?。ㄒ娏?xí)記者 陸桂玲）“10年前，市場上專業(yè)投醫(yī)療的基金屈指可數(shù)，如今，這一數(shù)字已超過200家，并且把醫(yī)療作為投資主方向的基金已過千家；縱觀資本市場上現(xiàn)有的500家醫(yī)療健康行業(yè)上市公司（包括A股、港股、美股），總市值已突破5萬億元?！焙茞傎Y本創(chuàng)始人、合伙人劉浩近日在“2016年浩悅資本醫(yī)療健康投資卓越榜峰會上”表示。

　　峰會上，君聯(lián)資本、同創(chuàng)偉業(yè)、深創(chuàng)投等數(shù)十名業(yè)界知名PE\VC云集，對醫(yī)療健康未來十年投資回報展開頭腦風(fēng)暴。期間，PE\VC紛紛將投資眼光鎖定創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

　　據(jù)了解，2016年創(chuàng)新藥領(lǐng)域私募融資數(shù)量上漲70%。浩悅資本等投資機構(gòu)普遍認(rèn)為，傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)增速放緩，創(chuàng)新藥開發(fā)成為增長驅(qū)動力量；同時，在醫(yī)?？刭M和仿藥一致性評價的政策大環(huán)境下，以及醫(yī)藥銷售模式轉(zhuǎn)向醫(yī)學(xué)驅(qū)動的商業(yè)大環(huán)境下，開發(fā)創(chuàng)新藥物能力是藥企的核心競爭力；以CRO/CMO為基礎(chǔ)的配套行業(yè)成熟，促使新藥開發(fā)行業(yè)在2016年開始迎來加速增長趨勢。

　　從細分的品種來看，腫瘤領(lǐng)域藥物研發(fā)占新藥開發(fā)的主導(dǎo)地位日益凸顯。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域中，機構(gòu)2015年和2016年專注于抗腫瘤藥研發(fā)的投資占比分別為35%和65%，可以看出，去年投資集中度趨勢愈加明顯。有PE認(rèn)為，近年來腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域興起和對全新靶點的理解深入，是投資向腫瘤領(lǐng)域集中的主要原因。

　　對投資人而言，較早的投資自然是為了更好的回報。值得一提的是，2016年創(chuàng)新藥上市公司數(shù)量實現(xiàn)零的突破，貝達藥業(yè)作為首個登陸A股的創(chuàng)新藥企業(yè)，標(biāo)志著自2010年以來禮來亞洲基金投資6年內(nèi)獲得了50倍的退出回報。在業(yè)內(nèi)人士看來，貝達的成功上市對創(chuàng)新藥投資退出有標(biāo)桿意義，受益于政策和商業(yè)環(huán)境，產(chǎn)業(yè)資本對創(chuàng)新藥物開發(fā)的支持顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2016年醫(yī)療健康投資通過IPO平均退出的機構(gòu)回報達到9倍，并購?fù)顺銎骄貓笠策_到5倍左右。其中，2016年醫(yī)療服務(wù)類是三大細分領(lǐng)域中PE并購估值倍數(shù)最高的。

　　“退出渠道多元化是醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域受追捧的關(guān)鍵因素”有PE合伙人分析指出，注冊制的推進一方面會使企業(yè)估值更加合理化，未來一二級市場價差套利空間將進一步壓縮；另一方面創(chuàng)新型醫(yī)療健康企業(yè)退出渠道將更加靈活。對于2017年的整體投資環(huán)境，浩悅資本認(rèn)為，今年醫(yī)療健康早期投資將更加謹(jǐn)慎，而兼并收購將更佳活躍，此外外匯管制升級或?qū)⒘蠲涝鹜顺銮肋M一步收緊。

　　劉浩表示，在復(fù)雜多變的資本市場演變中，醫(yī)療健康投資熱點窗口期正在逐步縮短，對于醫(yī)療健康投資早期投資人而言，VC們必須提前預(yù)判行業(yè)布局并提早下手，而對于PE而言，在細分領(lǐng)域窗口期來臨時，必須要找到這個行業(yè)最優(yōu)秀的團隊反復(fù)下注，以提升在資本市場勝出的可能。