排名第四。華興證券、招銀國際、花旗、瑞銀的承銷規(guī)模均超過5億港元。

　　尤其是目前，陸續(xù)有企業(yè)在港股二次上市時選擇“介紹上市”方式回歸，也就是說只是回來取得上市地位，但不融資?！爱斊髽I(yè)融資需求不太旺盛的時候，對投行收入會有較大的影響?！崩詈秸劦健?/p>

　　據(jù)了解，蔚來就是采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。壹賬通金融也將以介紹上市的形式進行雙重上市。

　　不過，對于頭部中資券商而言，香港IPO市場的慘淡帶來的影響有限。李航解釋，中信里昂是中信證券100%控股公司，采用一體化管理，即投行在輸出融資服務時，會向企業(yè)提供一攬子的方案，根據(jù)企業(yè)的條件和需求來選擇上市地，既可以在A股市場，也能到香港市場，甚至歐洲市場。

　　實際上，不只是IPO降溫，今年港股一季度股權融資規(guī)模整體下滑。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，港股一級市場股權融資金額為883億港元，較2021年一季度的2637億港元大幅減少66.53%。

　　國泰君安國際股票資本市場部相關人士表示，在疫情和市場變化的過程當中，預計有部分企業(yè)的態(tài)度可能會轉向觀望為主，有部分企業(yè)會考慮配股或者發(fā)債，同時間市場上也多了收購兼并的機會，有些企業(yè)也會考慮進行收購兼并來支持他們的發(fā)展。

　　在他看來，市場上有觀點預計2022年5月份資本市場可能會迎來拐點及變化，現(xiàn)在來評估增長有點言之過早?！爱斎粸榱藨獙κ袌龊鸵咔樽兓魍缎卸紩`活變通，分析及提高其他和機構相關業(yè)務的收入機會?！?/p>