康尼機(jī)電（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　康尼機(jī)電:中國軌交第一門,受益于城軌地鐵建設(shè)高峰

　　康尼機(jī)電 603111

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：王書偉,鄒潤芳 撰寫日期：2016-06-02

　　城軌地鐵門系統(tǒng)龍頭企業(yè),受益于十三五期間城市軌交建設(shè)高峰期。

　　公司城軌地鐵門系統(tǒng)連續(xù)十年市場(chǎng)占有率超過50%,2015年軌道交通門系統(tǒng)收入11.02億元,同比增長(zhǎng)26.72%,在主營業(yè)務(wù)收入中占比50%左右,十三五期間我國城市軌道交通進(jìn)入建設(shè)高峰期,預(yù)計(jì)新增里程3800公里,拉動(dòng)投資2.6-3萬億元,城軌車輛購置投資3,587億元,年均采購超過700億元,預(yù)計(jì)將帶動(dòng)軌交車輛門系統(tǒng)179億元,憑借公司長(zhǎng)期在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位,未來城軌地鐵門系統(tǒng)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而據(jù)媒體報(bào)道,對(duì)申報(bào)發(fā)展城市軌道交通的城市人口要求下調(diào)至150萬人以上。審批條件下調(diào)將有望帶動(dòng)萬億新增市場(chǎng)。

　　高鐵動(dòng)車組門系統(tǒng)進(jìn)口替代加速。公司高速動(dòng)車組內(nèi)門系統(tǒng)繼續(xù)保持領(lǐng)先地位,2013年高速動(dòng)車組外門系統(tǒng)通過CRCC認(rèn)證,目前外門系統(tǒng)已覆蓋國內(nèi)動(dòng)車組主要車型,我國自主研制的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組的外門標(biāo)準(zhǔn)以康尼車門為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行編制。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù),2014年,公司高速動(dòng)車組外門系統(tǒng)在北京、上海、廣州、重慶等14個(gè)路局47列車上正式運(yùn)營,2015年獲得訂單99列,市場(chǎng)拓展快速推進(jìn),市場(chǎng)占有率20%左右,目前高速動(dòng)車門領(lǐng)域國產(chǎn)化率不足30%,未來公司有望復(fù)制城軌車輛門系統(tǒng)進(jìn)口替代的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)份額將升至40%;借助“高鐵外交”戰(zhàn)略推動(dòng),動(dòng)車組外門系統(tǒng)出口有望較快增長(zhǎng)。

　　下游新能源汽車行業(yè)加速增長(zhǎng),新能源業(yè)務(wù)成為第二增長(zhǎng)極。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù),2015年我國新能源汽車銷量33萬輛,同比增長(zhǎng)343%,預(yù)計(jì)2016年新能源車銷量將翻一番達(dá)70萬輛。公司新能源汽車零部件主要是充電接口及線束總成、高壓連接接口及線束總成和高壓配電系統(tǒng)等線束總成類產(chǎn)品。已成為比亞迪、奇瑞、廣汽、宇通、中通、上汽、吉利等10多家乘用車和商用車廠商的量產(chǎn)供應(yīng)商,有多項(xiàng)產(chǎn)品項(xiàng)目處于開發(fā)和應(yīng)用階段,產(chǎn)品系列不斷豐富。

　　新能源汽車零部件業(yè)務(wù)收入1.59億元,同比增長(zhǎng)200%,凈利潤1811萬元。未來隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展,及公司多想新產(chǎn)品加快產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)開拓,新能源汽車零部件業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的第二大驅(qū)動(dòng)力。

　　買入-A投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.95元。預(yù)計(jì)公司2016年-2018年EPS為0.35元、0.46元、0.57元,未來5年是我國城市軌道交通建設(shè)的高峰,地鐵車輛交付大幅增加,受益于產(chǎn)業(yè)鏈零部件需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)及國產(chǎn)化替代加快,積極拓展新能源汽車零部件以及智能制造新產(chǎn)業(yè),給予買入-A評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1)城軌地鐵建設(shè)投資低于預(yù)期;2)高鐵進(jìn)口替代進(jìn)程緩慢。

　　鼎漢技術(shù)（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　鼎漢技術(shù):車載安全檢測(cè)產(chǎn)品首次獲千萬級(jí)訂單,在手訂單充裕全年業(yè)績(jī)?nèi)杂型焖僭鲩L(zhǎng)

　　鼎漢技術(shù) 300011

　　研究機(jī)構(gòu)：銀河證券 分析師：王華君 撰寫日期：2016-07-11

　　1.事件.

　　公司公告近日與沈陽鐵路局西部鐵路電氣化工程建設(shè)指揮部(以下簡(jiǎn)稱“沈西指揮部”)簽署了《接觸網(wǎng)懸掛狀態(tài)檢查監(jiān)測(cè)裝置4C 物資采購合同》,合同金額合計(jì)為1043.40 萬元。

　　2.我們的分析與判斷.

　　(一)車載安全檢測(cè)產(chǎn)品獲突破,將助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng).

　　根據(jù)公司公告,公司4C 裝置采用現(xiàn)代測(cè)量、時(shí)空同步定位、高頻高精度激光定位、高速圖像采集、大容量數(shù)據(jù)交換存儲(chǔ)、智能泛光光源補(bǔ)光、圖像智能分析處理等技術(shù),自動(dòng)檢測(cè)異常并輸出故障報(bào)表,指導(dǎo)故障隱患的檢修。

　　車載安全檢測(cè)產(chǎn)品是公司在存量市場(chǎng)布局的重要部分,上述合同的成功簽署,是公司車載安全檢測(cè)產(chǎn)品單個(gè)項(xiàng)目千萬級(jí)訂單的首次突破。

　　我們認(rèn)為此次合同簽訂為公司未來檢測(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高奠定了基礎(chǔ),有助于公司加快推進(jìn)“增量到存量”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,并將促進(jìn)公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

　　公司上半年業(yè)績(jī)因中車有限搬遷費(fèi)用及部分項(xiàng)目延遲出現(xiàn)下滑。根據(jù)公司公告,截止2016 年3 月31 日,公司合計(jì)待執(zhí)行訂單17.09 億,在手訂單充足;此次車載安全檢測(cè)產(chǎn)品合同簽訂體現(xiàn)了公司檢測(cè)產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),公司全年業(yè)績(jī)?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　(二)公司高管、合作伙伴認(rèn)購增發(fā),凸顯信心.

　　公司近期增發(fā)已于5 月27 日獲得中國證監(jiān)會(huì)受理,我們預(yù)計(jì)公司本次增發(fā)將于7 月份過會(huì),并將盡快獲得批文正式完成增發(fā)。

　　公司已經(jīng)調(diào)整增發(fā)方案,本次非公開發(fā)行股票定價(jià)基準(zhǔn)日調(diào)整為為發(fā)行期首日,發(fā)行價(jià)格為不低于發(fā)行期首日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%,或不低于發(fā)行期首日前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%,鎖定期3 年,擬募集資金4.5 億元,非公開發(fā)行的股票數(shù)量為募集資金總額除以發(fā)行價(jià)格。增發(fā)對(duì)象全部為公司高管及合作伙伴高管,其中公司董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人顧慶偉認(rèn)購1.665 億元;遼寧奇輝集團(tuán)董事長(zhǎng)、奇輝電子執(zhí)行董事侯文奇認(rèn)購2 億元;鼎漢電氣總裁張霞認(rèn)購2500 萬元;公司審計(jì)監(jiān)察部督導(dǎo)幸建平認(rèn)購2000 萬元。此外,公司8 名高管通過資管計(jì)劃認(rèn)購3,850 萬元。

　　我們認(rèn)為,本次增發(fā)進(jìn)一步完善了公司管理層與全體股東的利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,提高了管理層的凝聚力和公司的競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)凸顯了公司管理層對(duì)于公司發(fā)展的信心。同時(shí),公司調(diào)整定價(jià)基準(zhǔn)日可加快此次增發(fā)進(jìn)程。

　　(三)再推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,助力公司快速發(fā)展.

　　公司第三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案擬授予激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)數(shù)量不超過公司總股本的1.84%,即974.25 萬份股票期權(quán),其中首次授予898.55 萬份,預(yù)留75.7 萬份。

　　本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予涉及的激勵(lì)對(duì)象包括公司董事、總裁、常務(wù)副總裁、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)等7 位高管以及中層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員,共計(jì)261 人。公司將通過向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票作為本計(jì)劃的股票來源。

　　此次股票期權(quán)行權(quán)條件為:在本股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),以2015 年凈利潤和收入為基數(shù),2016-2018 年相對(duì)于2015 年的凈利潤增長(zhǎng)率分別不低于10%、20%、30%,收入增長(zhǎng)率分別不低于10%、20%、30%。

　　公司此次本次股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格為20.20 元,總規(guī)模超過1.97 億元,人均約76 萬元;同時(shí)本次股權(quán)激勵(lì)人數(shù)多、范圍廣,包括公司中高層管理人員和核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員。本次股權(quán)激勵(lì)成本將分4 年攤銷,根據(jù)公司公告,2016-2019年攤銷成本分別為883 萬元、1072 萬元、463 萬元和105 萬元。

　　我們認(rèn)為,繼第二次股權(quán)激勵(lì)后,此次股權(quán)激勵(lì)力度仍較大,將進(jìn)一步改善公司激勵(lì)機(jī)制,調(diào)動(dòng)公司高層管理人員及員工的積極性,助推公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

　　(四)完成“地面到車輛”轉(zhuǎn)型,探索國際化道路.

　　公司3 年前明確提出了“地面到車輛,增量到存量”發(fā)展戰(zhàn)略;2015 年,公司完成了“地面到車輛”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,成為我國軌道交通高端裝備的領(lǐng)軍企業(yè)。2015 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.45 億元,較去年同期增長(zhǎng)43.84%,其中車輛設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.23 億元,較去年同期增長(zhǎng)134.46%。

　　車輛產(chǎn)品技術(shù)要求高、附加值大,市場(chǎng)空間廣,消耗磨損頻繁,同時(shí)在招投標(biāo)、生產(chǎn)、訂單執(zhí)行、回款等環(huán)節(jié)的周轉(zhuǎn)率均快于公司傳統(tǒng)的地面產(chǎn)品。2015 年公司綜合毛利率達(dá)42.9%,同比增長(zhǎng)2.3pct。

　　公司2015 年全年中標(biāo)額達(dá)18.56 億元,同比增長(zhǎng)70%,其中車輛領(lǐng)域產(chǎn)品合計(jì)中標(biāo)金額12.76 億元(包括鐵道客車DC600V 電源、車輛特種空調(diào)、車輛特種電纜、車載安全檢測(cè)系統(tǒng)),創(chuàng)歷史新高,占年度總中標(biāo)額的68.75%,市場(chǎng)拓展成效顯著;地面領(lǐng)域產(chǎn)品合計(jì)中標(biāo)金額5.8 億元,車輛領(lǐng)域產(chǎn)品中標(biāo)量大幅超過地面產(chǎn)品。公司車輛產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的收入穩(wěn)步提升,車輛產(chǎn)品占收入的比重已經(jīng)從2014 年的38.76%提升至2015 年的63.18%。截至2015 年12 月31 日,公司合計(jì)待執(zhí)行訂單為16.37 億元,同比增長(zhǎng)63%,為2016 年?duì)I收及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

　　“增量到存量”發(fā)展方面,公司成立北京鼎漢機(jī)電設(shè)備服務(wù)有限公司,存量業(yè)務(wù)由檢測(cè)系統(tǒng)、地面電源服務(wù)銷售、DC600V 電源大修、大鐵空調(diào)大修等產(chǎn)品和服務(wù)銷售組成,全年公司從服務(wù)、改造、大修等非新線、非新造車市場(chǎng)獲得的訂單接近3 個(gè)億,從增量到存量的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。

　　外延方面,公司收購了中車有限100%股權(quán),進(jìn)入了車輛空調(diào)市場(chǎng),進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了“地面到車輛”的戰(zhàn)略落地;以9650 萬元參股奇輝電子,布局鐵路貨運(yùn)、客運(yùn)信息化領(lǐng)域。

　　此外,公司2015 年度展開國際化研究,一方面持續(xù)跟蹤海外項(xiàng)目,緊跟中國中車各大主機(jī)廠的國際化步伐,以及國內(nèi)各大系統(tǒng)集成商的海外項(xiàng)目拓展情況,抓好項(xiàng)目對(duì)接機(jī)會(huì);另一方面研究世界優(yōu)秀軌道交通企業(yè)的發(fā)展和成長(zhǎng)規(guī)律,關(guān)注國外符合公司戰(zhàn)略方向的標(biāo)的企業(yè),開放思想,探索國際合作機(jī)會(huì),積極探討和尋找機(jī)會(huì)“走出去,目標(biāo)成為“國際一流的軌道交通高端裝備供應(yīng)商”。

　　(五)平臺(tái)化演進(jìn)創(chuàng)新商業(yè)模式,拓寬成長(zhǎng)空間.

　　公司2015 年重點(diǎn)向平臺(tái)化演進(jìn),同時(shí)繼續(xù)嘗試如PPP、能源管理等新的商業(yè)模式。公司與北京城建簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,與貴陽市就貴陽市城市軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)建設(shè)業(yè)務(wù)方面建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司整體打包開拓市場(chǎng)戰(zhàn)略開始落地,將進(jìn)一步推動(dòng)公司創(chuàng)新商業(yè)模式,并支持公司軌道交通設(shè)備產(chǎn)品“走出去”。公司在研高鐵動(dòng)車高端裝備、大功率再生儲(chǔ)能控制設(shè)備、有軌電車裝備、純電動(dòng)車裝備等相關(guān)技術(shù)。公司對(duì)行業(yè)外的產(chǎn)品和市場(chǎng)也適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行投資與管理,通過創(chuàng)業(yè)孵化占據(jù)行業(yè)外新市場(chǎng)、新機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為,相關(guān)舉措將拓寬公司成長(zhǎng)空間。

　　3.投資建議 .

　　維持公司全年盈利預(yù)測(cè)不變。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 為0.65/0.90/1.17 元,PE 為34/25/19 倍;公司繼續(xù)推進(jìn)“地面到車輛,增量到存量”發(fā)展戰(zhàn)略, 同時(shí)著眼于海外市場(chǎng),發(fā)掘新機(jī)會(huì),預(yù)計(jì)未來公司業(yè)績(jī)?nèi)杂猩险{(diào)潛力,維持推薦。風(fēng)險(xiǎn)提示:鐵路重大事故致行業(yè)景氣下滑;鐵路投資下滑風(fēng)險(xiǎn);公司“跨界”發(fā)展低于預(yù)期。

　　大族激光（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　大族激光:經(jīng)營業(yè)績(jī)向好,快速推進(jìn)激光全產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　大族激光 002008

　　研究機(jī)構(gòu)：銀河證券 分析師：王莉 撰寫日期：2016-08-02

　　投資要點(diǎn):

　　1.事件

　　公司發(fā)布半年報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào):2016年上半年實(shí)現(xiàn)收入31.22億元,營業(yè)利潤4.13億元,利潤總額4.78億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.99億元,同比分別增長(zhǎng)22.69%、46.62%、29.81%和26.23%。

　　2.我們的分析與判斷

　　(一)經(jīng)營向好,未來高增長(zhǎng)確定性較大

　　2016年上半年實(shí)現(xiàn)收入31.22億元,同比增長(zhǎng)22.69%;歸屬上市公司凈利潤3.99億元,同比增長(zhǎng)26.23%,公司經(jīng)營情況向好。公司經(jīng)營向好主要源自于消費(fèi)類電子及動(dòng)力電池領(lǐng)域設(shè)備需求增長(zhǎng):在消費(fèi)電子類,蘋果產(chǎn)品換代帶來的設(shè)備升級(jí)需求顯著增加,加上國內(nèi)電子制造業(yè)也正處于自動(dòng)化升級(jí)加速期,大幅提升了激光設(shè)備的應(yīng)用需求。在動(dòng)力電池類,下游動(dòng)力電池工廠的快速建設(shè)直接拉動(dòng)了焊接設(shè)備的需求,我們預(yù)計(jì)今年全年可做到幾億元的銷售。 展望未來,公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性高:一是電子制造業(yè)自動(dòng)化需求顯著提升,消費(fèi)電子類的激光設(shè)備將繼續(xù)深耕。隨著5G時(shí)代的來臨,新材料(例如陶瓷材料、玻璃脆性材料等)在智能手機(jī)將逐步應(yīng)用,將帶動(dòng)激光設(shè)備進(jìn)入新的產(chǎn)品更換周期。二是公司延伸下游應(yīng)用,拓展鋰電池、汽車等新領(lǐng)域,為公司培養(yǎng)新的應(yīng)用市場(chǎng)。三是公司向上攻克激光器,即可自供也可外售,大幅降低公司成本。

　　(二)掌握核心技術(shù),打通激光技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈

　　大族是真正意義上掌握了激光核心技術(shù)的企業(yè)。激光技術(shù)的核心在于的激光器(激光器占激光設(shè)備成本的40%),特種光纖又是激光器關(guān)鍵零部件。大族已經(jīng)掌握特種光纖制備,攻克激光器核心環(huán)節(jié),真正意義上掌握了激光核心技術(shù)。目前,大族的小功率激光器已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)(已經(jīng)累計(jì)銷售了約1000臺(tái)),其性能指標(biāo)已經(jīng)超過IPG產(chǎn)品;中功率和高功率激光器將也即將量產(chǎn)。大族的大功率設(shè)備已經(jīng)出貨幾百臺(tái),是國內(nèi)高功率激光的領(lǐng)軍者。大功率激光設(shè)備在工業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)需求大,附加值高,進(jìn)一步強(qiáng)化了大族在激光產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位。 從光纖半導(dǎo)體器件,到特種光纖,到激光器,再到激光加工設(shè)備,大族已經(jīng)打通了激光技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈。公司持續(xù)深耕激光技術(shù)產(chǎn)業(yè),向上攻克激光器,小功率激光器已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),中功率激光器和高功率激光器即將量產(chǎn);向下提供智能制造解決方案,拓展消費(fèi)電子、汽車、鋰電池等行業(yè)的應(yīng)用。

　　3.投資建議

　　我們看好大族激光在激光技術(shù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,筑高競(jìng)爭(zhēng)壁壘,并積極拓展高功率應(yīng)用及機(jī)器人自動(dòng)化,我們預(yù)計(jì)2016-2017年公司EPS為1.03/1.26元,給予推薦評(píng)級(jí)。

　　臺(tái)海核電（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　臺(tái)海核電:核電主管道絕對(duì)龍頭,產(chǎn)業(yè)鏈延伸及軍品推動(dòng)成長(zhǎng)

　　臺(tái)海核電 002366

　　研究機(jī)構(gòu)：安信證券 分析師：鄒潤芳 撰寫日期：2016-06-12

　　核電將重回黃金期,2020年前平均每年預(yù)計(jì)新開工6-8臺(tái)核電機(jī)組。

　　根據(jù)我國《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020年)》,到2020年我國在運(yùn)和在建核電裝機(jī)容量將達(dá)到8800萬千瓦,比照目前5800萬千瓦的裝機(jī)容量還有3000萬千瓦的缺口,預(yù)計(jì)未來5年平均每年新開工機(jī)組6-8個(gè),按照每臺(tái)機(jī)組150億元計(jì)算,總體市場(chǎng)空間約千億元。同時(shí)隨著華龍一號(hào)落戶巴基斯坦和阿根廷等過,核電走出去的計(jì)劃預(yù)期將會(huì)順利推進(jìn)。我們預(yù)計(jì)在2030年前在“一帶一路”國家沿線建30臺(tái)核電機(jī)組,平均每年還將帶來約300億元的收入。核電未來前景光明,值得期待!

　　受益于國內(nèi)核電重啟和海外出口,技術(shù)和牌照優(yōu)勢(shì)構(gòu)建高“護(hù)城河”臺(tái)海核電主要從事百萬千瓦級(jí)壓水堆核電廠一回路主管道及各種泵閥、大型雙相鋼及超級(jí)雙相鋼葉輪等大中型核級(jí)鑄鍛件產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù),也是目前世界上唯一能夠同時(shí)生產(chǎn)兩代加堆型和三代AP1000堆型主管道設(shè)備的供應(yīng)商。公司與渤船重工聯(lián)合開發(fā)的AP1000主管道技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平,未來市場(chǎng)地位穩(wěn)固。2016-2018年,國內(nèi)主管道生產(chǎn)商將有37臺(tái)機(jī)組的訂單(國內(nèi)30臺(tái),國外7臺(tái)),根據(jù)國產(chǎn)單價(jià)估算,主管道市場(chǎng)預(yù)計(jì)35.8億元,平均每年預(yù)計(jì)11.9億元。臺(tái)海核電在二代半主管道市占率為55%,三代AP1000主管道市占率達(dá)50%,如果臺(tái)海核電維持50%的市場(chǎng)占有率,每年將得到5.9億元的訂單,而公司2014年主管道收入4.2億元,因此,未來主管道收入增長(zhǎng)確定性高。

　　加快延伸核電產(chǎn)業(yè)鏈,軍品市場(chǎng)新藍(lán)海高增長(zhǎng)可期。公司憑借在鑄造、鍛造等方面長(zhǎng)期積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì),未雨綢繆延長(zhǎng)核電產(chǎn)業(yè)鏈,進(jìn)軍核電消耗件市場(chǎng)。其中,驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)和上下管座每臺(tái)機(jī)組每年消耗約4700萬元,隨著商運(yùn)機(jī)組的增加,未來對(duì)消耗件的需求會(huì)越來越多,預(yù)計(jì)2018年國內(nèi)商運(yùn)機(jī)組41臺(tái),消耗件市場(chǎng)19.3億元。另外,公司憑借在核級(jí)管道的技術(shù)積累,取得軍品生產(chǎn)資質(zhì),軍工核電產(chǎn)品2016年后每年貢獻(xiàn)收入將持續(xù)增加。渤船重工是中國重工旗下重要的艦船制造基地,鑒于以前良好的合作關(guān)系,我們預(yù)期公司與渤船重工在軍工方面將有更實(shí)質(zhì)性的合作。同時(shí),憑借公司強(qiáng)大的技術(shù)積累和綜合的經(jīng)營牌照,公司將不再局限于設(shè)備部件生產(chǎn),將有潛力成為有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一體化設(shè)備提供商。

　　投資建議:買入-A 投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)56.66元。我們預(yù)計(jì)公司2016年-2018年的收入增速分別為345.8%、22.68%、12.72%,凈利潤增速分別為3076.9%、29.1%、15.3%,成長(zhǎng)性突出;首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為56.66元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國家核電政策不達(dá)預(yù)期,公司新業(yè)務(wù)開展不達(dá)預(yù)期,與渤船重工的合作不達(dá)預(yù)期。